本次EIA 原油库存公布时间:11 月25 日（周三）23:30

看点一：疫苗取得研发进展将波及原油市场！

英国制药公司阿斯利康周一宣布，其新冠疫苗有效率可能在90%左右，而且没有严重的副作用。这是最新一家公布利好中期试验数据的药企。近期新冠病毒疫苗有利的消息促使股市再次上扬，这很容易就波及到石油市场。世卫组织举行新冠肺炎例行发布会，世卫组织首席科学家苏米娅·斯瓦米纳坦表示，已有多种新冠肺炎候选疫苗取得研发进展，未来可能有不同种类的新冠疫苗可供使用；要提供安全有效的疫苗覆盖数十亿人口，这是前所未有的，需要全球所有产能来实现。希望还会有更多热稳定性较佳的疫苗出现，世卫组织鼓励疫苗研发者继续进行相关工作。疫苗开发取得进展的消息预示需求前景有所改善。美国政府“曲速行动”首席科学顾问称，在新冠疫苗下个月获批后的一两天内就开始为医务工作者等群体接种。周一公布的数据显示，美国11 月企业活动以逾五年来最快速度扩张，提振投资者对美国经济体质的乐观情绪。美国商品期货交易委员会（CFTC）公布今年4 月负油价调查结果：基本面因素和技术问题在内的多种因素导致，包括油市供应过剩、病毒导致需求减少、供需不确定性等，WTI 原油出现历史级价格波动。惠誉预计WTI 原油将在年底前温和上涨至42 美元/桶。

看点二：负油价调查结果一头雾水，俄罗斯减产再出不和谐声音！

当地时间周一，美国商品期货交易委员会（CFTC）公布了今年4月负油价的调查结果，其指出此次负油价是由基本面因素和技术问题在内的多种因素导致，包括油市供应过剩、疫情导致需求减少、供需不确定性等。今年4 月20 日，负油价事件一出举世哗然，当日次月交割的每桶石油价格一个小时便暴跌40 美元，最终在负37 美元结算，油价破天荒地坠入负值区间，这令监管机构、油企高管和投资者一时不明所以。CFTC 会如何解释负油价或者揭露更多细节也成了市场的期待。但最新的调查结果却让很多人都失望了——它并没有提供任何有关油价暴跌的明确原因，也没有提供有关如何防止未来油价暴跌的任何最终结论或建议，甚至连大家最关注的“油价暴挫过程中是否存在市场操纵行为”，CFTC 也是避而不谈。这引起投资者们的担心。如果他们（CFTC）不愿意考虑或采取任何防护措施以防止这些问题再次出现，显然负油价事件可能在日后会再次上演。同时，市场预期石油输出国组织俄罗斯和其他产油国将延长一项限制产量的协议，提振了市场人气。OPEC+在考虑各种选项，以将在明年1 月把770 万桶/日的减产量缩减约200 万桶/日的计划至少再拖后三个月。OPEC+将在11 月30 日至12 月1 日开会。不过，代表俄罗斯较小油企的一个机构表示，尽管有全球减产协议，但他们仍计划今年增产，因为他们管理刚开始投产的油田产量的空间很小。

看点三：亚洲将成为原油需求复苏的主要动力！

欧美地区和亚洲地区的炼油业正呈现此消彼长的状态。不过，亚洲地区炼油产能的增长并不足以抵消欧美地区的下滑。据IEA 的数据，全球炼油产能整体上还是下滑的，目前已经减少了170 万桶/日，未来可能还会减少数百万桶，其中一半以上是因为美国炼油厂的减产。尽管中国、印度等国炼油产能将大幅增加，但全球石油需求还要数年的时间才能从疫情中恢复过来。而对于欧美等地来说，疫苗也难以扭转炼油商的困境。就算没有疫情，全球炼油产能也已经过剩。去年，全球原油加工产能就远远超过了8400 万桶/日的需求，达到1.02 亿桶/日。炼油行业如要恢复盈利能力，需要在2021 年底前在全球减少近300 万桶/日的炼油能力，这相当于全球燃料消费总量的3%。而亚洲炼油厂则得益于靠近快速增长的需求中心，中国和印度等国的塑料和燃料需求给亚洲炼油厂带来了新的增长动能。人们原本预期全球炼油业应该是长期、缓慢地调整，如今变成了突然的冲击。过去25 年，全球石油消费需求就一直在向亚洲转移，这期间中国的石油消费年均增速为6%，印度为5%左右，而同期北美的石油消费需求增速仅为0.4%，欧洲甚至还出现了0.2%的下滑。如今，在疫情的冲击下，石油消费需求的中心正在加快向东转移。疫情过后，亚洲国家将成为推动全球原油需求复苏的主要动力。

从WTI 原油4 小时图来看，原油目前已处于第五浪之中，自身在延长浪的情况下，还要走亚微浪延长，第五浪的通道被上破多头加速，在浪形末期走出加速行情，大概率会是加速见顶，而且第五浪末期也不能博突破，假突破概率大增，所以做单上尽量不要去追，即使看多也要逢低去接。若本次ＥＩＡ原油库存较预期增加，数据呈利空，正好可以利用现在第五浪加速空，因为现在看多空间很难预；若本次ＥＩＡ原油库存较预期减少，则等冲高，自身加速和利多数据重合，冲高的势头势必不能持久，要看冲高做空。

（本报告由服务中心撰写，报告中所提供的信息仅供参考。并不代表对于投资者的任何直接操作建议，投资者据此入市风险自负）