昨日（5月12日，星期二），黄金早盘冲高4773上方受阻开始下跌，欧盘维持在4685-4710区间震荡，美盘初在4711附近受阻延续下跌，在跌至4638附近回升，凌晨慢涨至4720附近，日线收出一根带有上下影线的阴线。
一、技术面
1、日线级别：昨日黄金价格冲高回落，美盘时段下探至10日均线附近后止跌反弹。当前日线周期均线排布杂乱，短期趋势性偏弱，行情暂无明确单边方向，短期行情维持宽幅震荡交易思路为主。支撑方面，关注日线10日均线位于4640-4650区域支撑；阻力方面，上方关注60日均线位于4820-4825区域阻力。
2、四小时级别：周初金价下行后快速收出大阳线反弹，周二多头上涨动能不足，价格冲高回落并延续连阴调整，美盘完成下探回升动作，短线行情震荡反复。昨天美盘探底低点，恰好贴合4500起涨以来的上行通道下轨与MA60均线双重支撑，支撑有效性较强。
技术结构上，行情未有效跌破通道和MA60均线支撑前，维持震荡交易逻辑，目前支撑位于4660-4650区域；若支撑破位，行情大概率转弱，顺势看下行延续。
上方短期阻力关注4765-4773区间，该位置为上周及本周二高点压力位；若价格有效突破此阻力，则多头动能重启，行情有望上行测试通道上轨压力。
综合来看，黄金短期宽幅震荡思路对待，上方依次关注4765-4773、4820-4825区域阻力；下方关注4660-4640区域支撑。
二、基本面
1、利空因素（短期主导）
4月CPI同比3.8%（近三年新高），核心CPI持续走高，能源、食品价格为主要推手，滞胀风险升温。
市场对美联储年内降息预期大幅降温，12月加息概率升至36%，高利率或维持至2027年，美元指数、美债收益率强势反弹，*黄金无息资产吸引力。
美伊停火协议濒临破裂，伊朗拒绝美方提议，霍尔木兹海峡供应中断风险上升，油价大涨超4%，推升通胀预期，市场转而青睐美元，黄金避险吸引力被削弱。
2、利好因素（中长期支撑）
中国、印度等新兴市场央行持续增持黄金，分散外汇储备风险；印度恢复黄金进口，实物需求提供底部支撑。
中东局势反复，全球地缘政治不确定性仍高，黄金作为“危机对冲工具”的配置价值长期存在。
全球通胀压力持续，黄金作为传统抗通胀资产，长期配置需求稳固。
3、今日关注
20:30，美国4月PPI年率、月率；
23:30，2028年FOMC票委、波士顿联储主席柯林斯在波士顿经济俱乐部发表讲话；
次日01:15，2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利参加当地商会主办的讨论会；
次日07:00，2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根参加一场关于能源行业的对话。
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