十次危机九次地产。反观全球历次金融危机，前期大多都是房地产市场空前繁荣，而后迎来暴跌。比如1929年大萧条、1991年日本房地产崩盘、1998年东南亚房地产泡沫和2008年美国次贷危机等等。以美国次贷危机为例，在危机爆发前，也就是2007年，与房地产次级贷款有关的金融产品总额高达8万亿美元，是抵押贷款的5倍。而为什么房地产总是“背锅”呢？答案是银行。
危机前基本都是房地产空前繁荣，高处不胜寒，涨得越狠，跌下来的风险也就越高，跌的也就越惨，而跟房地产有关的贷款绝大多数都在银行账上，一旦房价下跌，银行首先就死定了。即使收回那些断供的房子，可能依然收不回本息。而银行又是我国的国民经济命脉，这地方出问题，对金融体系的冲击可想而知。另外，房价猛涨也使得资金脱实向虚，实体经济严重失血。而经济发展可持续发展的支柱又是实体经济。
本周，迎来美联储今年最后一次加息节点，也是最重要的转折点。
上周给朋友们简单讲解此轮加息背后的考虑因素以及市场反馈，目前市场普遍预期十二月加息概率已不再是板上钉钉，可能因对未来经济预期萎缩、经济数据转向疲软以及总统施压因素暂停，十二月是否加息变成了未知数。
上周五失业金数据再次的利好美元，稍早公布的美国11月零售销售增幅也优于预期，美元多头再次得到提振，并且在周五强势爆发，刷新2017年5月以来新高至97.71，随后快速下撤下来，也确定了97.7一线的强阻。12月初左右的数据再次表现优异，叶一良认为可能会给美联储一颗定心丸，十二月将顶住压力如期加息，以展示对美国经济的信心，但此前定下的2019年三次加息则需要细细斟酌了。
美联储的态度已经开始转向鸽派，十二月加息的结果已经不重要，未来97.7-98将是美指长线顶部，资本将大幅撤出转向逐渐稳定的新兴市场以及黄金市场，金价在加息后必然会冲击1270关口。
黄金，上周一新高1251后开始回落，周五最低来到1233，日线四阴一阳格局与美指刚好相对应，而美指周五的强势未能延续，在97.7再次做顶回落，二次顶的压力非常大，所以周一先看延续回落至上行通道的底部96.8附近，黄金多头空间将再一次放开，今日开盘后继续做多。
黄金1233-1234多，目标1243.9。周一行情偏弱势，亚欧盘上涨无力，可能陷入1234-1240震荡，多头动能不足，注意在区间顶部附近着手空。
原油，上周大开大合，大区间震荡格局下，本周一先多看52.4。51.1进场即可，如果价格直接突破51.48，建议小回落直接进，不用再等。
文/叶一良
阿布达比首席策略师、知名宏观经济评论员
