2013.07.31
基本面：
在经历了前两个交易日略显平淡的行情过后，今晚，超级周行情的大戏将正式拉开帷幕。其中，最受市场关注的美联储利率决议结果，将在北京时间周四凌晨2:00公布，而在此之前，美国二季度GDP数据将于周三晚间20:00率先出炉。炎炎夏日的汇市盛宴即将隆重上演，在这之前，你准备好了吗？
时间点：北京时间周三20:30，美国公布第二季度实际GDP初值年化季率
市场预期：普遍悲观(预计年化季率增幅仅为1.0%)
关注点：一、美国二季度经济增速是否真如市场预期般差强人意？二、过去三年(2010至2012)每年GDP数据的修正值会否有大调整？
美国方面将于周三(7月31日)发布二季度国内生产总值(GDP)数据，目前，虽然各界都认为美国经济增速或在二季度时进一步放缓，但实际放缓幅度却仍是未知数。而对于经济增速会否在下半年出先明显反弹，各界也是纷纷存疑。
值得一提的是，本次GDP的计算将采用新的算法，将研发支出、艺术原创等“无形资产”都作为固定投资纳入政府统计。按照该新统计方法，美国GDP总量将扩大3%。
业内专家目前预计，美国GDP同比增速在一季度被下修到1.8%之后，二季度可能进一步下降到1.0%，这远远低于3.2%的长期趋势增速。
而一旦上述预期属实，则近期美国GDP增速的持续放缓势必将和就业领域相对较快的复苏构成鲜明反差，并令投资者感到费解。进入2013年以来，美国非农就业人数月均增幅达20万人以上，为2005年同期以来最佳，但就业显著好转未能在GDP数据上有所体现的状况，则难以令人信服。美国7月份的非农就业数据将于本周五(8月3日)发布，届时，GDP与就业数据之间的落差可能进一步凸显。
部分业内投资者认为，以近期的就业与个人收入数据作为参照系，则此前数个季度的GDP终值或需进一步上修，才能与之相匹配。然而，尽管如此，却也没有太多市场人士认为此后经济增速会突然大幅增加，各方指出，二季度GDP可能受到了商业投资和库存增幅返还的拖累，而这一状况在此后或可能进一步延续。
则会回升到2.8%。而各界同时认为，美国住房市场的持续强势表现，以及在就业好转趋势推动下商业投资和居民消费信心状况的持续好转，也将会在此后推动经济好转。
不过，对于今晚GDP数据的关注点，投资者除了将一如既往的关注二季度数据表现外，过去三年(2010至2012)每年GDP数据的修正值会否有大调整也将成为一大悬念。如果这些基数大幅调整，这会极大地影响短期数据预测的准确性。
有分析师认为，市场注意力可能将会在放在全面修正后的GDP数据，修正数据中包含将研发支出列为投资等变化。这些变化将包括更多地把所有权移转成本列入投资中，并以应收基础而非现金基础来计算确定的养老金计划利益。这些分析师还表示，全面修正后的GDP数据将不仅显示经济规模扩大及更高的储蓄率，更有可能协助2012年成长率向上修正，而且也可能会缩小相对强劲的就业增长及疲弱经济成长间的落差。
预计市场反应：从目前市场相对一致的悲观预期看，本次美国二季度GDP不尽如人意的可能性确实比较大。如果届时公布的数据连1.0%的市场预期都不如，势必引发投资者对于美国经济前景的担忧，在当周美联储决议和非农数据之前，数据将会令投资者对于美国经济前景不佳的看法得到最佳程度的强化，美元料受到强劲打压，因此这种风险投资者需要特别注意。
而如果数据好于预期，则市场对于GDP数据普遍不看好的紧张情绪将得到充分释放，美元恐在超级周的行情中率先拔得头筹。当然，如果数据与预期较为贴近，则前几年美国GDP数据会否有大规模的修正，也可能成为影响行情走向的关键。
时间点：北京时间周四凌晨02:00，美联储公布利率决定
市场预期：美联储保持每月850亿美元的购债规模不变
关注点：一、美联储会否对何时开始缩减QE作出更明确的暗示？二、美联储会否修改对购债和短期利率计划的“前瞻指引”？
美联储新一次货币政策决策例会将于当地时间30-31日召开，并于北京时间周四凌晨02:00公布利率决定。从目前市场预期来看，美联储FOMC预计将在本周会议上保持每月850亿美元的购债规模不变，但可能会重点讨论修改对购债和短期利率计划的“前瞻指引”。
近来，美联储如何缩减购债规模，乃至彻底退出量化宽松的路线安排，一直是市场关注的焦点。本月早些时候，伯南克在国会听证会上明确表示，目前美联储还没有开始改变资产购买规模。汤森路透和彭博社的调查都显示，大部分经济学家预计，美联储可能从9月份开始缩减购买资产计划的规模。但伯南克当时曾表示，关于货币政策决策者们会不会决定从9月份开始退出，“任何判断都为时尚早。”
