在英国公投退欧后，意大利是现在欧元区最大的隐患，意大利的银行股已经下跌了三分之一。现在市场聚焦在意大利本月的银行业压力测试和10月初的意大利公投。花旗表示，意大利公投是继英国之后欧洲最大的风险。
意大利的银行系统被认为是欧元区最脆弱的银行系统之一：该系统的不良贷款估计高达3600亿欧元。周一（7月4日）欧洲银行股挫跌，其中意大利银行股领跌。
作为提醒，欧洲斯托克银行股指数上周累计下跌0.88[%]，且较英国脱欧公投前的水平已经累计下跌近19[%]。意大利银行股是这波暴跌的核心地带，上周裕信银行（Unicredit）， 联合银行（Intesa）， 意大利第三大银行Banco Monte dei Paschi，以及UBI银行股价分别下跌9.78[%]、3.44[%]、15.79[%]以及6.11[%]，共同将意大利银行股股指推向欧洲央行行长德拉基（Mario Draghi）2012年著名的“不惜一切代价（whatever it takes）”演讲以来的最低水平。
意大利股指FTSE MIB指数昨日下挫1.7[%]，表现不及其他欧洲股市。
在欧洲斯托克600银行指数跌幅前十名的股票中，有六家为意大利银行。该指数追踪欧洲48家银行股价，周一下跌1.1[%]，其中意大利银行股大跌3.7[%]领跌。
意大利第三大银行BMPS的坏账问题引发投资者担忧，该行股价在跌至历史新低后暂停交易。该银行股价今年已累计跌超70[%]。
意大利第四大银行西雅那银行（Banca MPS） 股价周一触及纪录低位，大幅收跌14[%]，欧洲央行已告知该行需要在未来三年将不良贷款削减30[%]，令人担心该行可能不得不很快要筹措资金。
法国兴业银行（Societe Generale）全球分析师Patrick Legland周一表示，意大利僵化的银行系统仍极为脆弱，其所面对的问题与不良贷款的处理有关。
此前意大利总理伦齐的发言人否认《金融时报》的相关报导，称意大利并未打算违法欧盟规定向其银行业注入数以十亿欧元计的公共资金，并称意大利打算完全遵守欧盟规定。
当前，伦齐最担心的莫过于银行业危机。而拯救意大利的银行只剩下最后的选择：实施基于欧洲稳定机制（ESM）的计划，否则意大利银行业只能违反欧盟在竞争政策和银行纾困方面的一长串规定。
其实，不只是《金融时报》，周日（7月3日）刊登的英国《泰晤士报》称，“尽管欧盟已经警告意大利遵守相规定，让信贷者自己拯救银行，而不是让纳税人买单，但如果意大利处在严重的系统性风危机之下，那么其将违反欧盟的规定，单方面向该国银行业提供数十亿欧元资金”。
英国公投脱欧之际，伦齐迅速提出推行400亿欧元的银行业救助计划。但欧盟和德国都表示反对。欧洲监管当局担心，无所顾忌的干预会损毁正在第一次实测阶段的欧盟最新实施的银行业规则。
不过为了找到可行的解决方案，欧盟委员商业竞争事务专员Margrethe Vestager还是列出了多个选择，帮助意大利在不破坏欧洲银行业联盟援助准则的情况下解决银行业的问题。而如果这些救助措施难以达成，10月份的公投又会将欧盟撕裂一次。
【意大利危机——欧洲最大的变数和黑天鹅】
曾经提到过，今年5月份，欧洲第三大经济体意大利银行业危机再度率先爆发，银行股重挫，银行业整体资产损失超过50[%]。相较欧元区6[%]的均数，意大利银行业坏账率高达18[%]，整体坏账规模高达3600亿欧元，占该国GDP的五分之一，相当于欧洲银行业坏账总额的三分之一。
