2月8日，日本投资者在12月份抛售2.262万亿日元（201亿美元）的美国债券，创下2013年5月以来最大净抛售规模。中国自2016年5月开始，中国已经持续6个月减持美债，大量减持之后，中国已经丢掉了美国第一大债权国的位置。中国大量减持美债后，必然要寻找其他的资产进行替代，此时中国*的是却是日本资产。
日本央行近年来通过众多的刺激政策吸引外国投资者*日本政府债券，以通过掉期市场对冲风险，美元持有者从借入日元的折价中获利。日本央行的数据显示，持有大量美元的中国是日本债券的大买家。全球最大债券基金PIMCO基金经理Sachin Gupta指出，*负利率的资产，对冲为美元资产能创造可观收益率。短期日本债券几乎是“零风险”选择。
具体来说，就是美元资产持有者在同业拆借市场上借出美元，换回日元。目前3个月日元LIBOR为0.0103[%]，3个月美元LIBOR为1.034[%]。借入日元后，*3个月日本国债，虽然其本身为负利率，但通过此交易可使得收益率转正，并能提前锁定3个月后的可观利润。实际上不止是日本国债，全球近30[%]的政府债券，其收益率都为负值。
日本当前阶段应该实施宽松政策并结合国债收益率曲线控制。日本央行日前宣布会继续将10年期国债收益率维持在0附近，关键性的隔夜利率的目标保持在-0.1[%]。点击下方查看原文了解更多咨询由此可见，在全球收益率攀升之际，日本央行控制债券收益率目标的决心。
公瑾论金认为，特朗普上台之后，美国经济的不确定因素增多，欧洲政治前景也不明朗，日本国债处于一个“最佳期”。日本目前比较重视国债市场的发展，增持日本国债是我们判断了市场的结构和风险之后做出的选择。日元在升值，增持日本国债对未来的风险规避有好处。而长期来看，资产储备的多元化调整是我们增持日元的重要因素，美国国债占比太大，增持一部分日元国债是对于单一化结构的调整。
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