美国次贷危机爆发后，由于经济基本面也不断恶化，曾经导致美元持续走软。美元指数从2007年年初的84左右下滑到2008年7月15日最低点71.872。而希腊债务危机爆发后，欧洲主权债务问题引起投资者的恐慌和忧虑，引发欧元大幅度下滑，欧元兑美元汇率从2009年12月1日的1.50762下滑到今年6月18日的1.2372，跌幅达到21.86%，甚至在6月8日曾经跌至1.1942。因此可以看出次贷危机下的美元走势和主权债务危机下的欧元走势有相似的特点，都出现大幅度贬值的现象，都是金融危机下的汇率大幅度波动表现。
危机下货币贬值的共性
金融危机冲击下的货币贬值都有一些共同的特点：
一是宏观经济基本面恶化。美国爆发次贷危机后，次级抵押贷款市场危机不仅直接影响抵押贷款公司、私人股本基金及投资银行，还逐步向整个宏观经济领域传导，经济开始下滑，投资者不愿意持有美元，美元贬值。同样欧洲主权债务危机，财政赤字和债务高企，经济陷入困境，经济复苏形势恶化，市场对欧元信心丧失，欧元贬值。
二是宽松的宏观经济政策。美国爆发次贷危机后，美国采取了一系列刺激经济的措施，由于受美国利率调降等的影响，美元持续走低。而目前市场预期欧元区刺激经济的政策退出也将较其他国家缓慢，甚至欧洲央行还采取购买国债的方式给债务危机国家提供资金支持，会进一步弱化欧元。
三是投机因素。一旦对冲基金投机者发现这些国家基本面出现问题，就会瞄准这些国家货币进行投机。“苍蝇不叮无缝的蛋”，市场预期该国货币将要贬值，这些货币也就会成为投机者攻击对象。此外，欧元区是一个货币区域，即使其他国家财政状况是安全的，但一旦区域内某一个或几个国家出现债务问题，将导致共同的货币——欧元危机，所有欧元区国家都将受其影响。因此某些成员国的财政赤字和债务高企，将导致欧元区内部经济不稳定，导致欧元大幅度贬值，这也是欧元贬值的一个特点。
不同货币贬值对资产价格影响不同
美元贬值和欧元贬值影响国际大宗商品等资产价格走势。美元贬值，以美元标价的国际大宗商品如粮食、原油，以及黄金等的价格迅速飙升，次贷危机阶段呈现美元弱、原油和黄金走强的格局。如原油现货价格从2007年初的57美元左右，上涨到2008年7月底的123美元左右，在2008年7月3日达到最高点145.66美元；黄金现货价格从2007年初每盎司636美元左右上升到2008年7月底914美元左右。而欧元贬值，美元相对走强，国际油价有所下滑，此外黄金作为主要的避险资产也跟着美元走强而走强，而最近欧元反弹，美元贬值，也导致了油价有所上升。美元和欧元汇率的变化对主要国际金融资产的影响是不同的，这也是美国次贷危机和欧洲主权债务危机下金融资产价格变化的表现。
由于主要国际货币美元和欧元的轮流贬值，我国人民币汇率和外汇储备也在美元、欧元汇率不断的波动中经受考验。如果人民币钉住美元（包括爬行钉住），人民币随着美元币值的变化而变化，美元走强，人民币走强；美元走弱，人民币走弱。在次贷危机时期，尽管人民币对美元保持升值，但是由于人民币对美元升值的幅度小于美元对欧元等货币的贬值幅度，人民币对欧元等货币贬值；而在主权债务危机时期，由于人民币对美元汇率保持稳定，但美元对欧元、英镑等货币升值幅度较大，人民币对欧元和英镑等货币同样升值幅度较大。人民币对欧元汇率从今年1月4日的976.35元/100欧元升值到6月17日的838.78元/100欧元，人民币对欧元升值了16.40%；人民币对英镑汇率从1月4日的1100.72元/100英镑升值到6月17日的1003.6元/100英镑，人民币对英镑升值了9.68%，在不到半年的时间内人民币对主要非美货币升值幅度较大。
