今日财经要闻：一、国家发展改革委有关负责人就稀土产业发展相关问题答记者问。二、国务院：推进国家级经济技术开发区创新提升 打造改革开放新高地。三、美国财政部28日公布半年度汇率政策报告，认为包括中国在内的美国主要贸易伙伴均未操纵货币汇率。四、国家电网宣布首次开放100个实验室。五、天津将渤海综合治理重点任务纳入年度污染防治工作计划。六、欧美股市全线收跌，道指跌超230点，恐慌指数大涨逾10%；美债收益率大跌，美国银行股走低；金价失守1280美元关口。

  市场回顾：沪指一度收复2900点关口并大涨逾1%，创指站上1500点.午后券商股跳水，行业板块相继走低，创指率先翻绿，尾盘银行、保险等权重股异动拉升，各大股指快速反弹，整体上股指全天呈冲高回落态势。截至收盘，沪指报2909.91点，涨0.61%，深成指报9035.69点，涨0.62%，创指报1505.16点，涨0.89%。两市共成交4995亿元，较周一放大10%，但仍显低迷。昨天大盘最后一小时放量下跌，外围股市微涨微跌，消息面偏向平静。今天大盘小幅低，下探时关注2894点附近的支撑，强支撑在2880点附近；回抽时关注2920点附近的压力，强压力在2930点附近。

  对于昨天的拉升与MSCI纳入因子有关，根据机构测算，今天应该还有几十亿外资需要买入，这部分资金应该是在今天开盘就要买入，如果是这样，今天大盘将出现冲高回落。短时的消息只会改变大盘短期的走势，不会改变大盘中期运行方向，昨天尾盘虽然因为外资拉升了大盘，但最终大盘还是要按照原来的方向运行，也就是我们还是要大盘在2950点附近的压力，只要不盘不能放量站上2950点，大盘还有向下回踩2850点附近，最终需要反复震荡才能决定方向，但从科创板推出时间来看，如果科创板在6月份中旬推出，那给大盘盘整的时间不多了，最终在此之前，大盘必须通过上涨为科创板推出造势，所以，我们觉得这波大盘回踩以后大盘应该会开始向上发力，首要目标是回补大盘向下的缺口3050点附近。

  50方面：

  5月28日上证50ETF现货报收于2.733元，上涨0.70%，上证50ETF期权总成交面额602.596亿元，期现成交比为0.40，权利金成交金额13.810亿元；合约总成交2200148张,较上一交易日减少16.18%，总持仓2797382张，较上一交易日增加1.06%。

  认沽认购比为0.79(上一交易日认沽认购比0.82)。

  波动率全天下行，随着尾盘的拉升，波动有所回调，最终收于22.25。

  上证50呈低开高走态势，成交量继续上升，成功收复10日均线，但主要是因为尾盘的异常拉升所致。若无尾盘的异动，全天应该是冲高回落态势。

  MSCI资金操作蓝筹权重，对蓝筹权重几乎不关注均线与K线位置，主要跟踪的指标就是估值！所以短日有干扰，稍拉长看大概率不会改变当前50区间震荡的格局，目前50ETF的区间上下沿仍有待进一步夯实。隔夜美股大跌，对A股有负影响，日内依然以震荡为主，波段高抛低吸。

  合约选择：

  如果布局认购做多，可以将6月2650合约作为重点选择之一。

  如果布局认沽做空，可以将6月2850合约作为重点选择之一。

  对于50ETF期权买方存在的交易风险可以简单的归纳为几点：

  1）时间价值流失风险；

  2）流动性风险；

  3）到期归零风险；

  4）波动率下跌风险；

  5）做对方向还亏钱的风险。

  那么针对以上期权买方存在的交易风险该如何防范：

  一：短线操作，不宜扛单。

  同一行权价、不同月份到期的合约，到期时间越长，期权的价格就越高。只要合约没到期都有时间价值，就存在着各种变化的可能，对于期权买方来说，期权从开仓的第一天起，时间价值就在慢慢的流失，而越临近到期日流失的越快，因此，期权是一种价值损耗性产品。

  时间价值的流失对于期权买方来说是不利的，时间价值的减少，意味着权利金的无形亏损，因此，投资者在考虑持有一份期权合约的时候要考虑其时间价值的流失，期权更适合日内或超短线的交易，不建议扛单，尤其是在趋势方向做反的时候，坚持扛单只能是面对价值归零的风险越来越大。

  二：选择交易活跃的合约。

  市场的交易量是给投资者提供的最基础的一个选择依据，投资者可以通过查看不同期权合约的交易量，可以先把交易量非常少的合约排除，选择交易量比较大也就是交易比较活跃的合约。持仓量少、交易不活跃的合约，市场的买卖差价较大，达成交易比较困难，就是所谓的流动性风险，成交价格对于投资者也有不利之处。

