自从日本央行3年前施行巨量的货币宽松，9万亿美元的日本国债市场陷入瘫痪状态，但自从日本央行宣布实施负利率的2个月以来，日本国债变成了易波动商品，价格变化剧烈，日本央行疯狂的购债计划以及今年突然引入的负利率政策，正让日本债市加速扭曲。
目前日本超过70[%]的国债收益率为负，分析师认为，日本十年期国债收益率到年末都不会重回正值，日债市场处于泡沫之中，投资者没有传统的方式来衡量它们的价值，年内收益率都将受到极大抑制。
理论上来说，日本央行可以持有海量债券坐等到期，但政策制定者不太可能希望那些资产在资产负债表上存在数十年。另一方面，逐步减少购债可能会非常困难，而出售其持有债券则容易许多。
一些分析师称，目前为止，日本央行印钞使政府的巨额公共债务融资成本保持在很低的水平，而增加成本会引起市场对日本失去融资控制的恐慌，导致潜在的恶性债券抛售。
尽管日本央行近几年接连推出超级宽松刺激，国内通胀仍与央行2[%]的通胀目标相去甚远，日本通胀已连续十个月增长徘徊在零左右。
上周公布的数据显示，今年2月日本全国CPI同比增长0.3[%]，1月零增长；2月除生鲜食品外的核心CPI同比零增长，持平1月；2月除食品与能源外的核心-核心CPI同比增长0.8[%]，1月增长0.7[%]。日本央行称，通胀预期在近期已经走弱，若有必要，将加大宽松。
就在日本即将推出新一轮财政刺激之际，日本副首相、财务大臣麻生太郎与诺贝尔经济学奖得主保罗·克*曼近日的一份谈话笔录被曝光。麻生太郎发出了“惊人之语”，暗示战争是解决通缩的好办法。
为什么他会这么说呢？原来，美国之前也做过同样的事，而且成功了！
20世纪30年代美国也出现了通货紧缩的局面。罗斯福总统当时推出了新政政策，尽管新政取得了一定效果，但最大问题是企业很长一段时间内不愿通过借贷等方式扩大资本支出。这一状况一直持续到30年代后期，这也是日本正面临的情况。再看看日本的企业家，他们始终是一种通缩心态。
美国1930年代也在经历类似情况。美国当年靠什么解决了问题？战争！紧随其后发生的二战，成为了美国通缩的解决方案。但随之而来的衰退也使美国元气大伤。
所以克*曼虽然也认为战争可以刺激财政支出，解决棘手的通缩问题，但他并不赞同通过战争来解决问题。因为战争会造成重大的二次衰退，不过目前看来，日本并未放弃这一想法。
如果选择战争，日本人想跟谁打？目前只有两个选择：1，因为钓鱼岛跟中国打；2，因为“朝核问题”跟朝鲜打。但无论跟谁打，日本都没有这个能力，他必须拖美国人下水。所以，没有美国人的同意，根本不可能有战争。而以美国现在的状况，可能跟中国或朝鲜打起来吗？显然是不可能的，日本人也只能想想而已。
我们常说“战争是政治的延续”，其实错了，战争是经济牵着的一条狗，政治也是。没有经济的支撑，一切都是空谈。
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