【A股注册制明年“戏不大”】
2016年，A股上市公司突破3000家，年产值近30万亿元，总市值逾52万亿元。这不仅是中国资本市场的一个跨越，亦是中国经济全面进入资本时代的重要标志。另一方面，尽管新股发行重启，但IPO堰塞湖问题依然未得到完全解决，期待《证券法》修订完成。从“老八股”到3000股，从“试验田”到“主战场”，A股市场跨越了26年，不仅形成了主板、中小板和创业板的多层次市场，还完成了沪港通、深港通的历史性跨越。投资者结构也从散户、基金、保险、产业资本到合格境外机构投资者，以更加开放的姿态拥抱世界。伴随着上市公司突破3000家，资本市场融资总规模也在不断上升。尤其因2015年罕见异常波动而一度停滞的A股首发融资，正处于加快恢复中。
分类来看，2016年度上海主板107家企业上市，深圳中小板46家，创业板80家。一个较为明显的现象是，新股发行数量及融资额逐季在增长，四个季度上市新股数量分别为24家、37家、65家、107家。假设在2017年1月会有38家已过会企业成功上市以及目前有超过600家企业在等候上巿审批的情况下，2017年将会有380到420家公司上市，共融资2500亿至2800亿元人民币。2016年下半年新股审批速度也显示更多新股在2017年将会加快发行。
尽管IPO密集发行，但IPO堰塞湖问题还未得到完全解决。截至12月19日，等候上市的正常审核企业数量降至669家，相比去年年末减少57家。另有54家企业因申请文件不齐备等原因导致审核中止，将在递交年报后恢复审核。当前的发行节奏正在靠近注册制，但预计《证券法》二审修订会推迟至两会期间或之后，注册制推出的时点不会早于2018年。
赵金帼认为，存量排队企业堰塞湖问题解决、证券法修订完成或许是两个必经的过程。未来，随着注册制等市场化改革的推进和证券法等法律法规的不断完善，中国资本市场将继续沿着“市场化、法治化、国际化”的轨道前行。
【股东数11天激增2.5倍 三江购物揭示风险】
近日，有“妖王”之称的三江购物以及因股价连续上涨而申请停牌核查的“最牛新股”海天精工双双发布复牌公告并充分揭示风险。两家公司均表示，不存在应披露而未披露的事项。三江购物更是特别披露了最新的前十大股东以及股东户数情况，随着股价的一飞冲天，该公司的股东户数从11月28日至12月15日激增2.5倍，筹码已明显分散。
因“阿里系”将战略入股，三江购物成为近期两市风头最盛的个股。自11月21日公司发布公告并复牌至12月15日，17个交易日内，公司股价累计涨幅达310.5[%]。三江购物公告亦提示，与阿里巴巴的合作事项尚未实际开展。同时再次就向“新零售”商业模式转型的经营风险、业务转型升级等各项风险进行提示。
与此同时，作为“最牛新股”的海天精工也于今日公告异动核查结果并提示风险。海天精工于今年11月7日上市，发行价格1.5元。公司股价自上市后连续上涨，截至2016年12月15日收盘，已有28个一字涨停（不包括发行首日），收盘价31.17元，较发行价上涨近20倍。海天精工公告，经公司自查并向控股股东及实际控制人书面征询核实，不存在应披露而未披露的重大信息。公告同时提示，公司基本面未发生变化，但目前公司A股股票静态市盈率278.52倍，动态市盈率249.85倍，与同行业可比上市公司相比明显偏高，股价波动明显异常，提请投资者注意风险。
12.23 重要信息：
1、金融房地产开发等增值税政策明确
财政部日前下发《关于明确金融房地产开发教育辅助服务等增值税政策的通知》(简称《通知》)，对营改增试点期间有关金融、房地产开发、教育辅助服务等政策作出补充。《通知》指出，《*服务、无形资产、不动产注释》(财税〔2016〕36号)第一条第(五)项第1点所称“保本收益、报酬、资金占用费、补偿金”，是指合同中明确承诺到期本金可全部收回的投资收益。金融商品持有期间(含到期)取得的非保本的上述收益，不属于利息或利息性质的收入，不征收增值税。
2、资金腾挪有术 金融机构赶“春运”
一年一度的春运开始了，而“传统金融机构的跨年行为要持续到26日，就像每年的春运一样。”一位券商资管固收业务负责人日前表示，当前的流动性紧张，加之临近年末，一些资金到期压力、券商代持债券事件的冲击加剧了紧张。
3、私募债逾期+集资罗生门 民间金融再现20亿风险敞口
历史惊人相似——去年年底，E租宝、泛亚、中晋等民间自融平台接连曝出非法集资。而今，当我们把眼光从受到严格监管还频频爆雷的债市移开，投向监管“介入未深”的场外非标市场，发现民间金融又到了年底规律性的兑付时点，且危机已经在酝酿——截至目前，至少已有两起10亿元级逾期项目发生，累计风险敞口超过20亿元。
4、雾霾压顶 钢铁淡季迎“小阳春”
笼罩全国23个省市的“最强雾霾”正在缓慢消散，但今冬打霾压力下，多个行业受到的影响依然持续。一轮轮限产政策出台后，本应在11月就进入产销淡季的钢铁行业，迎来了难得的“小阳春”。供给量大幅减少使得多家钢企频频提价，一个半月内主要产品螺纹钢市场报价就上涨800元/吨，同比增长超过120[%]。
5、新三板今年夯实发展根基 明年推一揽子流动性解决方案
2016年，全国股转系统(即新三板)快速扩容超过10000家挂牌企业，成为全球挂牌企业数量最多的证券市场。截至12月22日，挂牌企业达到10080家，其中基础层企业9128家，创新层企业952家。今年11月份，证监会副主席赵争平在一次论坛上对新三板改革定调，即新三板将坚持市场化、法治化原则，加强顶层设计，健全法律规则体系，优化交易、融资、监管等制度安排，提升市场运行效率，夯实市场发展根基。
编撰：赵金帼.交流V芯JGYR888
