融市场的“黑天鹅事件”（Black Swan Event）指的是不同寻常，而且非常难以预料的事件，通常会引起市场猝不及防的巨大震荡。尽管“黑天鹅”本应不多见，但2016年却被认为是“黑天鹅之年”，如英国脱欧，特朗普胜出美国大选等事件的结果纷纷出乎外界预料。不少机构都认为当前环球政治经济大环境均充满不确定性，2017年恐怕仍有不少黑天鹅接踵而来。
法国兴业银行就在近期发布了一张“黑天鹅”风险图表，指出对未来市场造成震荡最大是以下几个因素：1、政策不确定性引发更大拖累，可能性高达30[%]；2、国债收益率急剧上扬，可能性为25[%]；3、中国经济硬着陆，可能性为20[%]；4、孤立主义及贸易战，可能性为15[%]。从政治方面来看，最大的风险来源是欧洲大陆的政治不确定性；从经济方面来看，美国新一届政府未来政策取向则是最大风险来源。
大多数分析人士均认同，欧洲方面的风险首先是年底的意大利修宪投票，很可能令意大利成为英国之后第二个“脱欧”国家。而英国脱欧即将在明年启动程序，英国与欧盟之间的多项谈判结果难料，相信会持续成为市场的震荡之源。2017年也是欧洲大选年，法国将在5月迎来大选，现总统奥朗德声望低下，执政党很可能出现变动。德国则将在9月迎来大选，现任总理默克尔的开放性难民政策也正在将其拖入困境。
在美国方面，美国联储局明年的加息进度最为惹人注目。法兴在报告中指国债收益率是全球市场的“阿喀琉斯之踵”，因为这极可能带来全球债券收益率“更加无序地重新定价”的风险，对新兴市场的威胁尤其明显。此外，新当选总统川普在经济政策方面呈现的“孤立主义”倾向会导致与哪些国家产生贸易摩擦等问题，同样可能是一群“黑天鹅”。
不过也有分析认为美国的“黑天鹅”未必飞得出来。投行瑞信就相信，新任总统特朗普不太可能改变联储局的加息进程，联储局主席耶伦也不会在2018年前离职，甚至就算她离职有新人上任，也不可能很快改变低利率政策，因为美国当前的经济状况根本难以承受2-3[%]以上的加息。该行也认为，特朗普的贸易保护主义等言论属于上任前尚不够了解形势的偏激之论，而他上任后迟早会补上“经济课”，届时就会调整其政策取向。
笔者辉少论金（威信：jsso5188）是金融投资分析师，从事金融行业多年，研究国际局势和热点事件。金融领域博大精深，每天行情波折不断，我所能做的就是用我多年的研究经验，给大家帮助。
