去年年底，华尔街做出了强势美元的预期，最终却碰上冰冷的现实。今年，他们再度做出了同样的预测，大摩声称“这次会不一样”，并给出了四个理据。这次市场会买账吗？
一年又已接入尾声，华尔街又抛出了明年“美元为王”的预期。
最近，美元一度攀升至2003年以来的最高点，而包括高盛、美银美林、摩根士丹利在内的银行都预测2017年美元将继续走强。
这一切似曾相识——去年华尔街也曾预测，国际主要央行背道而行的货币政策将在今年推高美元。然而，年初市场的风险偏好却不断恶化，从2月到4月美元持续走低。最终美元即期指数在前三季度的大部分时间都低于年均水平。摩根士丹利首席全球跨资产策略师希茨（Andrew Sheets）称：
“在2016年头12个交易日，标普500指数暴跌了8[%]，油价笔者wei鑫13554330721、国债收益率及人民币都好像在比赛谁跌得最多，跌得最快。加息的预期不断落空，美元被打击得倒地不起。到了2月中旬，连手中的银行股都抛不出去了。”
而被问到2017年会否重蹈覆辙时，希茨用了金融界中最可怕的六个字：这一次不一样。对此，他提供了四个理由。
制造业正在回暖
希茨指出，2015年末，美国的制造业陷入了衰退，而现在美国及至全球经济却在开足马力向前发展，美国11月ISM制造业PMI突破53与年内最高水平持平。此外，策略师指出，美国库存正不断下降，全球贸易也在回弹——尽管即将上台的特朗普政府或将扭转这一初始趋势。
就业市场在改善
希茨还表示，失业率以及失业金申请人数都较去年要低，而且整体趋势是向好的。2016前10个月的整体失业率都较为平稳，笔者wei鑫13554330721但在11月却大幅下跌。就这点而言，更广泛的U6失业率（包括丧志工人、待业人口及因找不到全职而从事临时工作的人）更能反映就业市场的改善进程。
在2015年最后几个月，U6失业率几无变化；而在刚过去两个月的非农报告中，该指数却有了显著改善。
通胀预期在增强
因大宗商品价格稳固，且美国有望即将推出财政刺激政策，基于市场的通胀预期指标也在不断上升。另外，对主要产油国将执行减产协议的预期也在为油价提供支撑，因此有可能在一定程度上推高通胀预期。
尽管债券收益率的飙升引起了投资者的担忧，但通胀预期的上升暗示着实际利率的增长幅度远低于美债收益率的名义涨幅。希茨认为，这就意味着利率还未上升到阻碍实际经济活动、削弱风险偏好的地步。他总结说：
“目前的实际收益率水平仍然比2015年底时低25个基点（左右）。笔者wei鑫13554330721也就是说，收益率的上涨离达到扰乱市场的地步仍有一段距离。”
市场对美联储预期有所下降
尽管有迹象表明世界经济正稳步增长，美国国内经济条件也在逐渐改善，但相比起去年，市场预期美联储未来12个月的行动要缓慢得多。希茨认为，起点较低使得美联储更有可能达到甚至超过市场的预期，从而为美元提供支撑。
摩根士丹利预期，从现在至2018年末美联储将有8次加息，这与美联储FOMC最新发布的《经济预测简报》中点阵图的中值相符，但高于隔夜指数掉期所暗示的水平。希茨承认，华尔街对于美元走强的普遍预期有可能会落空，但他指出：
“如果美联储从现在起至2018年年底加息8次，我们认为这一预期将是正确的。”
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