隔夜离岸人民币兑美元暴涨逾700点,最高触及6.8887元,与美元的跌幅完全脱节。与此同时,在岸人民币升值约250点,两地价差倒挂高达419点。如此暴力的手段,这么典型的手法,想都不用想,中国央行出手了。
确切地说,中国央行早就出手了。先是收紧资本管制,虽然5万美元购汇额度并未缩减,但却迎来了更复杂的购汇流程,以及更严格的购汇用途监管。
如果违法违规套汇,除了可能被列入“关注名单”,此后两年都取消5万购汇额度外。外管局还重申购汇不得用于境外买房和证券投资(实际上一直是不准的,因为两个都是尚未开放的资本项目)。
除此之外,利率方面央行也出手了,和以往一样在离岸市场动手(因为在岸市场流动性一抽紧股市、债市就扛不住):
新年首个交易日(1月3日),香港离岸人民币HIBOR全线走高,人民币隔夜HIBOR暴涨至17.7584[%],升至逾三个月以来新高;一周的hibor升至14.5360[%],三个月的跳升至报10.02[%]。离岸利率飙升意味着什么啊,提高做空人民币的成本(因为空头通常是借入人民币然后在市场上抛出的)!
接下来,针对更小规模个人的换汇限制可能会增强,尽管对“蚂蚁搬家”式的利用他人额度换汇的打击一直在进行。中金公司分析师余向荣就表示:“我们不排除这样的可能性,即银行收到一些窗口指导、甚至要求购汇者*额外证明文件,从而为他们购汇制造一些困难。”
从目前决策者的态度和言论来看,收紧货币政策将在未来一段时间发挥更加重要的作用。
两个方法都用了,还是止不住人民币跌势,怎么办,眼瞅着大家去换汇?
央行只好亲自出手,在离岸市场大举买入人民币。之前离岸利率已经抬升的那么高,说明市场可能已经出现了人民币不足,因此央妈一举拉升了700逾点。
如此吓人的涨势,一方面有助于稳定人民币预期,避免重蹈去年年初人民币骤贬导致的恐慌性购汇。这里重发下上月初遭河蟹的那篇文章的图,这张图凸显了去年此时人民币骤贬后的恐慌购汇情形,央行势必需要稳住民心,否则外储一旦跌破3万亿美元,投资者对人民币会更加没信心:
“此时收紧境外流动性并做干预,让人民币打破年初贬值共识,效果最好。” 路透援引的一位驻港的资深外汇专家也持同样的看法。
另一方面,如此巨大的涨幅将打得所有空头措手不及,迫使其中的大部分认赔离场。由于投机者绝大多数是人民币空头,一旦市场逆转,空头被迫止损或者回补(就是把抛空的人民币买回来)将会造成踩踏,形成空头杀空头的局面。(由于在岸人民币仍然受到中国央行的严格把控,离岸市场一直是空头表达对人民币看法的主战场。)空头做空人民币总是失意的话,以后就不敢轻举妄动了。
至于人民币是否就此企稳,除了要继续关注美元指数的走势,今日在岸人民币的走势,尤其是开出的中间价将尤为关键,一旦打破日常的定价惯例(收盘价+一篮子货币价格)有意拉高中间价的话,可能表明央行有意至少在春节前维持人民币汇率稳定。(据说昨天的中间价就已经比正常情况故意调升了300点了)
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