这几天，一直被英国退购公投的消息霸屏，其实一开始的时候，市场并没有把英国退欧公投太当一回事，一般都认为，这不过是个噱头。可随着民调中退欧支持率的一个高歌猛进，市场才忽然意识到，这场公投已经不再仅仅是一个口号了，而是一道可能改写全球资本市场的动向的选择题。全球金融市场如临大敌。
自进入四月份以来，英国退欧的呼声越来越大，据最新的几次民意调查显示，支持退盟的人员比例超出预期。具体如下图
较高的退欧预期引起了全球金融市场的持续动荡，表现为美联储出于部分考虑将第二次加息时间再次大幅延后、避险需求刺激黄金创下2015年以来新高、德国十年期国债收益率降为负值、美国10年期国债收益率降至新低的1.53[%]。
同时全球投资者愈加关注4月23号的英国退欧公投，部分投资银行要求交易员彻夜观察新的市场动向，避免在快速波动的市场中遭受损失。下图显示近期在众多市场考量的风险中，英国退欧公投带来的威胁快速上升。
【既然退欧会给市场带来冲击，为何还坚持?】
英国人对于是否留在欧盟的争论不是一天两天了，早在2015年英国大选的时候，卡梅伦就表示：如果能够再次成功当选将允许英国人就是否留在欧元区进行全民公投。卡梅伦此举的政治意图在于为再次当选拉票、避免保守党内部的分裂、进一步向欧盟要求更多利益。但未料到的是随时间的推移，难民及欧洲恐怖活动的冲击，对退欧的争议已经超出了原来的预期。临近6月23号的公投日期，已有相当部分的英国人表示不希望继续留在欧盟，这也就造成了目前全球的政治与经济动荡。
【支持退欧的主要理由在于】
首先，从产业经济的角度看：欧盟内的竞争格局对部分英国产业部门形成挤压，越是需要广阔市场的部门越是反对退出欧盟，相反需要市场保护的部门则相对支持。
其次，从宏观经济的角度看:自2008年金融危机以后，全球主要经济体多自2009年之后开始复苏，但欧元区经济却在复苏之后再次遇到了债务危机的打击。尽管英国并不属于欧元区，但是出于同处欧盟的关系，英国不得不向处于危机中的国家伸出援手，这使得部分英国公民认为这伤害了英国的利益。
最后，出于政治考虑：大量国外移民涌入引起英国人民的强烈不满。在难民危机爆发之后，英国没有接纳来自中东的难民受到了欧盟内部来自德国与法国的批评。难民危机以及潜在的恐怖主义威胁使得英国试图脱离欧盟寻求更大的政治空间。
从历史经验看，英国曾经经历过一次退欧，但对英国经济的影响有限。1992年9月16日，受国际投机资本的打击，英格兰银行在大幅提高利率无效之后宣布英镑退出欧洲汇率机制，在这之后英镑大跌(英镑在20天内贬值约13[%])，但是英国股市不跌反涨，通胀失业率都比较稳定，经济增速有所上升。
尽管对英国本身带来的影响具有不确定性，但是对全球带来的冲击却是显而易见的。
政治方面：退欧如果成为现实的话，英国将成为第一个脱离欧盟的国家，从二战结束之后开启的欧洲一体化进程将大大延后甚至被破坏。这甚至将成为欧洲分裂的开始，退欧将激发欧洲的分裂主义，类似2014年苏格兰独立公投的声音恐将再次响起。
经济方面：造成全球金融资产价格动荡，货币、股票、债券都将大幅波动，将不利于全球经济的稳定，对当下本就缺乏增长点的全球经济造成不利影响。
其实，英国试图退出欧盟与美国大选特朗普呼声日益升高有异曲同工之处，那就是在全球经济不景气的情况下，贫富差距拉大、地缘局势紧张导致民粹主义的进一步发展。6月16日，41岁的英国反对党工党议员亲欧派的Jo· Cox在英国北部选区参加例行的选民见面会时遭攻击身亡，袭击者曾高呼英国优先。经过这一次的袭击事件之后，退欧的民调出现显著回落，部分英国民众开始认识到，退欧在一定程度上是极端的民族主义的体现。
