道氏理论的创始人为查理斯-道，最初是一家报社的编辑，后来设立了道·琼斯公司，期间曾经在股票市场上取得会员席位。在担任编辑期间，他写了许多股票投机的方法。1992年出版《股票市场晴雨表》，这本书成为道氏理论的典范。
道氏理论，是指利用道-琼斯工业与铁路股价平均数的分析与解释，以预测工商业活动的变化，因为工业股平均指数代表商品的生产情况，铁路股平均指数代表商品运输情况，如两者朝同一个方向上升，则股市上升，如同为下降则股市下跌。而证券市场又是工商业变动的“晴雨表”，道氏理论就是借此分析过去股票价格的循环变动，以推测商业循环的演化情况。
道氏理论的基本思想十分简单，是道氏利用海浪的涨潮和退潮，对照股票的涨跌研究而得。当我们站在海边时，看着打上来又落下去的海浪，看不出当时是涨潮还是退潮。道把一片木板放在海浪达到陆地上最远的地方，然后观察波浪的进退情况。他经过观察得出一个结论：当涨潮时，打上岸的波浪会达到离海更远的陆地；退潮时，退下来的浪也会离陆地越来越远。一如股票上涨并非一直到顶，而是一波一波的前进；股票下跌，亦为一波一波下滑，不是一泻到底。
道氏理论的主要原理包括：
一、平均价格涵盖一切因素。所有可能影响供求的因素都可由平均价格反映出来。道氏理论认为收盘价是作重要的市场价格，并利用收盘价计算平均价格指数。第一条原理与技术分析的第一条假设类似，技术分析的第一条假设为市场涵盖一切信息，而价格就是最重要的表现。
二、市场波动具有三种趋势。道氏理论把趋势分为主要趋势、次要趋势和短暂趋势。其最关心的是主要趋势，这是从大的角度来看上涨和下跌的变动，通常持续一年或者数年的时间，价位一般上涨或下跌20%以上，在主要趋势运行中会被相反的次级波动所打断，这是当主要趋势暂时离开本身的趋势太远时的弹升或调整行情。在上升趋势中，只要下一个上涨的水准超过前一个高点，而每一个次级的下停在下一个下跌的较高水准，那么可以确定主要趋势是上升的，这称为一个多头市场。相反，当每一个中级下跌将价位带至更低水准，而接着抬升不能将价位带至前面弹升的高点，主要趋势为下跌，这称为一个空头市场。其次最关心的是次要趋势。这是重要的反转行情，干扰主要趋势。次级趋势由不重要的短期变动或小波动组成。在多头市场，他们是中级的下跌或调整行情；在空头市场他们是中级的上升或者反弹行情。通常次级趋势持续三周到数月之久。一般情况下，他们跌落（或反弹）主要趋势的1/3-2/3.。最后则是短期变动，持续时间大约为三周，像波纹，波动幅度更小，由这些短期变动所得到的的推论很可能是错误的，它是三种趋势中唯一可以被操作的。
三、主要趋势可分为三个阶段。已上涨趋势为例，第一个阶段是建仓，有远见的投资者知道尽管现在市场萧条，但形势即将扭转，因而就在此时买入；第二阶段为上涨阶段，更多的投资者开始参与市场；最后，随着公众蜂拥而上，市场高峰出现；第三阶段来临，所有的信息都令人乐观，价格惊人的上扬不断刷新。
四、各种平均价格必须相互应正。除非两个平均指数都发出看涨或看碟的信号，否则就不可能发生大规模的上升或者下降。如果两个平均价格表现相互背离，那么就认为原先的趋势依然有效。
五、趋势必须得到交易量的。。辨认主要趋势中的三阶段走势时，通常需要与交易量进行相互印证，交易量在主要趋势的方向上放大。
六、只有发生了确凿的反转信号之后，才能判断一个确定趋势已经终结，但是确定趋势的反转并不是那么的容易。
道氏理论的主要目标是捕捉市场的基本趋势，一旦基本趋势确立，道氏理论假设这种趋势会一路持续，知道趋势遇到外来的因素破坏而改变，但是道氏理论不能推论不同性质趋势的升幅或者跌幅。另外，道氏理论提倡两种指数互相确认，这会导致投资者交易的滞后性。
