一、行情回顾

国际黄金周一开盘价1939.31美元，周五收盘价1949.55美元，当周上涨10.24美元，涨幅0.53%，其中周三国际黄金刷新当周高点1973.49美元，周四刷新当周低点1932.74美元，当周波幅40.75美元。

黄金T+D周一开盘价415.74元，周五收盘价414.71元，当周下跌1.03元，跌幅0.25%，其中周二黄金T+D刷新当周高点417.94元，周五刷新当周低点410.50元，当周波幅7.44元。

对比上周黄金走势，本周国际黄金与黄金TD继续维持震荡整理，价格波动有所收窄。上周国际黄金与黄金TD走势基本保持一致，本周国际黄金与黄金TD表现出了明显的差异性，当国际黄金上涨，黄金TD上涨并不强烈，当国际黄金下跌，黄金TD下跌表现强烈，这主要是因为本周人民币兑美元大幅升值，创造一年来新高，同时最近三个月人民币升值，创造十年来最大涨势。当人民币处于升值趋势时，黄金TD上涨走势受到抑制，下跌走势得到放大。

二、消息回顾

上周末全球新冠疫情新增人数，创造自疫情爆发以来的最高纪录，日新增超过30万人，其中美国单日新增超过4.5万，远高于过去一周平均新增3.4万人的数据，疫情反弹令市场避险情绪升温，对美国经济复苏的担忧加剧。周一黄金开盘就涨，美元表现承压，当日市场消息数据较少，美国劳动节市场提前休市，黄金涨势得到保持。

周二避险买需继续支撑金价，同时市场提前消化美联储利率决议鸽派影响，美元继续承压，国际黄金延续周一涨势，较周一收盘价一度上涨近20美元，不过盘中美国总统表示，美国将在几周内研制出新冠疫苗，这一消息令黄金回吐日内全部涨幅，不过受美联储利率决议鸽派预期支撑，黄金跌幅有限。

周三市场对美联储利率决议的鸽派预期，支撑金价反弹，黄金刷新本周高点1973.49美元，不过美联储利率决议公布后，没有达到市场预期的鸽派程度，美元上涨，黄金回吐当日大部分涨幅。

周四美联储利率决议鸽派程度不及预期的影响继续发酵，美元亚盘上涨刷新一周高位，黄金亚盘下跌超过20美元，日本央行利率决议公布后，美元走低回吐亚盘全部涨幅，晚间美盘公布的美国经济数据表现疲软，美元继续承压跌破93关口，黄金止跌企稳。

周五市场消息略显清淡，美股大跌，美元小幅反弹，黄金小幅反弹。

总体来看，美联储利率决议鸽派程度不及预期，短期打压黄金走势，但全球疫情拖累经济复苏，美联储维持超低利率至2023年，对黄金形成了长期利好，黄力晨预计近期黄金走势将维持震荡整理，中长期趋势则继续看好。

三、鲍威尔讲话

下周多位美联储官员将要发表讲话，重点关注美联储主席鲍威尔下周四在国会的听证会。

鲍威尔在本周美联储利率决议上表示，美国经济复苏的速度比预期更快，但不确定这种情况嫩能够一直保持下去，希望平均通胀能够达到2%的目标，但适度通胀不意味着能够远超2%。

美国财政刺激为消费者收入提供合适的支撑，目前家庭支出已经恢复过半。虽然商业投资出现改善的迹象，但整体活动依旧低于疫情前水平。经济复苏水平将依赖于控制病毒传播的能力，在完全控制病毒传播之前，经济不大可能完全复苏。

鲍威尔呼吁加快推出新一轮的财政刺激计划。美国第一阶段复苏，很大程度上取决于货币政策和财政政策迅速反应，而现阶段有待国会通过新一轮的纾困计划。目前市场和各界的普遍认知是美国需要，也会*新一轮的纾困计划，问题是多快和多大规模。如果纾困计划迟迟未出，许多失业的美国家庭可能再度面临困境，付不起房租、还不上房贷，可能有更多的被房东驱逐和房屋遭到拍卖的事件发生，加剧下行风险压力。

四、走势分析

国际黄金：国际黄金从历史高位2074.77美元回落以来，整体走势表现为震荡整理，下方在1900美元附近形成强支撑，金价每次接近这里，都会获得强力的买盘支撑，上方金价高点逐渐下移，黄金波动范围收窄，预计近期这一趋势还将得到持续。上方阻力关注本周高点1973美元附近，突破将打开上行空间，进一步关注前高1993美元附近，下方支撑关注短期支撑平台1937美元附近，其次长期支撑平台1910美元附近。在金价跌破1900美元之前，国际黄金维持逢低买入。

黄金T+D：黄金T+D从历史高位449.45元回落以来，整体走势表现为震荡整理，波动范围逐渐收窄，这一点比国际黄金走势更加明显。黄金T+D进入收窄阶段时，主要围绕410-418元范围波动，下方410元附近形成主要支撑平台，即便偶有破位，但走势均不持久，上方418元附近存在阻力*，当金价上破时，这里形成短期支撑平台，阻力与支撑作用较410元附近较弱，说明上方金价更容易突破。近期黄金T+D走势受人民币大幅升值影响，表现为上涨受限，下跌放大，短期走势与国际黄金存在一定差异性，黄力晨预计这种情况将在近期得到持续。黄金TD在跌破400元创造新低前，维持逢低买入。

交易观点：黄金短期走势维持震荡整理，长期基本面依旧利好，继续看好黄金价格。国际黄金建议维持逢低买入，参考支撑1937美元，1910美元，参考阻力1973美元，1993美元；黄金T+D建议维持逢低买入，参考支撑410元，参考阻力418元。