摘要：据日本央行与财务省，2016年中国投资者净买入11.2万亿日元(998亿美元)日本债券，中国已经成为全球最大的日本债券持有者。
不仅仅是中国，全球加速抛售美债已经成为了一个常态。截至去年11月末，外资持有美国国债总额为5.94万亿美元，为2014年以来最低水平。根据最近一次美国财政部发布的国际流动性报告，截至2016年11月底的12个月内，海外央行累计抛售美债规模达到4050亿美元，再次刷新历史记录。
中国成为全球最大日本债券持有国
日本2016年1月29日开始实施负利率政策来，其日本债券吸引力大大增强，海外投资者或借机折价融入美元套利。
据日本央行与财务省，2016年中国投资者净买入11.2万亿日元(998亿美元)日本债券，中国已经成为全球最大的日本债券持有者。在此之前，持有日本债券最多的7个国家分别为：卢森堡、美国、英国、法国、中国、新加坡、比利时。
为何日本债券如此受欢迎
PIMCO基金经理Sachin Gupta表示负利率资产可对冲为美元资产即刻创造可观收益率。短期日本债券几乎是“无风险”的选择。巴克莱驻东京利率策略师押久保直也点名了两年期和五年期日本国债的海外需求非常强劲。
的确，一方面，负利率债券是央行、保险公司、养老基金、和银行等机构投资的最爱;一方面，看涨日元升值的投资者也很乐意*负的收益率债券;此外，相较一些风险较大的股市、大宗商品及公司债，政府债券看起来简直就是天堂。
中国正在增持的，主要是1年以下的短期国库券等日本国债。考虑到中国对外债投资有严格限制，因此对日本国债的投资大部分被认为来自中国央行。
而日本实施长期负利率，主要是基于其通胀目标。日本央行行长黑田东彦在上周五表示，继续推进当前的强有力的货币宽松措施是合适的，因目前只处于实现物价目标的半途。此前日本央行也强调，2016年9月份制定的新框架，可以加大日本货币政策继续持续下去的概率。
日本央行副行长中曾宏在今日(2月9日)表示，日本当前阶段应该实施宽松政策并结合国债收益率曲线控制，并表示日本央行有充足的工具控制收益率曲线。
美债被打入冷宫
全球央行减持美债，除了美元已到高位，可能也离不开特朗普自当选以来就不断给全世界人民带来的“惊喜”。
根据特朗普的治国政策，其核心就是“基建+减税+加息”，这必然使得国债*加大，通胀回归，而美联储唯一能做的就是收紧政策如此一来，利率就会上升，美债将面临下行压力。
作为前两大持有国的中国和日本都在大幅减持美债：中国已经连续6个月抛售美国国债，抛售总额逾千亿元;日本则已连续4个月抛售美债，抛售额接近500亿美元。
去年11月，中国所持美债规模连续六个月下降，环比减少664亿美元，降至六年半来最低水平1.0493万亿美元，且减持规模较前月增长60[%]，降幅创下五年新高，中国对美国国债的持有余额不断降低。
中国一度是世界上最大的美国国债持有国。考虑到始于2015年12月的美国加息今后仍然继续，持有的美国国债的价格很有可能下降(收益率上升)，出现减持美国国债的行动并不意外。
推进人民币国际化
对于中国减持美国国债，增持日本国债的趋势，日本日生基础研究所的上野刚志认为，中国正在推进美元资产的分散。
2016年3月中国成为韩国上市债券第一大持有国时，韩国中国经济金融研究所所长全炳瑞曾指出，该举措主要是因为中国希望推进外汇储备多元化战略，对海外投资结构进行再调整，谋求投资组合多元化。
日本综合研究所的关辰一认为，考虑到中国希望推进人民币的国际化，降低对美元的依赖。因此中国自身“也希望减少美元持有额”
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