笔者预计，中国会把人民币汇率保持于可控制的调整步伐，绝不会让人民币出现一次性的大幅贬值，避免引发更多资本外流；同时持续大力实施资本管制。对于投资者来说，多加关注中国外汇储备及内地银行外汇交易状况，都可帮助分析人民币汇率走势。另外，美元升跌对人民币汇率亦是重要因素之一。
近期人民币录得显著反弹，截至今年1月底，中国外汇储备达3.2万亿美元，情况趋于稳定。早前总理李克强在博鳌亚洲论坛表示，人民币不存在长期贬值的基础，只会在合理均衡的水平上保持稳定。以上种种利好迹象，代表人民币贬值预期开始淡化？抑或只是看不见的风暴正在酝酿？去年8月11日，中国央行一次性大幅下调人民币中间价1136 个基点，改变了市场过去20 年认为人民币不会贬值的观念，加上去年A 股大跌，令投资者感到不止买股票会蚀钱，原来持有安全性极高的人民币都有可能损失。
今年1月，金融大鳄索罗斯突然唱淡中国，指中国经济不可避免出现硬着陆，他旗下的对冲基金及私募基金势将沽空人民币。中国人民银行行长周小川出声反击指：不会让投机力量主导市场情绪。随着中国GDP（国内生产总值）增速减慢，内地营商环境愈益困难，持有人民币的老百姓和商家，自然害怕货币持续贬值而失去购买力，资本因此持续外流。有报道指内地监管当局连出八招，以堵截资金外流，包括禁止一人使用多人额度换汇、银行不鼓励外币理财业务，以及严限跨境贸易套利等。
中国接连出招堵截资金外流
为了让内地资金存有流动性，也同时刺激疲弱经济，内地政府只好放宽楼市，对此内地投资者不敢买A 股，变相一窝蜂去买楼。国企和私营企业想进行海外收购亦不是易事，因批比较以往困难。内地资金走不出去，同时外资又不能随便进入，在塘水滚塘鱼的情况下，内地资金根本就是困兽斗。
不过，凡事都有两面，悲观的另一面正是乐观。去年人民币贬值可以说是中国央行授意进行，投资者可视其为一种改革，大可不必过于忧虑。再者，凡事岂能十全十美？人民币要做到固定汇率、资本账户打开，以及保持货币政策独立性，三者不可兼得，有得必有失。
人民币继续迈向国际化
笔者认为，人民币仍然处于迈向国际化改革过程当中。而随着人民币成功被国际货币基金组织（IMF）纳入特别提款权（SDR）货币篮（该篮子包括美元、欧罗、日圆、英镑，以及一些其他货币），人民币势将向国际储备货币的目标持续迈进。据环球银行金融电讯协会（SWIFT）最新资料，人民币已稳居全球第五大支付货币，以及第二大贸易融资货币。有数据指，截至2015 年5 月底，中国央行与32个国家、地区央行，以及货币当局签署总额高达3.1万亿元的双边本币互换协议。
笔者预计，中国会把人民币汇率保持于可控制的调整步伐，绝不会让人民币出现一次性的大幅贬值，避免引发更多资本外流；同时持续大力实施资本管制。对于投资者来说，关注中国外汇储备及内地银行外汇交易状况，都可帮助分析人民币汇率走势。另外，美元升跌对人民币汇率亦有所影响。
自1994 年开始，人民币紧盯住美元汇率，成为美元的影子货币：当美元下跌，人民币就跟跌；美元上升，人民币就跟升。美国一直希望美元加息，若美元升值预期实现，代表人民币亦需跟随美元升值，当中国与更多国家持续贸易往来，如果一直只盯着美元，则相对其他货币会升值，会造成中国出口的巨大压力；最重要的是，中国必须抛售外汇储备以稳定人民币汇率，这对经济会带来一定危险，甚至威胁内地金融的安全性。
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