远称不上强劲，有鉴于此，不少分析师预计，美联储或仍将继续强调，美国短期内仍需要高度宽松的货币政策，缩减购债规模将依据经济前景灵活调整。
不过，尽管在本次会议上，美联储可能将继续按兵不动，但对于此次美联储议息会议的预期仍有一大亮点，即关于“前瞻指引”的猜测。
有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者Jon Hilsenrath日前发文称，美联储可能在此次议息会议上讨论是否完善或修改“前瞻指引”，调整对于购债计划和短期利率未来打算的描述。
美联储目前的“前瞻指引”是，维持短期利率在近零水平，至少直到失业率降至6.5%以下，或是通胀年率超过2.5%。这使得市场相信，短期利率将在很长一段时间内维持在低位。
但一些美联储官员认为，即便当失业率降至6.5%以下再上调短期利率也太早了。伯南克在6月发布会上也曾说，美联储可能会下调6.5%的失业率门槛。这意味着，低利率或许能持续更长时间。
因此，尽管目前对于美联储是否会在本周决议上暗示9月缩减QE，我们还不得而知，但如果美联储真如市场分析所预期的那样，修改有关升息的失业率门槛，这仍将向市场传达短期利率将在很长一段时间内维持低位的强烈信号，其对于汇市而言，影响力依然不容小觑。
高盛日前发布报告指出，根据其研究，“前瞻指引”对于利率和经济的影响力甚至要超过QE本身。因此，尽管在本次会议上，美联储政策可能不会有大变动，但其对未来政策前景所作的任何暗示，势必都将对市场产生重大影响。
美联储决议可能结果探析及市场反应：
鉴于市场对此次美联储决议的结果，关注点将主要集中何时缩减QE和是否会修改利率指引两方面，因此，对于汇市走势而言，也可能由于最终结果的不同而产生各自不同的行情演绎。因此，我们大致可以罗列出以下几种可能性：
一、美联储决议声明中维持此前对QE退出政策的口吻(具体时间仍需视经济数据而定)，同时美联储未对短期利率计划的前瞻指引作出修改，即美联储做到了完全意义上的按兵不动。这种结果可能令市场陷入盲目态势之中(一边鸽派一边鹰派)，美元可能在决议后上下宽幅震荡。
二、美联储决议声明中维持此前对QE退出政策的口吻(具体时间仍需视经济数据而定)，同时美联储对短期利率计划的前瞻指引作出修改(下调6.5%的失业率门槛，即维持更长时间低利率)。这种结果可能令市场认为美联储偏向鸽派，美元或将遭到重创。.
三、美联储决议声明中暗示QE退出步伐已日益临近(甚至暗示9月开始行动的可能性)，同时美联储未对短期利率计划的前瞻指引作出修改，这种结果一定会被市场认为美联储偏向鹰派，美元将受到极大提振。
四、美联储决议声明中暗示QE退出步伐已日益临近(甚至暗示9月开始行动的可能性)，同时美联储对短期利率计划的前瞻指引作出修改(下调6.5%的失业率门槛，即维持更长时间低利率)。这种结果看似两方面都有所涉及，但市场可能依然会以更为贴近现实的QE变化为准，仍可能被市场认为鹰派，美元仍可能受到提振。
当然，值得留意的是，今日除了上述的两大风险事件，在此之前的一系列欧美经济数据也可能成为影响汇市短线行情的黑马。这其中包括：北京时间14:00的德国6月实际零售销售月率；15:55的德国7月季调后失业率；17:00的欧元区6月失业率和欧元区7月CPI初值年率；20:15的美国7月ADP就业人数和20:30的加拿大5月GDP月率，数据好坏料将对各自货币产生一定影响。
黄金白银ETF持仓报告：
最新美国黄金ETF持仓量: 927.35吨 2012-07-31 维持不变
最新美国白银ETF持仓量: 10419吨 2013-07-31 维持不变
央行动态
华盛顿 美国联邦公开市场委员会(FOMC)召开议息会议
伦敦 英国央行举行货币政策委员会会议(至8月1日)
国际财经大事
操作区间：白银3910-4100
操作建议：
一：保守者在4090-4100做空，止损4120，下看到4000 3950 3900
二：保守者在3880-3900做多，止损3850 上看到 3950 4000 4100
激进者可在3920附近做多，上看3970 4000，或者在第一次到4000是可以做空，止损4020，下方看到3950。
严格止损、控制仓位、顺势而为。
（本意见仅供参考，最终解释权归江苏鼎鹏贵金属所有）
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