导读： 原油多头们一直期盼着债务缠身的油企赶紧破产违约并减产，然而事情没那么简单，它们现在玩起了债转股。这种操作能帮它们降低负债并减少利息花费。这些濒临破产的企业真能靠此咸鱼翻身吗？
随着油价从今年2月份触及的数年低位反弹，美国能源市场上开始涌现出将企业债置换成股票的交易。这样的交易对能源企业而言不失为一个削减债务的好办法，但对投资者来说，在当前行业低迷之际，进行债转股操作也意味着承担相当大的风险。
石油天然气公司在过去14个月完成了10多笔债转股的交易，结清逾10亿美元债务。诚然，这只不过是沧海一粟，美国石油天然气公司在2010-2014年油价登顶的好光景时，出售了约3507亿美元债务。
美国第二大天然气生产商Chesapeake Energy Corp自今年3月以来已完成四次债转股交易，使其大约90亿美元的债务减少了逾5亿美元。这些债转股交易的目标是公司可能需要在2017和2018年偿还的大约25亿美元债务。
事实上，投资者把手中陷入财务困境企业的债务换成其股票可能要冒较高风险，因为万一这些企业破产的话，股东通常血本无归。不过，投资者愿意以债换股或许意味着其相信公司股价存在上涨空间，但因股票较债券更易变现，因此这也是迅速退出一项投资的方式。
另外，经过债转股置换之后，企业的股价往往下跌。置换通常以折让价格进行，而且企业会增发股票用于置换，因此会稀释原有股票的价值。不过，进行这类置换的美国能源市场投资者，并非头脑冲动、失去理性。相反，他们经常掌握主动权，利用企业拼命削减债务的心理。
总部位于香港的对冲基金Oasis Management的策略是，在二级市场上以深度折价买入一家能源公司的债券，之后游说这家公司接受债转股，为自己协商有利的条件。对于这些债换股交易，Oasis强调油企也可以从中得到益处，能够降低负债，并减少在支付利息上的花费。
根据公开文件，Oasis在今年4月时将油气探勘生产商Rex Energy的2690万美元债券转为520万股持股，光以帐面上而言，目前Oasis几乎净赚一倍。
然而，即便油价已经自2月低点每桶约26美元反弹到本周约50美元，但油企仍然在亏损。除了债转股，能源公司几乎没有什么其他方法可以削减债务，除了申请破产别无他选。自2015年初以来，已有超过60家油气公司寻求破产保护。据统计，美国今年约有三分之一的产油商将申请破产。花旗集团分析师莫斯（Marisa Moss）指出，虽然债作股会稀释股权，但可以苟延残喘，很多企业愿意这么做。
值得注意是，债务置换也并非解决财务吃紧的灵丹妙药。Halcon Resources去年曾与高盛和摩根大通开展债转股交易，削减了逾2.5亿美元债务。尽管置换交易使该公司在面对破产之前赢得了更多时间，但长期而言也没能把它救活。Halcon上月宣布了一桩重组交易，计划提请预先包装破产。数据显示，截至今年3月31日，高盛和摩根大通几乎都出脱了对Halcon的持股，但无法确定这两家资产管理公司的相关交易是赢利还是亏损。
现货市场：
现货沥青的市场万变不离其中，不变的定律是永远把握不住，不要随随便便跟风，抄底抄顶就在一瞬间，盈利亏损也在一念之间，投资靠的不是100[%]分析，而是心态和学习！
然而在现货沥青投资的过程当中，有几种心理弱点最容易导致投资者失败，必须注意加以克服：
一、盲目胆大心理。有些投资者从未认真系统地学习过投资理论技巧，也没有经过任何模拟训练，甚至连最起码的投资基础知识都不明白，就贸然的进入现货沥青市场，参与投资，其资金帐户的迅速贬值将是必然的选择。还有的投资者一旦发现市场价格大幅波动，就不假思索大胆入市，常常因此被套牢，甚至亏损。
二、缺乏忍耐心理。有些投资者恨不得，一旦入市，价格就向着有利于自己的方向运动，最好是大幅运动，实现一夜暴富的愿望。但是出现这种情况的概率很小。大多数情况下，入市后，市价总是好像跟自己作对似的，偏偏朝着自己的相反方向运动。这正是考验投资者忍耐力的时候，一定要严格按照原来的操作计划行事，千万不要像得了芝麻丢了西瓜的猴子一样，赚了一点蝇头小利就急忙抛出，往往会得不偿失。
三、不愿放弃一切的心理。现货沥青市场中有数不清的投资机遇，但是，投资者的时间、精力和资金是有限的，是不可能把握住所有的投资机会的，这就需要投资者有所取舍，通过对各种投资机会的轻重缓急、热点的大小先后等多方面衡量，有选择地放弃小的投资机遇，才能更好把握更大的投资机遇。贪婪恐惧心理。即使是一个聪明人，当他产生恐惧心理时也会变的愚笨。在现货沥青市场中，恐惧常会使投资者的投资水平发挥失常，屡屡出现失误，并最终导致投资失败。因此，恐惧是投资者在市场中获取赢利的最大障碍之一。投资者要在现货沥青市场中取得成功，必须要克服恐惧心理。
四、急切焦躁心理。毕竟人非圣贤，由于市场风云莫测，投资者有时难免会心浮气噪。这种焦躁心理是现货沥青投资的大忌，它会使投资者操盘技术大打折扣，还会导致投资者不能冷静思考而做出无法挽回的错误决策。心理急切焦躁的投资者不仅容易失败，也容易灰心。很多时候投资者就是在充满焦躁情绪的投资中一败涂地的。
如果看不清未来，那就努力做好现在。把眼前的事情做好了，机会自然会来。过去的你已经无法更改，未来的你什么样，取决于你的现在。如果你对未来感到迷茫，现在就放弃努力，那么你终将为今天的堕落付出代价。很多问题，不是靠想象就能解决的，你必须亲自去做，在行动中去消除障碍。做单要顺势而为，逆势操作一定要快进快出，不要贪多。心态决定操作，操作决定收益。做单不能盲目，要有规划，有步骤，有规则；严格按照操作规则操作！
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