本周风险情绪跌宕起伏，贸易消息再度牵动市场敏感的神经，美国总统特朗普态度反复令投资者忧心忡忡，避险资产获得追捧。周初美指持续在98关口上方维持窄幅震荡格局，周三一度触及4周高位98.45水平，周四周五乐观贸易言论带动风险情绪回升，美指连续两日急跌，周五更是一度跌破关键的98关口，最终收报98.00水平。本周前半段时间，避险基调占据主要地位，主要非美货币承压下跌，不过后半周多数货币反弹。欧元本周呈现明显的“V”型反弹走势，在周三跌破1.10关口后强劲拉升，最终成功收涨，终报1.1054水平。英镑本周走势保持坚挺，处于逐步攀升的格局中，5个交易日中有4个交易日都在上涨，最终收于1.2900关口上方。美元兑日元本周走势更明显反应了市场情绪的变化，该汇价周初连续4日下跌，周五强势反弹，不过最终仍以下跌收尾。澳元本周跌势惨重，在连续4日下跌后周五小幅反弹，为连续第二周收跌，终报0.6821。纽元则在震荡起伏中站稳脚跟，本周大涨超1%，收报0.6401水平。美国原油库存和产量齐升，供应过剩担忧不减，不过中美贸易协议的乐观预期帮助油价继续走高。本周美国WTI原油连续第二周上涨，收于57.00美元关口上方；与此同时，布伦特原油也小幅上涨，收于关键的61.00关口上方。

       美国经济数据好坏参半，美联储众鹰派言论不断

       周五美国方面公布了市场重点关注的10月零售销售数据，结果该数据表现好坏参半，零售销售超出预期，但核心零售销售不及预期。截止本周收盘，美元指数徘徊98关口，周线下跌0.40%。具体数据显示，美国10月零售销售月率实际公布0.30%，预期0.2%，前值-0.3%；美国10月核心零售销售月率实际公布0.20%，预期0.4%，前值-0.1%。受汽车销售以及汽油价格上升的影响，美国10月零售销售月率录得好于预期的表现。不过值得注意的是，美国消费者减少了对大件商品以及服装的购买，这可能会降低市场场对假期购物季的预期。此前，美国9月零售销售月率意外下降0.3%，录得7个月以来首次下滑，主要是由于家庭在汽车、建筑材料、兴趣爱好以及网上购物的支出有所减少。13个主要零售类别中有7种在月率下降。经济学家表示，9月零售数据的疲软巩固了人们对消费者无法永久支持经济的担忧。

       本周以来，美联储多位官员发表讲话， 包括美联储主席鲍威尔、副主席克拉里达、纽约联储主席威廉姆斯、票委芝加哥联储主席埃文斯、票委圣路易斯联储主席布拉德等。这些官员都向市场释放了偏鹰派的基调，认为美国经济表现良好，美联储不会进一步降息。据最新的芝商所CME利率观察工具FedWatch显示，美联储12月按兵不动的概率升至100%。明年美联储按兵不动的概率预期也依然有44.8%，甚至有10.7%的可能性美联储将重启加息进程。

      德国GDP难掩经济疲弱，欧银暗示暂停更多刺激措施      

      周四德国公布第三季度经济数据，德国第三季度GDP增长了0.1%，超过预期，德国勉强躲过了六年来的第一次经济衰退。但这并没有改变德国从欧元区增长引擎变为疲弱之源的事实。贸易紧张局势、全球需求疲软和汽车行业动荡，导致了德国10年来最严重的制造业衰退，并给其作为经济强国的角色打上了问号。截止本周收盘，欧元兑美元报1.1051，周涨幅0.30%。尽管随着德国GDP意外向好，欧元区经济阴云有所消散，但无奈欧元颓势难以改善。

