本周，现货金银依旧在1670~1730美元/盎司水平高位震荡。自4月13日，现货黄金年内第二次突破1700美元/盎司水平后，金价高位震荡了大半个月。相较之下，白银距离年内高位则还有较大距离，整体的波动性较黄金的低，但震荡期更长。

值得注意的是，从整体走势上看，现货金银本周是下跌的。周四夜间曾出现一段较为明显的跌幅，现货黄金在周四夜间22:00至周五凌晨03:00的最大波幅达25美元。现货白银在22:30左右短线跳水，最低至14.608美元/盎司。

在本周的前四日，WTI原油分别收跌24.84%，收涨1.99%，收涨15.69%，收涨24.03%；与此同时，布伦特原油分别收跌9.1%，收涨4.85%，收涨8.45%，收涨17.47%。分析表示，原油本周的波动性注意来自展期带来的流动性压力，以及中东地区的新冲突。

值得注意的是，在经过了三天的连涨后，WTI原油从10美元/桶左右的低位，最高涨至20美元/桶上方；布伦特原油从18.72美元/盎司的低位，最高涨至27.81美元/桶的高位。

对于原油的涨势，这主要受益于5月开始减产的预期，以及中东地缘政治风波升级的风险。

黄金无视创纪录新低数据痛失1690关口

昨日，受美元走强拖累，黄金价格小幅走低。金融服务公司AxiCorp指出，近一个月来黄金价格在1700美元/盎司附近盘整，等待有新的刺激因素出现。

昨日公布的ADP就业数据录得-2023.6万人，远超前纪录低位。然而，黄金却意外下跌。有 两大原因：

一是市场早已定价糟糕的数据；二是数据反映的是滞后信息，当前市场对经济重启的乐观预期更加强烈，事实上糟糕的数据可能会倒逼政府及早采取措施。周三，特朗普再度敦促美国推动经济重新开放。

展望今日，投资者需关注美国至5月2日当周初请失业金人数。市场预期上周初请失业金的人数为300万人，低于前值的389.3万人，有望录得5连降。若实际初请人数低于预期，黄金价格可能会受到继续打压。上周初请数据录得下降，黄金一度直线跳水20美元。

近日美联储官员发言无一不提及了美国失业情况：

圣路易斯联储主席布拉德称，失业率可能达到20%，甚至更高水平；申请失业金人数可能在未来几周继续上升。

达拉斯联储主席卡普兰预计，二季度美国GDP将同比下滑25%-30%，失业率最高将达到20%。

里奇蒙联储主席巴尔金指出，美国（高）失业率的情况将持续更长时间。

今日到明天凌晨，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利和费城联储主席哈克将发表讲话，投资者可继续关注他们的相关表态。

尽管最近黄金的“数据行情”颇令人失望，但长期来看，低利率、货币超发等依然是黄金的利好。值得注意的是，周三全球ETF黄金持仓量突破3000吨，触及纪录高位，今年至今流入规模超过420吨，已远超2019年全年的流入规模，显示投资者对黄金的投资需求依然十分旺盛。

技术面上，金价跌破了20日移动平均线，这是之前的支撑位，目前黄金的阻力位在1703美元。动能指标显示金价短期可能下行，但黄金价格的周线图正在形成一个牛市格局。值得注意的是，黄金隐含波动率徘徊在24％附近，意味着交易员认为黄金价格平均每天波动1.5％。

原油止步于5连阳，减产已经开始但又有产油国“拖后腿”？

随着全球各地不断削减原油供应量，以及重启经济的预期升温，原油市场信心不断增强。

5月1日至5日， 俄罗斯石油和天然气凝析油产量降至950万桶/日。俄罗斯能源部副部长索罗金称，俄罗斯将很快达到减产峰值水平。

消息人士称， 沙特5月原油出口可能跌至600万桶/日左右，为近十年来最低水平。

美国能源信息署（EIA）昨晚公布的数据显示， 美国上周原油产量跌至2019年7月以来新低。

然而，有报道指出，尽管伊拉克政府已经决定外国油企经营的油田的减产配额，但伊拉克可能难以全面执行欧佩克+减产协议。作为欧佩克第二大产油国，伊拉克需减产100万桶/日。伊拉克最大油田鲁迈拉油田将减产9万桶/日，伊拉克国有油田将承担100万桶/日减产配额的一半，约50万桶/日。

拖后腿的不止伊拉克，报道指出尼日利亚和安哥拉等较小的产油国也难以达到100%的减产执行率。

展望未来几日，投资者需关注沙特阿美的6月原油定价。原油定价原定于周三公布，但沙特将时间推迟至周四或更晚。外媒调查的所有七家受访者都预计沙特阿美将下调6月份阿拉伯轻质原油的价格，但除此之外他们的看法差异巨大。交易商们说，欧佩克+减产前市场信号繁杂，是他们无法达成一致看法的原因。