周一，黄金不经意间悄然上试了一下665美元。现货买入价最终收在了662.60美元，仅上涨2美元。美元持续走高(指数位于82.33点)。而上升的油价(65.55美元)仍然没能为黄金提供更具实质性的助益。银设法回到了13.00美元/盎司之上(最后报收13.03美元，升14美分)，而铂金下跌了7美元至1317.00美元/盎司。我们期望本周的金价能有所回升，今天算是第一个小幅反弹。下跌的走势还不能就此宣告结束。也许需要若干天站稳于665美元之上，才能让这艘黄金之船掉头驶向阳光灿烂的温暖水域。
黄金的牛市结束了么？人们也许不这么认为，至少从绝大多数的相关文章中看不出这点来。新闻通讯仍固守在牛市的思维中（不过可以肯定，多头之间也有差别）。死多们勇敢地（或者说愚蠢地）漠视着投资需求在金价创出最高季均价格的一季度中下降了25%，仍在四处鼓吹着他们有关四位数金价的预测。他们是怎么割裂现实的？
显然，这些文章的目标读者此时都成了文盲，因为他们看到了这些建议却并不采纳。也许读者们应该审视一下文章的作者，看看他们自己最近到底买了多少现货黄金（他们肯定没有打电话到Kitco买过），再看看他们近来的财产中到底有几成现货黄金（不是黄金的股票，期货或者交易所交易基金）。不管怎样，对于我们这一不同观点的攻击从来就没有间断过。看着吧，当投资者们感觉只有5%的下跌风险（让我们先来挑个数，比如632美元）却有15%的上涨可能时，自然会有买家积极入市。而当他们面临上涨下跌各10%的相等可能性时，他们会选择离场观望，因为这样做已被证明更加安全。
我们已经一再警告过，高企的金价(明显难以为继)显然已让某些主要消费地区的珠宝买家望而却步。并且，黄金若想维持升势，就必须得到个人和机构投资者的持续支持。现在，我们从世界黄金协会获悉，黄金的投资需求亦出现下降，而这正是黄金亟待支持的领域。在一场颇具讽刺意味的市场动荡中，世界黄金协会所支持的黄金交易所交易基金在过去一周的下跌中损失了16吨黄金。按照某些人所鼓吹的“下跌保护小组”理论来看，这一跌幅实在是大了点。记住，交易所交易基金应该是为那些“华尔街上的人”设计出来的投资品种。即使我们考虑了对冲基金为减少黄金头寸而平仓的那部分卖出（此刻，股票对它们来说显然更具吸引力），严酷的现实仍是，华尔街上的投资者也已经降低了他们在黄金上的投资份额。
更为坚挺的美元、更加疲弱的基本金属，以及上升的人民币利率，你可以随便选几条——它们只是给黄金投资带来麻烦的若干潜流。只有出现重大的外部利好因素才能激发起投资者和机构大规模重返市场。现在，这两者对于黄金来说是最为重要的力量。印度下一个结婚季节距今尚远；在我们前面，还有一个漫长而炎热的夏天。但愿在这个夏天里，投资者们的兴趣不会进一步冷却。现在的黄金可承受不起这一打击了。