【英国是否真的会退出欧盟】
近期民调显示退欧的概率大增，但也有其局限性。一方面调查的样本数据较小，另一方面，伦敦政经投票专家Michael Bruter教授指出：有20[%]-30[%]的选民通常在投票前一周改变原来的想法，其中10[%]-15[%]的人可能在当天临时变卦。和民调相比，其实还有一种更准确反映投票结果的指标：*赔率。全球最大*公司之一的威廉希尔当前给出的英国退欧赔率是11/8，赔率有可能进一步降低，这的确暗示英国退欧的可能性较大。
但是经过一系列的事件发酵之后，我们认为这一概率并没有赔率显示的那么高。从过去两年的欧洲主要政治问题的解决方式上也可以看出一些端倪。2014年苏格兰公投时市场同样非常紧张，一定时期的民调也显示支持独立的呼声占了上风，但最终苏格兰独立公投并没有通过。类似的事情发生在去年希腊债务重组时，希腊政府曾经一度否定了各方提供的解决方案，使得欧元区其他主要国家大为失望，媒体大肆宣传希腊退出欧元区的可能性极大，但是最终结果是希腊总理齐普拉斯最后同意了新的债务重组的方案。因而从政治方面考量，这一系列行为背后隐藏的是维护自身国家利益所采取的手段。
另外，DoubleLine Capital的首席执行官Jeffrey Gundlach也表示，尽管退欧阵营在几个最近的民调中稍稍领先，但英国可能并不会退出欧盟。民意调查反映了人们的抱怨和挫败感，并不代表他们会采取行动。
【脱欧原因】
由于历史与地理原因，自19世纪晚期以来，英国一直奉行着对于欧洲大陆事务不干预的政策，被称为 “光荣的孤立”。英国并非欧元区国家，虽然可以发行自己独立的货币，对其保持出口竞争力有利，也可以拥有自主的财政政策。但是，这也使得英国却很难真正的加入欧洲大陆的事务处理。尤其是今年欧债危机的关键时期，由于各种利益分歧明显，这一传统强国正在逐步丧失其在欧盟中的地位与参与权。英国对欧盟的猜忌和不信任一直存在，英国保守党内部也有欧洲怀疑派。
不仅如此，他们还认为欧盟内部的政策对于欧盟有负面作用，未来一些政策趋势也可能损害到英国的利益。而欧债危机的蔓延，不仅使英国的疑欧之心快速发酵，也加快了脱欧脚步。与英国民众日益浓厚的疑欧、退欧情绪相对应，欧盟其他国家民众对英国的“不可靠”也日渐不满，认为英国作为欧盟的一员，在融入欧盟的过程中却表现消极，一直扮演着拖后腿的角色：它不仅否决欧元，不参加欧盟的危机救助方案，不为缓解危机出力，还反对一切金融监管政策，因此英国 “出局”对欧盟的发展来说反而是好事，其他成员国在整合过程中受到的阻力会更小。双方的相互信任已经降到历史低点。而民调显示，英国保守党的支持度一蹶不振，卡梅伦的“脱欧公投”言论或有助于其重新获得部分流向支持脱欧的独立党的选票。卡梅伦亦希望以此作筹码与欧盟谈判，获得对英国更为有利的成员国条件，意图在欧盟内分得更大一杯羹。
【国际市场就此事件会有怎样反应?】
欧盟内部的主要货币是欧元，但是由于英镑和欧元的联动效应较强，恐将共同出现显著贬值，美元将被动性升值。随着货币波动进一步扩散，其他发达国家以及新兴市场国家货币也将出现显著变动。避险资产黄金、日元、瑞郎将出现升值，新兴市场的风险货币将小幅被动贬值。若宣布不退出，英镑将大幅升值，其他货币将自行修复。
股票市场方面：退欧将沉重打击股票市场，欧美国家股市近期下跌也一定程度提前反映了目前市场对这一事件的预期。但是在英国的参议员被*杀之后，退欧概率下降，欧美股票市场随即由下跌转为上涨，但目前来看仍可能出现反复。
退欧可能对中国市场的影响以及退欧后的A股走势预期
退欧带来的避险情绪将导致美元上涨，同时风险货币将被抛售，这意味着人民币可能会被动贬值，但是鉴于这并非中美货币间的直接逻辑，因此对人民币的冲击并不会非常大。
