興業投資：疫苗進展抵消疫情擔憂，美油再度衝擊41美元

2020年7月21日

隨着全球冠狀病毒病例數持續攀升，市場樂觀情緒受壓，國際油價周一早盤受累走低，美油一度跌破40美元關口，布油接近42美元。但隨後有關新冠疫苗的積極消息，以及歐盟複蘇基金和美國新一輪刺激計劃即將出爐，提振了市場風險偏好情緒，推動油價企穩回升。此外，EIA有關原油需求將增長的樂觀預測也為油價提供支持。截止美國收盤，美國WTI原油9月期貨收漲0.05美元，或0.12%，報40.80美元/桶，最高觸及41.00美元/桶，最低跌至39.95美元/桶;布倫特原油9月期貨收漲0.11美元，或0.26%，報43.17美元/桶，盤中最高觸及43.40美元/桶，最低跌至42.35美元/桶。

冠狀病毒在美國和亞太地區蔓延加劇，促使政府重新實施了封鎖措施，這可能會破壞全球經濟複蘇，進而對燃料需求複蘇的前景造成負面影響。此外，負面的美國股指期貨和緊張不安的歐洲股指也加劇了油價的悲觀情緒。而英中和美中關系惡化也打擊了市場樂觀情緒，也對原油等風險資產構成壓力。

OPEC+成員國的全面遵守將限制從8月開始的增產，但並不是所有的OPEC成員國都會遵守。下一次部長級聯合監測委員會會議定於8月18日舉行。澳新銀行分析師表示，隨着新冠肺炎病例數量的不斷增加，煉油廠的利潤尚未恢複，煉油商的需求將繼續低迷，而運輸可能會再次減少。OPEC同意從8月份開始將日減產規模削減200萬桶至77萬桶。如果其他成員國完全履行承諾，並承諾彌補5月和6月增產帶來的損失，這一增幅可能會限制在每日100萬桶。需求複蘇將吸收部分過剩需求，幫助市場在2020年第四季度之前實現平衡。新冠肺炎病例的再次出現仍然是一個關鍵風險，因為重新封鎖可能會破壞需求複蘇。

本月迄今為止，石油期貨價格在一個相對狹窄的區間內交投，9月期貨7月迄今在不足3美元的區間內交投。嘉信理財(Charles Schwab)認為，由於冠狀病毒爆發可能會導致病例不斷增加的國家停止甚至取消重新開放的措施，因此最近的需求增長可能會開始減弱。OPEC預計將從8月1日開始，每天減產200萬桶至770萬桶。然而，OPEC警告說，如果下一波冠狀病毒的爆發得不到控制，石油需求可能會下降。看看2020年9月原油期貨日線圖(CLU20)，我們注意到市場從6月初開始形成一個上升的楔形，這一圖表模式通常被認為是一個看跌形態。

盡管全球冠狀病毒病例的激增引起了投資者的擔憂，但冠狀病毒疫苗的早期試驗取得積極結果，令市場期待未來經濟複蘇與能源需求增長的前景，支持了油價收複早盤失地。生物制藥新技術公司(BioNTech)和輝瑞公司(Pfizer)周一宣布，他們聯合開發的冠狀病毒疫苗(BNT162B1)在德國的第一階段和第二階段的兩次試驗中獲得了早期積極的結果。德國研究的新初步數據支持並擴展了美國BNT162B1試驗的早期結果。總的來說，數據表明BNT162B1可以安全管理，具有可管理的耐受性。同時，《柳葉刀》雜誌發表了牛津大學疫苗試驗1/2階段的結果。這一備受尊敬的醫學出版物的編輯在推特上說，這種疫苗安全、耐受性好、具有免疫原性。這項研究是與阿斯利康和英國合作完成的，在更廣泛的試驗之前，獲得了大約9000萬劑候選藥物。除了產生抗體，它還觸發T細胞的產生。這種發展以前被稱為“雙重保護”。在單次注射疫苗後，接種候選疫苗在32/35(91%)的參與者中引發抗體反應。加強劑量後，所有參與者都有中和活性。此外，俄羅斯衛星網報道，科學家稱，所有接種俄羅斯謝切諾夫大學新冠病毒疫苗的誌願者都獲得了新冠病毒免疫力。這些新冠疫苗的新聞頭條似乎提振了市場情緒。