居高不下的企业负债率、无法达成的不良出售，以及来自欧洲央行的僵化政策等，共同累积诱发了意大利银行业新危机，并或成为引爆欧洲新一轮金融危机*。银行业很大程度上是欧洲乃至诸多其他国家银行业目前经历情形的缩影，不良贷款危机正在成为多个国家普遍面临的难题，对各国金融体系稳定性冲击不容小觑。
喜投网董事长黄生在其微信公众号《黄生看金融》中就表示，从目前来看，意大利将是英国公投后，欧洲最大的变数和黑天鹅，这只黑天鹅还背着金融危机的*，一旦意大利出现危机，那么欧洲又将陷入持续的动荡。
黄生称，眼下黄金、白银涨势继续一浪高过一浪，也就是市场预期接下来欧洲的危机还将持续，目前只是开始。
英国脱欧公投成功，标志着欧洲内部大决裂的开始，自英国后，捷克、意大利都有可能进行类似公投。
意大利已经深陷银行业危机。如果欧盟对意大利的救助附加太多的条件，导致意大利不能及时获得救助的话，那么意大利接下来很可能公投脱欧，收回上交给欧洲央行的印钞权。
《华尔街日报》6月30日曾援引一位欧盟委员会发言人称，该委员会6月26日批准意大利动用政府担保，发起一个预防性项目，为本国银行提供流动性支持。
不过，外媒报道称，意大利总理伦齐准备要反抗欧盟了，声称如果银行体系出现系统性危机时，会单方面向受困银行注入资金。如果欧盟不答应，会出现何种后果？
知名财经博客zerohedge指出，英国脱欧成为了意大利绕开欧元区禁令的替罪羊。如果此举失败，意大利需要做的就是暗示自己也将脱欧。然后迫使德国总理默克尔同意意大利的行为以防止潜在的意大利脱欧风险。
【意大利10月公投（宪法改革）——危险性不亚于英国脱欧公投】
随着金融风险的上升，意大利未来几个月面临着潜在的政治不稳定性。
英国《金融时报》专栏作家称，英国退欧可能成为欧盟解体的*。意大利今年10月的公投（关于伦齐总理提出的宪法改革，希望精简该国政治体系）虽与欧盟无关，但其危险性不亚于英国的退欧公投——民众将其视为是对本届政府执政期间进行反政府投票的机会。所以说，伦齐是在赌博，其危险性不亚于卡梅伦在英国举行脱欧公投。
伦齐此前承诺，如果公投未能通过改革，他将辞去总理一职。如果他真的失败了，这将是一次与卡梅伦所犯错误严重程度相当的巨大的判断性失误。
花旗银行（Citi）分析师表示，意大利这场公投很可能是“除今年欧盟政治面临的最大风险”；伦齐的政治前途将取决于公投结果；随着反欧洲一体化的民粹主义声浪上升，公投面临额风险也在增大：在此前英国脱离欧盟的进程中，民粹主义起了重要作用。
这场投票增大了伦齐最终辞职的风险，在意大利的“五星运动党”于民意调查中呼声甚高，且意大利拥有最为强烈的“欧洲怀疑论”声浪。
花旗警告称，如果伦齐输掉公投并辞职的话，由于该国缺乏合适的继任人选，且反对欧洲一体化的“五星运动党”进入下届政府的可能性增大，那么意大利国内的政局不稳将导致该国乃至欧洲的金融显著波动；近期的有关该公投的民意调查表明，伦齐所在的民主党的糟糕表现暗示，伦齐要想赢得公投，还有很长的路要走。
皮尤研究中心（Pew Research Center）此前在几个最大的欧盟成员国就民众对欧洲一体化的态度所做的民调显示，意大利人和希腊人对欧盟经济治理的看法最负面。大家将矛头指向了欧元，因此意大利脱欧将在短时间内引发欧元区全面崩溃。这可能会引发史上最严重的经济冲击，就连2008年雷曼兄弟破产和1929年华尔街股灾也不可同日而语。
笔者国际金融理财师（CFP），对油市研究数年，对于策略解析以及资金管理有独特见解。一直致力于为国家、投资朋友奉献一份力，这不仅是一个名字，而是金融界的一段低调传奇。纵观国际热潮，再论国际经济，
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