最近有网友咨询，为什么可转债会出现溢价?例如烽火转债，本息到期合计仅为111元，为什么一开盘就涨到120.3元呢?
这是可转债的属性决定的，可转债到期本息111元是其作为一张债券能够拿回来的现金总和，但可转债还有一个权力是转股。按照合同，自2020年6月8日开始，该可转债能按25.99元的转股价格，将可债券全部转换为股票。如果市场预期未来正股的价格会上涨，那么转换为股票可以赚取更多的收益。
例如转股期间，假设正股价格上涨到30元/股，按照25.99元转股，每一股可以多赚15.43%，这一部分多赚的钱会提前反应到可转债的价格上，可转债也就出现了溢价。
日常可转债有两个溢价：
一是转股溢价，等于“可转债现价/转股价值-1”，表示按照现在的价格转换为股票，可转债的溢价情况，该数值越大，市场越看好未来正股的上涨，债券的波动率会越大。一般信用级别越高，可转债的转股溢价也越高;可转债价格超过130元后，转股溢价会降到0以下。
二是纯债溢价，等于“可转债现价/纯债价值-1”，表示相对同信用级别、同期限的债券，该可转债的溢价情况。在绝大多数情况下，可转债的纯债溢价指标都大于0。该数值越大，可转债股性越强，安全性越低，越小则债性越强，越安全。
