昨日，美联储、欧洲央行、加拿大央行、英国央行、日本央行和瑞士央行这六大央行联合发表声明，宣布将美元隔夜互换利率将下调0.5个百分点至50个基点，还将美元互换协议的到期时间延长半年，至2013年2月1日。六大央行还同意建立临时双边互换安排，在必要的情况下能以任何货币提供流动性。
六大央行的此次决议，自然是针对日益严重的欧债危机出招。不过，受限于央行的身份，针对这场由财政赤字引发的欧债危机，只能从降低拆借利率提供充裕流动性的角度去下手，避免欧债危机因为流动性丧失而进一步恶化。
欧债危机，意大利、希腊、葡萄牙、西班牙等南部经济较差国家首当其冲。由于没有足够的财政资金偿还外债，从而导致相关债券的违约风险大增--随之而来的则是相关国家的国债收益率大增，进一步增加了这些国家再融资的难度，使它们雪上加霜。发行"欧元债券"，由整个欧元区共同体或者更准确的说是其中的法德等经济强国为南部诸国的债务担保甚至买单，这被视为拯救危机最直接的手段。但由于德法两国对此始终缺乏积极性，从而导致欧债危机始终缺乏解决的可能性，随之而来的则是欧洲和美国股市的连续下跌。
然而，伴随欧债危机加剧，受影响的不仅仅是相关国家的国债和各国股市，整个欧洲的流动性亦出现问题。反映欧洲市场美元借贷成本与美国市场美元借贷成本差值的ted值八月以来始终在快速上扬中，最新值已经突破50个基点至52.38个基点。ted值越高，意味着欧洲金融机构越不愿意出借资金，必须比在美金融机构支付更高的成本才能拆借到美元--这意味着流动性危机初步显现，进而引发各金融市场的剧烈动荡。类似情况在上一轮次贷危机中也出现过，ted一度恶化至300-400个基点。
此次六大央行合理下调互换利率，也正是从流动性角度下手，避免欧债危机如此前次贷危机那样向更多金融市场扩散，引发全球性的流动性危机。
央行联合出手多是心理利好
虽然此次六大央行将互换利率下调50个基点，但新的互换利率依然为ois利率+50个基点。根据目前最新ois利率0.07491%计算，金融机构从六大央行拆借7天期美元贷款的成本是0.57491%，依然较反映目前欧洲市场美元借贷成本的libor利率0.19506%高出不少，这意味除非市场进一步恶化，否则金融机构并不会采用互换利率拆借资金。
显然，这一"降息"更多只是反映了央行作为"最后借贷人"的一种姿态，着眼于防患于未然。正因此，皇家苏格兰银行的高级美国经济学家michellegirard表示，"这一行动有支持的作用，但不一定能扭转危机。更多的是心理影响，投资者从决策者的联手行动中获得鼓舞。"市场欢欣鼓舞股市普涨虽然此次六大央行的联合出手不可能实质性解决欧债危机，但是对于很久没有听到利好的投资市场而言，如此阵势的联合声明终究反应了六大央行的一种态度，多少能够驱散市场近期的悲观情绪。
受此鼓舞，深陷欧债危机的意大利自然是首当其冲的受益者。标志性的意大利10年期国债收益率从11月29日的7.209厘大降至7.001厘，昨日更进一步跌破7厘"生死线"，回落至相对安全的6.968厘--从历史上来看，希腊和葡萄牙的国债利率都是在升破7厘后一发不可收拾，因此意大利国债收益率会否突破7厘，被市场视为欧债危机会否进一步恶化的重要风向标。暂时来看，六大央行出手还是一定程度上缓解了市场的恐慌情绪。不过，国债利率早已达到两位数的希腊和葡萄牙却未能从此消息中受益，10年期国债利率再创新高。显然，市场并不认为六大央行出手能够根本上改变这两个国家糟糕的偿债能力。
股市表现更佳，全球普涨一片。11月30日当日，反映欧洲股市整体表现的道琼斯stoxx50指数上涨4.31%，具体来看德国dax指数上涨4.98%，法国cac40指数上涨4.22%，英国金融时报100指数上涨3.16%。而美国同样欢欣鼓舞，涨幅不亚于欧洲股市。反映大蓝筹表现的道琼斯工业平均指数上涨4.24%，最具代表性的s&p500指数上涨4.33%，反映科技股表现的纳斯达克复合指数上涨4.17%。
欧美大涨，亚太股市跟随。昨日日经225指数上涨1.93%，韩国复合指数上涨3.72%，港市市场由于还有中国央行下调准备金率的双重利好，所以表现最为迅猛，沪深300指数大涨5.63%，恒生国企指数更是暴涨8.28%。
[新闻背景]·全球市场美联储再祭"金钱换时间"法宝
美联储宣布，从12月5日起，与五大央行之间现有的临时美元流动性互换利息下调50个基点。高盛资产管理公司董事长吉姆·奥尼尔盛赞这一举措："全球央行告诉我们，它们从2008年学到了很多东西。"
"临时性美元流动性互换协议"诞生于次贷危机，2008年9月美联储首次宣布联手主要央行提供美元流动性互换协议，以解决当时很多外国银行美元短缺问题。该协议到2010年2月终止。2010年5月随着欧债危机恶化，美联储重启该协议。今年6月，美联储又将这项政策延长至2012年8月1日。
按照协议，别国央行在面临美元短缺问题时，可以用本币向美联储兑换美元，并约定在未来以同样汇率换回，利息为美元隔夜指数掉期(ois)外加100个基点。美联储11月30日决定将利息下调50个基点，七天期的美元互换利息从此前的1.08％降至0.58％，意味着美元融资成本大大降低，尤其有助于缓解欧洲市场的美元紧张局面。
由于欧洲银行在希腊债务问题上有着巨大风险敞口，今年来美国货币市场基金纷纷停止向欧洲银行业提供美元贷款。根据摩根大通的研究报告，过去一年中，美国货币市场基金等机构对欧洲银行业关闭了逾7000亿美元的贷款渠道。欧洲银行业的美元融资渠道正在枯竭。
日本央行行长白川方明表示："此举旨在应对全球金融市场加剧的紧张局势。联合行动将给市场带来安全感。"
除西方六大央行外，11月30日中国人民银行宣布下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是近三年来首次下调。巴西同日也宣布将基准利率再次下调50个基点至11％，这是巴西8月以来第三次降息。