      欧洲央行两位官员暗示，欧洲央行并不急于进一步扩大货币刺激，敦促对央行已有策略进行更深入评估。有消息人士表示，欧洲央行决策官员敦促新任行长拉加德在作出政策决定前，应在管理委员会内部寻求取得共识，而前任央行行长德拉基在过去几年中一直紧紧把控着该委员会。欧洲央行管理委员会大约三分之一的成员反对9月份宣布的重启债券购买计划。这导致欧洲央行内部出现史无前例的公开分歧。克服这些分歧已成为新任欧洲央行行长拉加德的首要任务。她已经答应对央行的政策战略进行评估，从一开始就将让其所有同僚都参与其中。

     英国大选主导英镑，新西兰联储意外维稳

      英国脱欧党称不与保守党在下月大选中争夺席位，这增加了约翰逊继续担任首相，并执行其脱欧协议的机会。周二公布的一项调查显示，约翰逊的保守党支持率领先反对党工党14个百分点，这进一步激励了乐观情绪。此前，高克抨击了保守党的政策，即不将英国脱欧的执行期延长至2020年12月以后。在这几个月里，英国将在行动自由等问题上遵守欧盟的规则。保守党计划在此期间与欧盟就自由贸易协定进行谈判，但他们承诺，如果在最后期限前无法达成协议，他们将不与欧盟达成自由贸易协定。英国脱欧党领袖法拉奇称，这一承诺是他决定不挑战保守党既有席位的原因之一。英镑受经济数据影响有限，现阶段大选民调主导英镑。

      周三新西兰联储决议显示，利率意外维持在1%不变，由委员会一致同意通过，这与市场普遍预期相左，此前多数投行预计该联储将再度降息25个基点。决议公布后，纽元兑美元短线拉升85点，创2月13日以来最大单日涨幅。截止本周收盘，纽元兑美元报0.6403，周涨幅1.19%。随着新西兰联储宣布此次利率决议维稳，令市场对后市该联储再度降息的预期显著降温。但新西兰联储利率决议指出，如有需要会加大刺激措施，低利率、政府支出支撑国内需求。之前的降息举措完全发挥效应需要一段时间，降息已令纽元贬值。尽管纽元走低有助于抵消全球环境疲软的影响，但预计年内经济增长仍将低迷。新西兰经济增速在2019年中期继续放缓，新西兰联储将2019年第四季度GDP增长预期从0.7%下调至0.6%，国内经济活动预计在2020年得到提振。

      下周无重大一级数据公布，不过需要警惕“小”数据引发“大”行情

      央行动态方面，下周重点关注美联储会议纪要，将于北京时间周四03:00公布。在上次会议上，美联储一如预期宣布降息25个基点，同时暗示降息周期暂告段落。美联储主席鲍威尔近日在国会作证时也巩固了短期内不会再次降息的可能性。会议纪要或将提供决策者们关于未来政策路径的更多看法。另外，周二澳洲联储将公布11月货币政策会议纪要，周四欧洲央行将公布10月货币政策会议纪要。央行官员讲话方面，周二纽约联储主席威廉姆斯将在美国证券行业和金融市场协会年度会议发表讲话，并接受提问；周四加拿大央行行长波洛兹将就经济变化和未来路线发表讲话；周五欧洲央行行长拉加德在法兰克福发表讲话。

      财经事件来看，市场继续关注中美贸易局势和英国退欧前景。本周初特朗普就中美贸易又发硬话，令市场对贸易协议前进一步的希望再度落空，不过周四周五美国官员发表乐观贸易言论重新提振市场人气，下周继续关注贸易方面的进一步消息。

      脱欧局势方面，近期民调显示，约翰逊所属的英国保守党支持率领先反对党工党10个百分点。最新外媒调查亦显示，随着约翰逊胜选的希望加大，英国无序退欧的可能性下降，英镑保持坚挺。但考虑到过去几次重要投票中民调的预测结果失准，大选结果变数犹存。随着大选临近民调差距将缩小，大量边缘席位很容易受到小规模民意调查的影响，因此选举协议和战略投票将至关重要。预计“悬浮议会”导致的反对派联盟的可能性仍达40%，但如果保守党赢得多数席位，约翰逊的脱欧协议预计将获得通过。