與此同時，美國能源信息署(EIA)的7月短期能源展望(STEO)顯示，隨着經濟活動出現複蘇，美國原油和其他液體燃料總消費量將在2020年下半年延續增長。但是，預計到2021年8月，原油等液體燃料的消費水平仍將低於2019年平均水平。EIA預計高庫存水平和過剩的原油產能將在未來數月內限制原油價格上漲的壓力，但隨着2021年庫存下降，原油價格上漲的壓力將加大。EIA假設就業人數將在2021年繼續增長，並且汽油消耗量將增加至910萬桶/日，或較2019年平均水平僅下降約2%。

接下來，市場焦點轉向美國石油學會(API)每周原油庫存報告。此前截至7月10日當周，API原油庫存減少832.2萬桶至5.31億桶，錄得去年12月以來最大降幅。若數據顯現下降趨勢料有助於油價延續近期強勢。當然，投資者將繼續密切關注國際貿易關系和冠狀病毒相關的事態發展及其對全球市場的影響，以尋找石油的任何短期交易機會。

美元指數

美元指數周一開盤後自96.141高點下滑，觸及6月10日以來新低95.696水平，因歐盟為刺激遭受疫情打擊的歐盟經濟而提議的複蘇基金協議即將達成、美國計劃再投入1萬億美元救助法案，以及冠狀疫苗研*得積極進展，這些都推高了全球市場樂觀情緒，使美元的避險需求受抑。此外，美國冠狀病毒感染的持續激增加劇了市場對美國經濟複蘇將比最初預期的時間要長得多的擔憂，也使看漲美元的投資者處於守勢。

美國財政部長姆努欽周一表示，特朗普政府將尋求稅收抵免，以激勵企業讓人們重返工作崗位。他們正在考慮在下一項冠狀病毒救助法案中再投入1萬億美元。與此同時，參議院多數黨領袖麥康奈爾認為，他們應該在救助法案中關注學校、就業和醫療保健，並重申他們也需要責任保護。這些言論似乎溫和提振了市場情緒。

日內美國沒有重要數據公布，值得留意的事件是美國眾議院議長佩洛希下午主持召開一場會議，與財長姆努欽、白宮幕僚長梅多斯和參議院民主黨領袖舒默討論應對新冠危機的下一步舉措，這或涉及一項規模1萬億美元的援助議案。

技術分析

美國原油

日圖：保利加通道收斂，油價在中軌上方徘徊;14和20日均線持平;隨機指標走高。

4小時圖：保利加通道趨平，油價自上軌回落;14和20均線轉向持平;隨機指標自超買區回落。

1小時圖：保利加通道上揚，油價向中軌回落;14和20小時均線看漲;隨機指標走低。

綜述：預計日內油價將在39.50-42.00區間內震蕩，可嘗試高拋低吸。上方阻力關注7月16日高點41.15，突破後將上探6月23日高點41.60，然後是42.00心理關口和3月1日低點43.50，以及2月28日高點43.80和3月2日低點44.40;而下方支持留意7月20日低點39.95，跌破將下探7月13日低點39.50，然後是7月14日低點39.05和7月10日低點38.50，以及6月29日低點37.50和6月25日低點37.05。

布倫特原油

日圖：保利加通道趨平，油價在中軌上方徘徊;14和20日均線持平;隨機指標走低。

4小時圖：保利加通道收斂，油價上測中軌;14和20均線持平;隨機指標自超買區回撤。

1小時圖：保利加通道上揚，油價自上軌回落;14和20小時均線看漲;隨機指標轉向持平。

綜述：預計日內油價將在41.80-44.35區間內震蕩，可嘗試高拋低吸。上方阻力關注7月15日高點43.80，突破將上探6月23日高點43.90，然後是2017年6月21日低點44.35和3月6日低點45.15，以及3月9日高點45.45和2017年6月20日高點47.20;而下方支持留意7月20日低點42.35，跌破將下探7月14日低點41.80，然後是7月10日低點41.30和7月1日低點41.00，以及6月29日低點40.00和6月25日低點39.45。

周二關注：

美國6月芝加哥聯儲全國活動指數

美國API每周原油庫存變動