短期内，会出现个别违约事件的可能性是存在的，但一场系统性的债务危机可以避免。在债务总量安全、通货膨胀不严重的条件下，当前政府也有能力将问题捂住。
债务风险短期以捂为主结合前期对债务问题的持续跟踪，以及近期公布的审计结果，我们认为实体经济负债在总量层面上看仍然是比较安全的，在结构层面上突出的问题包括期限失配带来的流动性风险，抵押品单一带来的集中度风险，部分政府项目可能存在的清偿力问题，以及市场化的债务违约和重组机制不健全背景下的风险定价扭曲等。
未来如果出现一轮严重的通货膨胀，宏观当局将被迫持续收紧财政货币政策。紧缩政策一方面使得债务新增变得异常困难，另一方面带来实体经济和房地产市场下行压力，收入端和资产端的恶化也会增加债务负担，届时系统性债务危机爆发的风险明显上升。
短期之内，例如2014 年，在金融体系非常边缘的地带出现个别违约事件的可能性是存在的，但一场系统性的债务危机可以避免。分析1990 年代后期“广国投”破产的冲击影响，日本 1998 年的金融冲击以及其他东亚国家或地区危机处理的经验教训，我们认为政府从金融和社会稳定出发，有足够的意愿将问题捂住，更何况很多债务直接由政府增杠杆造成。在债务总量安全、通货膨胀不严重的条件下，当前政府也有能力将问题捂住。
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