央行春节前大派“红包”，投放量高达6000多亿！
撰文/金林子（jinlinzi8）
面对近期资金面“旱情”，央行在卖力“抗旱”，节前亮出新工具“临时流动性便利”向市场派红包。近日，央行通过“临时流动性便利”操作，为在现金投放中占比较高的几家大型商业银行*了临时流动性支持，操作期限28天，资金成本与同期限公开市场操作利率大致相同。央行指出，此举是为保障春节前现金投放的集中性需求，促进银行体系流动性和货币市场平稳运行，这一操作可通过市场机制更有效地实现流动性的传导。
此前，这一举动被市场多方解读为定时定向降准，其实不然，“临时流动性便利”向几大行分批分次操作，与降准的区别在于，银行需要付息，资金成本不超过28天期逆回购利率2.55[%];与降准的相同之处在于，银行都不需要质押债券。
受春节前提现、缴税、补缴存准等影响，银行出现较大流动性缺口，货币市场利率持续走高，近期央行一直通过公开市场操作调节流动性。据Wind数据，本周央行通过逆回购向公开市场净投放11315亿元流动性，同时1月18日、19日共有2165亿元MLF(中期借贷便利)到期未续作，因此本周净投放为9135亿元，2017年1月1日至今净投放量为6250亿元。
在笔者看来，本次临时流动性便利有以下的几点创新。一方面，在逆回购短期净投放创新高，以及前期连续进行MLF操作导致交易商质押券不足，货币工具创新成为对冲货币投放缺口和平滑短期流动性的必要手段。另一方面，本次临时流动性便利明确定向、定期，资金成本也维持在同期限公开市场操作利率水平，也避免了市场过度解读和流动性过度释放。
笔者认为，央行通过临时流动性便利针对性解决节前资金面压力。前期人民币汇率压力较大，外汇占款下滑叠加节假日因素，导致流动性持续紧张和利率大幅波动，以跨节资金价格为代表的短期资金利率仍持续上行。本次央行向大行定向*临时流动性便利，体现了应对春节期间流动性暂时性紧张的针对性。此次操作释放流动性6000亿资金。相比于流动性收紧因素，可能仍存在一定缺口，未来几天可能央行还需要通过逆回购等工具进一步投放流动性。
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文/金林子（jinlinzi8），喜欢的话分享到朋友圈吧！
