耶伦打破常规，明确“鸽”转“鹰”
上周五，美联储主席耶伦在哈佛大学举办的一场活动中发表演讲，几乎震惊了全世界：如果经济如预期般加速增长，劳动力市场持续改善，美联储应该在“未来几个月内”加息。
过往市场对美联储加息的一致预期是，6月基本不可能加息，最大加息可能在9月，时间窗口还很长。耶伦的这一席讲话使得市场预期发生了根本性变化。
耶伦的这次讲话与以往有太多不同：
其一，历届美联储主席都是太极高手。美联储主席对未来货币政策走向从来都是捣糨糊。前任美联储主席格林斯潘有句名言：“如果你以为你听懂了我在说什么，那你一定就没听懂我在说什么。”这次耶伦打破常规，给出了非常明确的加息表态；
其二、“如果经济如预期般加速成长”，表明美联储对于美国经济增长自信满满；
其三，“未来几个月内”，则暗示了下一次美联储加息的时间点相当迫近；
耶伦讲话一出，加息预期急速升温，市场对6月、7月加息的预期分别从28[%]和57[%]，突增到了34[%]和62[%]——这而意味着，市场基本认定，7月必然加息。
耶伦态度斗转，原因何在？
这次耶伦一反常态，抛出明确的加息态度，首先最大的原因还是跟美国强劲的经济数据密不可分。27日，也是耶伦在哈佛讲话的当日，美国一季度经济数据的修正值公布，第一季度国内生产总值（GDP）折合年率增长0.8[%]，比上个月公布的初值数据增长0.5[%]还是要好出太多。而上周公布的美国4月新屋销售61.9万户，远高于预期的52.3万户，新屋销售环比增长16.6[%]，创下了2008年1月份以来最大增幅——而新屋销售数据，一向都是美国经济最灵敏的晴雨表。
其次，其他伙伴的身体，尤其是中国的身体恢复得如何？
经过1月份人民币汇率的动荡和惊恐，美联储体会到自己确实无法承担中国经济崩溃的后果。一旦中国崩溃，很可能将美国也拖下水。美联储只能以尽可能慢的速度加息，给中国喘息的时间。
但中国政府的经济政策指向，尤其是“权威人士”的讲话与态度，让耶伦判断中国并没有打算利用美联储“戒急用忍”的时间窗来强行刺激经济，而是选择了“忍短痛，图长远”的玩法，美联储继续“低调”已没有任何意义了。
最后，美国也存在事实的资产泡沫，华尔街股市涨了9年了，而通胀也在加速——美国4月核心CPI月率上升0.4[%]，升幅创下三年多以来最高水平：美国人被迫快速加息，无法再考虑中国的承受能力
我们该担忧什么？
伴随着美联储鹰派言论的发声，人民币贬值压力再一次来势汹汹。但这一次贬值明显带了新时期的新特点，第一，央行主导；第二，空头不再敢轻举妄动。但这也丝毫不能改变人民币贬值压力一直在的事实。
国内资本外流的最糟糕时代并未过去，人民币贬值的大趋势也不可避免。国内市场在过去数年流入了近3万亿美元，“贸易顺差”和FDI数据中其实有49[%]都是虚假的，这意味着在人民币贬值周期下大量国际资金都需要撤出。资本管制并不能堵住所有资本外流的出口，外汇储备相对于巨量外逃资金又略显单薄。这一切数据都意味着资本外流与人民币贬值的风险或许只是露出了冰山一角。
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