前幾日的FOMC會議結束後，美聯儲稱維持利率不變，年內加息概率增加！關於美聯儲是否加息一直牽動着大家的神經，那麼對於美聯儲加息概率如何計算的你又了解多少呢？本文就帶大家一探究竟：
市場上提到美聯儲加息概率時往往指的是根據美國聯邦利率期貨（Fed Funds Rate Future）的價格推算出來的概率。也就是說這個概率是由市場價格推算而來，也就是市場上的投資者用自己的真實資金交易出來的，代表的金融市場中的交易者對於美聯儲加息的一個看法。所以這一個概率是有別於通過調查問卷取樣或者某些經濟學家拍腦袋定出來的，這也是為什麼這一數據被廣泛應用的原因之一。
那麼我們光知道這個概率還不夠，知道如何去運用它才是王道。比如昨天的市場，在美聯儲決議之前市場對於12月份加息的概率僅有33[%]，這明顯不符合美聯儲一直以來吊大家胃口的習慣。所以其實在事件之前我們就應該想到會後的聲明一定會盡力提升市場對於加息的預期。畢竟美聯儲的核心思想是通過指導市場的預期達到它將來平穩加息的目的，而這一目的就決定了它不樂於見到市場加息預期過低的局面。
那麼，美聯儲的加息概率是如何計算的？現在就來為大家解釋這個問題。
首先要清楚美國聯邦利率期貨的價格是如何形成的。這一價格是由100-100*“當月聯邦利率的均值”得出。以12月份的利率期貨為例，其價格現在是99.81，這也就意味着市場預計在12月份美國聯邦利率（Federal Funds Effective Rate FFER）的31天平均值是0.19[%]。
由於12月16日將會公布美聯儲的利率決議，在這之前FFER傾向於穩定的運行在原有水平，那麼我們可以假設在1號至15號時的FFER等於11月份的FFER。目前其價格是99.865，那麼隱含的FFER為0.135[%]。繼而16日至31日的FFER的預期值可以由12月份的利率期貨和11月份的利率期貨倒推出來，即 0.19*31=E*16+0.135*15. 最終預期值算出來等於0.2416.由此我們就可以計算出來12月份加息的概率：(0.2416-0.135)/0.25=42.6[%]
那麼對於接下來的月份又是如何計算的呢？其實也很簡單，根據事件相互獨立的假設，我們可以這樣來計算：
1月份利率仍為0.25[%]的概率=12月份不加息的概率*1月份不加息的概率
1月份利率為0.5[%]的概率=12月份加息的概率*1月份不加息的概率+12月份不加息的概率*1月份加息的概率
1月份利率為0.75[%]的概率=12月份加息的概率*1月份加息的概率
而對於1月份是否加息，可以參照我們計算12月份時的方法，只不過這時需要利用到2月份的利率期貨價格。給出1月份的價格是99.755，二月份的是99.720，大家可以自行計算下，最後算出1月份的加息概率為16.7[%]。按照上邊的公式就可以成功計算出如下結果了。
當然這個概率的計算涉及到很多假設，比如在美聯儲在接下來的會議中只有升息or不升息兩個選項，比如利率決議後FFER只有維持不變和上行25個基點兩種情形。具體大家怎麼去理解和運用這個數據就是仁者見仁智者見智的事情了。
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