同样对股票市场构成的风险一方面来自于汇率冲击，另一方面在于退欧带来的避险情绪导致的风险资产抛售。当前市场情绪在结果公布之前依旧偏向于谨慎，但在退欧公投结束之后，避险情绪应当从高位回落。由于接下来7月26-27日的联储议息会议没有耶伦发布会，同时鉴于5月极低的非农数据以及合理可控的通胀数据，7月加息的概率已经变得很低。随着七月加息预期的进一步明朗，A股以及港股应该迎来五穷六绝七翻身的走势。
“英国退欧”对石油投资的影响：
1、英国退欧料助涨美元，打压油价
预计，在英国投票离开欧盟情况下，美元相对于其它除了日元和瑞郎的G10货币将表现突出。英国退欧预计英国股市也将会大幅下跌15[%]，而美股标准普尔500指数也会在英国退欧情况跌逾10[%]，这导致日元和瑞士法郎避险需求骤增的同时也会令市场对美元的避险需求暴增。虽然英国退欧最终或将导致美联储在2016年无法进一步加息，但是避险资金对美元的需求最终将盖过美联储加息预期放缓对美元所造成的影响。
2、英国留欧料打压美元，助推油价
在英国留欧情况下，仍然基于上述分析，即预计英国留欧将导致美元看空，欧系货币以及商品货币的上涨将会对美元产生强大压力，虽然看空幅度不及英国退欧情况下美元的看涨幅度，但是美元的重挫无疑将为以美元计价的原油价格提供支撑。
【英国解脱？欧盟万劫不复】
全民公投运动中的双方对立阵营此前所发布的的大多数言论都是错误的。留欧派过度渲染了脱欧对英国经济的冲击，脱欧派则低估了这一状况的全局性影响。事实上，退出欧盟对于英国本国或许可能是一种解脱，但是对于欧盟来说，却可能是无尽灾难的开端。
目前，尚不清楚一旦欧盟解体，欧洲的发展态势会如何，但我们知道，几乎所有其他主要地区的经济表现均优于脆弱的欧盟。数据显示，欧盟可能实际上阻碍了贸易和人们对旧世界经济的挑战，而不是刺激一个成功的单一市场的发展。之前，英国首相卡梅伦1月在达沃斯经济论坛上概述欧盟的“四个支柱”时，就避重就轻地忽略了欧盟自身面临的结构性难题。
卡梅伦谈到了欧盟的竞争力，但忽略了其低效的结构性；他呼吁多货币交易区，但没有意识到这将引发大多数欧元区国家和欧元区以外少数欧盟成员国之间的政策冲突；卡梅伦强调维护主权，却忽视了推动更紧密的政治联盟；他批评欧盟的移民政策，但歌颂人类自由迁徙的好处。
所有这些主权问题最令人担忧。欧盟代表“关税同盟2.0”，19世纪最初的关税联盟，导致普鲁士军国主义形成，最后促进了德国的统一，以牺牲多个王国为代价，如巴伐利亚王国和许多其他公国。
这就是中央集权的欧盟，目前权利更加强大，任意欺凌，特别是英国决定不抛弃英镑，因此被完全被边缘化后。
欧盟已经导致私人和主权资产负债表破坏，创造了不计后果且永远无法偿还的债务水平。这就是为什么英国现在脱欧将沉淀一个全球性的经济悲剧。这也是为什么英国残留在倒塌的坏账“塔”内，将带来更糟糕的经济后果，并引发欧洲的不断缩小的核心国和不断扩大的外围国之间的灾难性对抗。
不管局势如何，我们不应盲目跟风，逆势操作，行情去了还会再来，不遗憾，在金融市场，赚钱才是王道，不是方式怎样。投资的过程就像一杯茶，会苦一阵子，但是不会苦一辈子，亏亏赚赚才是行情盈亏就像坐过山车，有高峰，也有低谷，这意味着，无论眼下是好是坏，都只是暂时的。想办法把好的时段延长，坏的时段缩短！你们的故事每天都在继续，不会改变，或许后面的你能跟我一起走下去........
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文/金界至尊 扣扣3088505381
