导语：雪球文章《多头趋势回撤点：一个好懂又好用的均线策略》介绍了一个择时选股的辅助判断方法。这篇文章将根据这个思路构建一个交易策略，并使用历史回测来检验它的效果。

多头趋势回撤点

多头趋势回撤的思路，是根据若干条均线呈现出的形态判断一支股票是否处于强势状态，并抓住回调的时机低位买入。顾名思义，这个策略的要点分为两部分：多头趋势和回撤点。

多头趋势

如果天数从短到长的移动均线呈从上到下排列的态势，我们判断股价处于多头趋势。

我们可以将较短的均线视为短线投资者的意向，较长的均线视为长线投资者的意向。那么当股价处于多头趋势时，表示短、中、长线投资者一致看多，即股票价格处于一个强势阶段。

相应的，同样是利用多根均线，如果天数从短到长的均线呈从下到上排列状态，那么股价则处于空头趋势，这时股价倾向于下跌。如果我们发现几根均线在一段时间里反复交叉，纠缠在一起，那说明股价正处于震荡的阶段。

举例来说。在下图的情况中，55

5

、1010$10$10

、2020$20$20

、6060$60$60

、120120$120$120

五根均线为从上至下依次排序，由此判定股价处于多头趋势。

下图里均线呈完全相反的排列顺序，是空头趋势。

再如下图中均线反复交叉的情况，则为震荡趋势。

我们要做的是追随趋势，买入呈现出多头态势股票。问题在于，这些股票都是处于上涨阶段，我们该如何选择合适的点位入场呢？

回撤点

假设股票处于多头趋势中。如果价格回撤到某一根均线，并且不破坏多头趋势的格局，我们将其称为一个回撤点。

股价在上涨过程中，短线投资者获利了结会造成股价向下调整，属于正常现象。如果在调整中依然破坏多头趋势的形态，那意味着股票依然处于强势阶段并且会继续上涨，那么这个回撤正是适合入场的时机。

如上图所示，股票的均线呈现出多头趋势。在红圈标明处，股价收盘于 1010

10

日均线之下，并且没有打乱五根均线的多头排列，我们将其视为入场信号。

当然，任何方法都不是万能的，不是所有的回撤点都会保证收益。举例来说，

在上图中有两个 1010

10

日回撤点，其中的第一个在买入后的确产生了收益，但第二个却持续下跌。为了避免这种情况，我们可以结合其他的方法和思路来强化分析判断的结论。另外，也应该设置判断错误时的止损方案，可以按照百分比止损，也可以根据均线的形态止损：比如当 55$5$5

日均线交叉 2020$20$20

日均线，或者当价格跌破 2020$20$20

日均线时，止损卖出。
$$

交易策略

仅仅运用多头趋势回撤的思路，我们构建策略如下：

一、选定一股票池，并且选定一系列系数：
二、一组均线天数 [N1,N2,N3,…,Nk][N1,N2,N3,…,Nk]

[N1,N2,N3,…,Nk]

：总数量 kk$k$k

限制，按照从小到大 N1≤N2≤?≤NkN1≤N2≤?≤Nk$N_1\le N_2\le ?\le N_k$N1≤N2≤?≤Nk

排列。当相应天数的移动均线是从大到小排列时，是多头排列的格局；
三、趋势天数 TT$T$T

： 当上面指定的移动均线在 TT$T$T

天内都处于多头排列时，我们才判断价格处于多头趋势；
四、回撤均线 MM$M$M

：当前一天的最收盘价低于 MM$M$M

日均线时时判断为回撤；
五、持有股票上限 num_stocks：同时最多持仓 num_stocks 支股票。
六、止损比例 dd$d$d

和止盈比例 uu$u$u

：当股票价格搞出买入价的 uu$u$u

倍，或低于买入价的 dd$d$d

倍时，卖出股票。

每日执行以下操作
产生信号：
一、选出股票池中所有在过去的 TT

T

个交易日内，[N1,N2,N3,…,Nk][N1,N2,N3,…,Nk]$[N_1,N_2,N_3,\dots ,N_k]$[N1,N2,N3,…,Nk]

日均线组按照多头排列的股票，判定为多头趋势；
二、在处于多头趋势的股票中选出前一日收盘价低于 MM$M$M

日均线的股票，判定为发生回撤点；
三、在所有出现多头趋势回撤点的股票中，去掉已持仓的股票，其余的发出买入信号。
调换仓位：
一、全仓卖出所有达到止盈或止损线的股票；
二、在有现金的情况下，买入所有发出信号的股票，每支股票的买入总值为总资产净值除以 num_stocks。
$$

回测结果

以下的回测股票池为沪深300成分股。我们多头排列考虑 55

5

、1010$10$10

、2020$20$20

、6060$60$60

、120120$120$120

日移动均线，将 T=7T=7$T=7$T=7

天以内都保持多头排列的股票筛选出来；前一日收盘价低于 M=10M=10$M=10$M=10

日均线的情况判定为发生回撤。最大持有股票为 1515$15$15

支。并且止损和止盈点为 u=d=5%u=d=5%$u=d=5\mathrm{\%}$u=d=5%

，也就是说无论先盈利 5%5%$5\mathrm{\%}$5%

，还是先亏损 5%5%$5\mathrm{\%}$5%

，都会触发清仓（这样赚钱的来源就完全取决于信号发出后先触碰正 5%5%$5\mathrm{\%}$5%

还是负 5%5%$5\mathrm{\%}$5%

了，未来可以跟凯利公式结合使用）。回测时间从 2007 到 2016，平均年化收益率 13%13%$13\mathrm{\%}$13%

，较指数有稳定盈利。

$$

结语

最后也重申一下雪球原文提到的一点，这里介绍的是一个辅助择时和选股的思路，并不能单独作为一个完整的交易体系。上面的策略和回测也是对这个思路的一个尝试和检验，验证了它的有效性。但若想投入实际应用，还必须结合其他的分析判断和交易策略。

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