  三：深实值、深虚值合约慎选。

  深实值合约，所需支付的权利金成本较高，从而其杠杆作用就相对不明显，如果标的50ETF价格随着开仓有利的方向发展时，整体收益率也就相对较低；而如果标的50ETF价格朝着不利于投资者的方向发展时，此类深实值合约价格则会大幅下跌，造成亏损较大。其次，深实值合约包含大量的内在价值，相当于向期权卖方支付了额外的保险费，从而对于期权买方而言，所付出的成本和收益比值未必划算。

  深虚值合约，虽然支付的权利金成本很便宜，但同时，其能变为实值期权的可能性太小，对标的50ETF价格变化要求大，而在大多数行情波动下，50ETF价格发生大幅变化是不太现实的。即使标的价格随着有利于自己的方向发展，但最终盈利也并不能达到自己的预期，甚至达不到盈亏平衡点。尤其是合约到期时，要做好损失100%权利金成本的心理准备。此类合约适合期权末日轮行情，投资者可以拿出部分无关紧要的小部分资金去博取期权末日轮行情的波动。

  四：注意波动率变化。

  期权波动率的计算公司比较复杂，不过投资者不用担心，期权行情分析系统中有即时的波动率数据给予参考，通过比较，投资者可以看出期权波动率相对于正常水平是偏高还是偏低，可以帮助投资者如何选择合适的交易策略。

  以买入认购期权和卖出认沽期权为例，此二者的共同点在于都是看涨，但是两个策略对于波动率的看法却是相反的，买认购是认为波动率偏低，卖认沽则是认为波动率偏高。意思是就是，投资者在买期权也就是在做多波动率，卖期权则是在做空波动率。所以投资者在投资交易中，要避免做对了方向、做错了波动率，否则标的50ETF价格的有利变化将被波动率的不利变化所抵消，最终导致盈利的减少。

  五：稳健型交易。

  实值三档合约，权利金成本1500-2000之间，这类合约杠杆率不及平值、虚值期权，但同时具有内在价值和时间价值（占权利金比重10%），时间对买方侵害相对而言较低，但是实际上对标的波动大小的同步率更大，因此只要标的有利变动，该类合约便能有收益产出。

  因此当标的价格没有太大的波动，并且波动率还处在下跌时，平值合约、虚值合约因为只有时间价值，导致流失加快，标的方向即使有利仍还会出现不赚钱反而亏钱的情况。所以作为一种稳健型投资，实值期权（时间价值占比10%以内）为首选。如果对于行情判断波动较大时可以参与平值或浅虚值合约，赚取更高的杠杆利润。

  重要提醒：做好资金管理、仓位管理、做好止盈止损，风控应该摆在你的第一位！

  黄金原油方面：

  金价前几日一直横盘整理，1280势必成为多空分水岭的位置，当1280失守之后，就不要再多头的希望了，想必这个位置说过很次，黄金昨日震荡回落收低，欧美盘先行回落测试1276支撑。最终反弹收盘在1280一线。今日开盘小幅反弹至1282.短线空间延续不足，没有单边明朗趋势，短线拉锯当中。日图收盘中阴线。

  日图依旧走得胶着，阴阳反复循环震荡，多空难延续。美元近期短线也是走得迷离，使得黄金短线方向转换频繁，没有单边，就要把握好进场点位，不然追单容易受伤。日图和周图都开始钝化。一阳跟随一阴的的循环，等待方向进一步明朗。

  短线图：4小时在1287一线承压后，转换回落，短线略微偏空一些，今日仍关注1287高点的防守，此位不失短线偏空，特别在失守1280之后，向上破高的动能不足。同时收盘在中轨之下，消化掉了中轨的支撑作用。但是空间走不出来的话。可能会围绕小区间内窄幅震荡，点位比趋势更重要，同时不能太贪恋。把握好超短线五六美元的空间及时出掉。今日区间暂时看1283-1272间震荡。

  原油昨日先涨后跌符合预期，亚盘震荡，欧美盘上探59.50承压回落，最低至58.60.空间相对小了一点，但符合探高回落修正的预期。最终收盘在58.80低位。昨日盘中在59.30-59.35看空略有收获。日图收盘十字阴K线。轻微停涨修正。带动了10日线压力靠近。日图看空。

  短线图：4小时经过横向整理修正后，布林道上轨收口承压。下轨则是小幅的支撑，短线可能要进入一段长时间的收敛震荡，为进一步的下跌破低蓄势做准备。等待发力的时间点。目前短线暂时震荡对待，小时图昨日59.52高点轻微承压收低，今日先在此位之下高空为主。下方支撑还是看在58.10 57.55.

  5.29操作建议：

  1：黄金1282空，止损1287，目标1276-1272

  2：原油59.30空，止损59.70，目标58.35-58.15

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  文/大圣取金