四月份国内数据冷热参半 人民币即远期市场价格持稳     

人民币汇率一周评述（2009-5-11至2009-5-15）

人民币在上周走出一波强势行情之后，本周在央行的维稳意图下稳中略有走低。从收盘来看，自周二开始，连续走低，但最大点差仅为41个基点。本周中间价涨跌互现，被设在6.822—6.825之间，显现出稳字当头。远期市场人民币兑美元一年期报价波动不大，在升与贬的边缘出现“争执”。

表1：中国外汇交易中心公布的各货币对人民币中间价及美元对人民币收盘价

总体而言，本周人民币兑美元汇率最终收于6.8239，较上周收于6.8218下降了21个基点。本周前段即远期市场走势平稳。本周人民币走势平稳分析：一是央行中间价的谨慎和维稳的指导。人民币在上周走出强势行情后，政府在上周五的中间价就已经显现出维稳的意图，本周中间价落在6.822—6.825之间，应该在市场的猜测之中。二是国内经济数据好坏不一，让近几周应该明朗的经济行情显得扑朔迷离了：国内内需平稳、外需形势严峻，工业增加值数据弱于预期，中国1-4月城镇固定资产投资同比增长30.5%，延续今年以来加速势头，中国4月信贷投放较前月的创记录增速有所放缓。中国4月规模以上工业增加值同比增长7.3%，较3月8.3%增幅放缓，社会消费品零售总额增速则持稳于14.8%，与3月14.7%增幅保持相当；中国海关数据显示，4月出口同比下降22.6%，降幅较3月扩大5.5个百分点，进口下滑23%，为连续第五个月进出口双降；中国国家统计局周三公布，中国4月份工业增加值较上年同期增长7.3%，增速慢于3月份的8.3%，也低于市场预计的8%；中国人民银行公布，4月份企业商品价格环比上升0.1%，同比下降7.1%；国内数据好坏不一，令市场不确定性增加，市场中交投以及报价都较谨慎，而且投资者将会重新认识经济好转和转好的问题。三是国际市场经济数据好坏参半，市场不确定性令美元指数本周先抑后扬，高收益货币也在市场经济数据中上下波动，避险情绪重燃。综上，可以看出无论是央行维稳，还是市场谨慎，不但是对上周走势的调整，更是应对目前经济本该明朗而却模糊的一种策略。

本周国际市场上利空消息占上风，油价收低，美国道琼斯指数收低，美国公债价格近期上扬，美元指数走高，都反映出市场中避险情绪重燃。美国商务部公布数据显示，4月零售销售下滑0.4%，为连续第二个月下滑，逊于之前分析师的预期；美国初请失业金人数升高，PPI创1950年以来最高年跌幅，美国劳工部公布，美国5月9日当周初请失业金人数升至63.7万，主要是受与克莱斯勒破产相关的车厂关厂所致，市场原预估为61万；美国5月密歇根大学消费者信心指数初值升至67.9，为08年9月份以来新高；欧元区3月工业生产较上年同期锐减逾五分之一，创出纪录跌幅，较上月亦减少2.0%，该数据表明第一季经济大幅萎缩；英国央行公布季度通胀报告，复苏时也较此前的预估更为缓慢；该行在报告中预估英国经济将在未来数月中大幅收缩；德国第一季度GDP较之前一个季度下滑3.8%，欧盟统计局周五公布，欧元区第一季度国内生产总值(GDP)季率萎缩2.5%，年率萎缩4.6%，均创下该地区自1995年开始编纂GDP数据以来的最大降幅。经济学家此前预测，今年第一季度GDP季率可能收缩2%，年率收缩4%。欧美经济数据不佳，拖累经济复苏希望。

中国国务院总理*****表示，应对金融危机远远不止4万亿人民币投资计划，其他政策将在年内不断出台；中国央行行长周小川表示，全球金融危机下各国货币当局释放的流动性有可能导致泡沫，中国根据经济发展实际情况，货币政策进行动态微调是可以的。经济数据冷热参半，财政、货币政策开始有所微调，而国际市场的不确定因素是否会继续，仍需关注通用汽车的处理、猪流感疫情状况（中国已经确定三例）以及下周全球主要数据公布和其他重要事件（见表3）。鉴于此，若没有重大利空、利好数据事件，预计下周一人民币市场仍会于6.823附近波动，继续持稳；远期市场，中期我们仍然看升人民币。鉴于近期即远期市场相对稳定，而美元等币种LIBOR以及HIBOR价格连续走低，客户可以结合自身##实际情况进行市场无风险套利。

表格附件另附

标签阅读： 人民币