受美圆持续强势反弹的影响，上周黄金市场再次大幅下跌近35美圆，一度下挫至600.5的整数关口，为4月17日以来的最低点。
上周周初时间，由于美联储的官员相继表示出利好美元的鹰派消息，增加了市场对美联储加息的预期，令贵金属市场持续受压；上周一非美货币一度承接美国公布不佳非农就业数据后的涨势，于最初时间上扬，而贵金属市场在开始时间也相对靠稳，市场对美联储月底升息的预期从非农数据公布前的72%下降到48%，但美联储主席伯南克表示了对通胀问题的关心，并准备全力控制通胀，美元开始反弹，市场对美国加息的预期重新升高，非美货币持续回软，而美国加息自然对黄金市场构成压力，加息将会增加持金者的成本，而翌日美联储理事普尔表示，美国不能依赖经济增长来打压通胀，而目前的通胀已经处在可控范围的上沿，市场对加息的预期进一步上升，而黄金价格也逐级受压，虽然周中曾见反弹至630美元，但未能企稳而受压再次下滑。上周4，先是基地组织第三号人物扎卡维被击毙，美国反恐的一场胜利，刺激美元上升，贵金属的避险功能退色，资金流出贵金属市场，而后英国因为经济数据的不景气而维持利率不变，再后，欧元区央行会议宣布加息四份一厘，令部份憧憬加息半厘的投资者感到失望，而欧盟央行主席特里谢随后发表的演说也未能表现出强硬态度，未能刺激市场对欧元区日后加息的信心，欧元开始大幅跳水，美圆得到强大的买盘支撑，贵金属亦再度下滑，金价接连失守多个关键的技术支持位。而美国市场公布的经济数据理想却颇为理想，周四美国公布一周首次申领失业援助人数302,000，预测为325,000；周五，贸易赤字634亿美元也好于预测650亿美圆，黄金价格持续低位徘徊，先后两次下探600整数位关口。
预计本周周初时间，非美货币依然会偏弱发展，而欧洲央行的官员们此前的一些讲话也没有表示出强势欧元的信心，虽然提到“外国人继续买入美国资产，从而为美国经常帐赤字融资的意愿可能不会持续”，但更多的是阐明了欧洲央行对于货币政策使用的理解：“货币政策的作用是通过稳定物价和通胀预期，为经济持续增长创造良好的条件。但如果物价稳定因此受到威胁，货币政策可能不会对经济增长产生直接的推动。货币政策不会受到汇率因素的左右，就经济长期持续增长来看，货币政策不能对提升经济增长潜能发挥作用，而任何货币政策上的努力，都可能损害维持通胀预期受控的持续性”
而本周将公布的重要数据：5月美国消费者、生产者物价指数将对美圆升息提供重要依据。目前的市场调查显示，美国5月消费者物价指数预计将上扬0.4%——这是59位经济学家预测得出的中值结果；调查还显示，将于6月14日出台的包括食品和能源的核心物价预计将提升0.2%，4月提升0.3%。受此预测的影响，表明美国通胀的压力有加大的倾向，而美元有可能在数据公布之前3个交易日内走强。同时，美联储主席伯南克上周对近期核心物价升幅采取“不欢迎”态度，并承诺将“警惕着”以确保通胀程度不会成为影响经济提升的负面因素。
另一方面，金融市场的折现倾向可能是最近大幅波动的主要原因。尽管美国1季度GDP增长5.3%可能帮助抵消市场纷乱的预期，但有些经济学家和美联储在内的预测机构仍然表示对2006年GDP的预计为3.5%。许多专家认为2007年GDP增速可能放缓到3%以下。市场的争论在于美联储会升息到何时，而许多人表示，经济的放缓将防止美联储因为进一步升息而过度伤害增长。
而上周在其他商品市场皆呈现明显回软情况之下，国际原油依然坚挺维持在71美元上方的相对高位，整个世界的危机感仍旧严重。高位的油价多少都将形成作为资金避风港的黄金市场的提振。再者，美国双赤问题依然没有明显改善的趋向，某种程度上使得大量国际游资不敢盲目押注美元资产。同样欧元区经济也相对不够景气，且存在不少不确定因素，欧元上涨也主要源于美元经济疲软的贬值，而非欧元区经济荣景所推动，大量国际游资对欧元区投资环境依然会保持谨慎。资源类商品市场和黄金市场依然是相对稳定的选择。
从技术面分析，600美圆的整数位支撑力度值得商榷，更多的可能是来自投资者心理上的判断，从日K线走势图形来看，金价在突破600美圆前似乎没有太长时间的整理，而在600以上起稳后，受到支撑压力考验的也是607-608价位。反到是在580附近，金价经历了近2个月的宽幅震荡整理，并行成“W”底，为后来冲到730高位打下了基础，而大型的基金恐怕也多是在此位置建仓，虽然目前从持仓状况分析，通过大规模的抛盘获利回吐，基金仍然保留在次价位的仓量已经很少，但相信580作为绝对支撑的强度要比600整数位更加可靠。
日线图上，金价依然延续着V型顶后的逆转走势，而上周再现加速下跌走势，反弹屡屡盘中即告完成。季度均线对金价的支撑也显得相对脆弱。目前相对强弱指标RSI已衰减至近一年多的绝对低点水平，反映金价短期的超卖信号。但从运行趋势及基金在黄金市场中的资金结构而言，金价依然可能存在调整的延伸浪，而这可能需视反弹力度强弱而定。
从在COMEX市场中的持仓变动分析，截至6月6日当周，基金在COMEX期金市场上的净多持仓，由前交易周的101487手小幅减持至95896手，净多减持5591手，而金价则对应下跌27.90美元。即在金价相对大幅杀跌过程中，基金并未明显在COMEX市场上减持期金头寸，体现近期基金有故意打压，意欲逢底吸纳廉价头寸之意。而10万手以下的净多头寸也是至2005年8月行情明显起涨以来的最低水准。相信基金再次打压的力度以及意愿都已减弱，而目前受美圆走强的影响，加之缺乏重大利好金价的消息，低位滑动盘整的态势会持续一段时间。
近日在美国CPI数据公布前，黄金价格可能持续承压，有逐级下挫的趋势，600美圆的整数关口不应作为绝对的支撑来看待，但相信下滑的力度渐缓，在没有重要消息面影响的前提下可能持续低位的震荡整理，等待数据。建议投资者谨慎操作，量力而为，下好止损，切忌盲目跟涨跟跌。支撑位600/594， 阻力位613/618
仟家信高级黄金分析师