外汇储备应灵活管理
由于美元贬值，我国外汇储备中美元资产面临缩水的风险，而欧元贬值将导致我国外汇储备中欧元资产面临缩水的风险。也就是说，中国的外汇储备资产价值在美元和欧元货币汇率的变化中增加或减少。笔者认为，在当前主要国际货币没有固定名义锚的情况下，我国应该采取相应的对策，改变以往的外汇管理模式。首先在外汇储备满足一定需求的情况下，扩大进口，多储备资源性产品和战略性物资；鼓励外汇资本走出去，积极到海外投资。其次实行动态的外汇管理模式，让外汇在运动中保值增值，密切关注国际金融市场汇率的变化，及时调整外汇储备的币种结构和头寸，根据国际商品市场和国际金融市场的价格，调整外汇储备的投资结构。再次是逐步改革我国现有的外汇管理制度，实现“藏汇于民”，居民分散管理外汇的效率要远高于国家集中管理外汇，他们能够根据市场的变化，及时调整头寸，规避风险。
汇改对中国经济发展利大于弊
各国政要、专家学者纷纷对中国央行汇改言论表示欢迎，并认为汇改对中国经济总体而言利大于弊。
菲律宾央行行长泰谭柯表示，人民币汇改将促进对亚洲贸易以及区内经济增长，同时也会对亚洲货币汇率形成支持。央行货币政策委员会委员李稻葵认为，人民币汇率未来将呈现双向波动，有助于帮助中国缓解输入型通胀压力，也将促使出口企业加快进行产业升级与转型；但是，汇率改革在短期内也可能会导致一些出口型企业出现困难。不过，他指出，从2005年汇改以来的经验看，人民币升值并没有对经济造成巨大的负面冲击。
诺贝尔经济学奖得主蒙代尔表示，人民币汇率平稳，是全球以及美国经济维持稳定的重要元素。他强调，汇率并非解决中国庞大贸易顺差的最佳方法，增加消费才是解决之道。
中国国际金融公司首席经济学家哈继铭表示，人民币与美元脱钩的改革要优于简单的人民币升值。他指出，汇改增强了汇率灵活性，给中国政府增添了一项宏观调控的汇率政策工具，有助于加快人民币的国际化，增强中国在全球货币体系中的地位；也有利于加快产业升级，带动企业向内地迁移，促进区域平衡增长。
人民币汇率短期将维持稳定
经济学家们普遍认为，人民币汇率不进行一次性重估调整，意味着短期内人民币汇率不会发生大幅变化。
哈继铭和李稻葵一致认为，未来人民币将形成双向波动的机制，有可能升值，也有可能对主要货币贬值，如果欧元进一步对美元大幅度贬值，或者美元对其他货币大幅度升值，那么人民币有可能参照一系列主要货币的币值，对美元出现一定幅度的贬值。此外，李稻葵指出，目前并不存在人民币汇率大幅波动、尤其是对美元大幅升值的基础，这是因为目前国内经济V型反转的态势明显，此外，全球经济二次探底概率甚微。
摩根大通中国首席经济学家王黔、野村证券中国首席经济学家孙明春以及摩根斯坦利大中华区首席经济学家王庆均认为，人民币兑美元汇率不会出现一次性大幅升值。王庆预计，在人民币和美元脱钩后的几个星期内，人民币将小幅升值2%—3%。王黔则表示，人民币将随着全球经济形势好转而渐进升值。
香港金管局前总裁任志刚表示，在人民币汇率重新恢复弹性后，人民币兑一篮子货币将重启升值步伐，但由于全球外汇市场大幅波动，人民币兑美元汇价或会在短期出现较大波幅，其未来走势需要由外部经济环境、欧元和美元的走势以及市场供求而定。
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