周四凌晨即将公布的美联储会议纪要无疑是市场关注的焦点,但近期美联储官员的讲话暗示,其内部鹰派及鸽派意见尚需统一,会议纪要或无法传达出明确偏紧或偏松的信号,同样被寄予厚望的杰克逊霍尔会议恐也难以为那些冀望QE3的市场人士带去“惊喜”。
上次美联储议息会议后,多位美联储官员对于经济表现及未来政策走向发表了看法:
官员讲话重点是否拥有投票权
鸽派
旧金山联储主席威廉姆斯降低失业率的进展停滞、经济复苏缓慢,现在美联储已是时候推出QE3。是
波士顿联储主席罗森格伦经济前景意味着美联储需要采取进一步的量化宽松措施。否
芝加哥联储主席埃文斯美联储应采取强有力的措施降低失业率,应推出更多宽松举措来刺激经济增长。否
鹰派
达拉斯联储主席费舍尔美联储推出额外的货币刺激政策在提振就业方面作用很小。否
堪萨斯城联储主席乔治对宽松举措能否得到积极回报心存怀疑。否
费城联储主席普罗索对额外的债券购置能否产生积极的经济刺激效果“半信半疑”。并没有迹象显示债券购置能够大力地帮助就业市场形势回归美联储所期望的水平,他认为这并不会带来多大益处。否
立场未定
亚特兰大联储主席洛克哈特尚未决定美联储是否应当实施新一轮宽松措施,进一步宽松政策的决定需要根据成本-收益分析计算得出,美联储仍在权衡所有考量的过程中。是
克利夫兰联储主席皮纳尔托如果经济数据持续疲弱,美联储可能需要确保更多政策措施。但皮纳尔托警告称,毫无疑问购买资产能带来好处,但好处有限且需要更多分析。无论如何,货币政策所能完成的目标有限。是
对于即将公布的会议纪要,分析人士称,纪要可能令市场感到愈发迷惑。瑞银集团分析师Art Cashin表示,投资者将需要有人帮助其解读会议纪要,即便你认为已经抓住了线索,但可能会听见其他不同的意见。
德意志银行(Deutsche Bank)首席美国经济学家Joseph LaVorgna表示:“我们的估计是,上一次美联储公开市场委员会会议更像是一次策略性的会议,美联储成员们可能讨论了,如果经济环境需要采取更多行动,美联储拥有哪些可供使用的政策工具。”
他称,选项可能包括下调储备金利率,通过更多资产购买来扩大资产负债表规模等等。
LaVorgna认为,即将于9月7日公布的8月非农报告以及8月29日公布的美联储褐皮书将为美联储的9月行动提供更多指引。他认为,褐皮书可能帮助市场了解,美联储的想法为何,因其将提供有关经济的更多线索,以及目前的经济活动是否已经到了美联储将考虑行动的地步。
澳洲联邦银行(Commonwealth Bank of Australia)国际经济部门主管、驻悉尼首席货币策略师Richard Grace表示:“我们的基本预测是,美联储不会实施QE3,我们并不认为在目前的情况下,美联储会这样做,我们预计未来几周美元将会略微走高。
Miller Tabak机构市场策略师Peter Boockvar表示:“一些委员希望实施更多措施,一些委员并不希望如此。市场普遍存在迷惑的情绪,而这也将是会议纪要将会体现的内容,也意味着美联储主席伯南克(Ben Bernanke)在下周的杰克逊霍尔会议上同样不会给出定论,他将保持所有政策选项的可能性。”
交易是一场博弈的游戏,影响结果往往不是资金的大小; 也不是反应速度,甚至不是技术高低,而是人性的弱点