今日开市，市场表现平静，但金价很快再度走出上周五的强劲走势。好像市场参与者刚刚从假期中回来，就带着新的资金和信心圈起袖子冲进了市场。当然，此刻促使人们买入的一个重要原因在于，美联储可能会在这个月晚些时候的会议到来之前降低利率。纽约市场黄金现价上涨了9.10美元/盎司，在买盘的推动下报收于682.30美元。
职业炒家的入市推动金价连续突破677美元和682美元两个阻力位。长期市场观察者Ira Epstein说，黄金和标准普尔指数在交易后半段的走势完全一致，黄金简直成了股指的一面镜子。不过，这些都没能阻挡今天美元的上涨（指数现为80.90）。并且，肯定会有评论家指出，如果黄金在美元上涨的时候上涨，那么涨幅必定有限。道琼斯周二的涨幅更小，仅微升52点。原油价格上涨58美分，至74.62美元，给了黄金一点支撑。白银上涨25美分，报收12.27美元/盎司，铂金仅上涨3美元，收于1269.00美元。
实际上，看一看位于 81点的美元指数，以及道琼斯50 点的微小涨幅，我们会奇怪今天黄金的动力何来。也许原因只是人们都回来工作了，因为今晨公布的关于建房支出的数据显示，经济正陷入减速。也许有些人认为美国供应管理学会（ISM）制造业活动指数仍然显示美国的经济处于增长之中，尽管指数已经从6月份56点的位置下滑到了8月份的52.9点。
目前看来，既然数个技术阻力位已被攻克，那么金属的期货炒家及基金们也许会推动市场再试685美元甚至695美元一带而不理会基本面因素。甚至风险规避也有可能被暂时置之脑后，直到联储会议上降息的可能性已经变成铁板钉钉。问题是，如果市场涌现出预料之中的获利盘；如果印度的需求在这个高价位上出现萎缩，那么市场中的上扬还能维持多久？并且，万一美联储没有降息；或者股市再度走软，那么将会发生什么？金价已经接近年内的一个高价区域……让我们来看看还有什么其它方面的市场驱动因素：
在金价位于665美元到695美元之间时，黄金的基本面看上去相当不错。据报道，南非二季度产量与2006年同期相比下降了7.5%。在过去的一年里投入勘探的资本额增加了创纪录的54%，因此该国的采矿业希望未来的产出能够有所增加。需求方面，印度买家购买珠宝的意愿看起来比上半年更高，但如果价格继续上涨的话，可能会令他们的购买欲望降低。无论如何，从现在到11月之间的大小节期表明，一定会有很多美丽的印度妇女希望通过穿金戴银来让自己变得更美丽。没有什么能比一个好的雨季/丰收的季节更令当地珠宝商高兴的了。
拯救市场的口头承诺满天飞，但是世界上最大经济体陷入急剧紧缩的危险性依旧存在。这样的一个衰退无疑将影响到基本金属和贵金属的需求。美国仍然是世界上第二大黄金消费国。就在伯南克先生对美国经济当前的危机发表讲话后不久，哈佛的经济学家，（美国）国家经济研究局的主席Martin Feldstein也在Jackson Hole发表了演讲。
《华尔街日报》刊发了Feldstein先生的讲话。从他的讲话中我们看到，当前经济面临着三大威胁，有可能滑入严重的衰退局面。这三大危机因素罗列如下，其中房地产市场为重中之重：
“第一，房地产价格急剧下降以及相应的房屋开工数的下降，有可能造成经济全面衰退。
第二，次级抵押房贷问题在所有的信贷领域蔓延，导致信贷市场上的紧缩。
第三，房屋净值贷款（home equity loans）以及抵押贷款融资（mortgage refinancing）的下降，可能造成消费者支出更大规模的下降。”
Feldstein先生认为，房价最近的这轮下滑可能最终将跌去50%，不过他说：“目前房市总值将近21万亿美元，因此即使下跌20%，也要损失4万亿左右的财富，并且有可能令消费者支出减少2000亿美元，或者说约占整个GDP的1.5%。经验表明，住房开工数的急剧下滑往往为我们提供了一个经济衰退的前兆。信贷市场以及抵押贷款中所发生的问题令经济陷入衰退的可能性大增。”
Feldstein提供的解决办法是，迅速并且大幅地降低联邦基金利率。这些你也知道；先警告，然后建议。用他的话说：“大幅降低利率——除了作为最后可以凭借的政策手段之外——将减轻原来非常不利的后果。”让我们来看看是否伯南克先生真如自己在上周所承诺的那样密切关注所有的即时指标信号，因为需要联储采取行动的信号就在眼前了。如果没什么别的，那么黄金的死多头们是非常希望这件事发生的，因为他们最终将看到黄金在美元的持续下跌下获得救赎。
无疑，利率下跌导致的美元贬值对黄金有利。但这一涨幅还应考虑到价格上升可能造成的整体需求（可能紧随着价格）下降的风险。因此，假如经济衰退真的来临，那也没什么可指望的。对此，您可以参看我的同事Wendy Ip在评论稿件一栏中的关于黄金同经济衰退问题的文章。
(文中时间为美国东部时间)
