本周现货黄金不仅创下7月11日以来新高的1250.04美元/盎司，而且刷新今年3月23日当周以来最大单周涨幅，终盘收高2.13%至1248.31美元/盎司。因美国和中国同意暂停加征新的贸易关税。并且美国公布的11月份就业数据逊于预期，进一步解释了美债收益率曲线孙桐云威.芯ang56232出现部分倒挂，暗示美联储明年升息可能放缓。这些都削弱了美元买需。

　　美中两国元首在阿根廷举行的20国集团(G20)峰会间隙举行了会晤，双方同意暂停加征新的贸易关税，同时举行磋商以解决现有争端。

　　这促使投资者卖出美元，使黄金对持有其他货币的投资者而言更便宜。由于在美国升息的背景下，美中爆发贸易冲突，使美元今年一直是投资者青睐的避险资产，削弱了黄金的吸引力。

　　SMCComtradeLtd大宗商品研究助理副总裁VandanaBharti表示：“G20峰会后，对美元指数的避险买盘减弱，因此金价看起来非常强劲。”

　　美债收益率曲线倒挂

　　让美元多头更为担心的是，近期美国公债收益率大幅下滑，收益率曲线出现倒挂，暗示经济将大幅放缓，甚至衰退即将来临。两年期美国公债收益率本周逾10年来首次升至三年券上方，因交易员加码押注美联储升息周期或即将结束。

　　DoubleLineCapital执行长冈德拉克(JeffreyGundlach)周二说，美国公债收益率曲线短端倒挂暗示经济随时会转弱，“如果债市相信美联储最近所言的‘取决于数据’，那么整个美债收益率趋平预示着未来增长趋于疲软，这将令美联储停手。若真是如此，近来强劲的股市反弹孙桐云威.芯ang56232就面临经济基本面恶化风险，垃圾债市场正在发出这一信息，其反弹远没那么令人印象深刻。”

　　11月份美国就业市场转弱

　　过去三个月，美国非农就业岗位平均每月增加17万个。但美国11月就业增长放缓，仅增加15.5万个就业岗位，月度薪资增幅低于预期，显示经济活动有所放缓，这可能支持美联储2019年加息次数将减少的预期。

　　美国联邦基金利率区间目前在2-2.25%。而利率期货市场的最新数据显示，预期明年年底前美联储将联邦基金利率区间整体移至3%以上的概率仅3%，而高达83.5%的人预期，美联储明年最多加息1次。

　　11月就业增长放缓也与其他数据相符，这些数据显示近几周裁员增加，上月服务业就业指数下降。9月和10月数据被下修，显示新增非农就业岗位比此前报告共计减少了1.2万个。

　　HeraeusMetalManagement副总裁MiguelPerez-Santalla表示：“非农就业数据低于预期。这是一个负面的选择，正导致人们用黄金进行更多的对冲，空头可能在回补，并增加市场的多头。”

　　蒙特利尔银行金属交易负责人TaiWong称：“疲软的就业报告强化了这样一种说法，即我们或许已经看到就业市场触顶。因此，我认为12月加息已成定局，但2019年的加息仍悬而未决。”

　　ActivTrades首席分析师CarloAlbertoDeCasa称：“金价升穿1243美元后，将为进一步反弹打开大门。”

　　暂停加息？

　　美联储主席鲍威尔上月似乎暗示，美联储为期三年的紧缩周期即将结束。他表示，美联储目前的政策利率“略低于”中性利率区间，即既不会抑制也不会提振健康经济的水平。

　　美联储上周公布的11月政策会议记录显示，几乎所有官员都同意“可能有必要很快再次加息”，但也就何时停止进一步加息展开了辩论。

　　SSEconomics驻洛杉矶首席经济学家SungWonSohn表示：“面对金融市场的波动和疲弱的通胀，2019年的前景充满不确定性，如果就业增长持续放缓，美联储将暂停收紧政策一段时间，以更好地解决经济问题。”

　　圣路易斯联储主席布拉德周五再次呼吁美联储暂停当前的加息周期，称联储政策可能已经在限制经济。

　　布拉德在印第安纳银行家协会发表事先准备好的讲话时称：“目前的政策利率水平是适当的。”他指出，基于市场的通胀预期指标最近下降，根据他的计算，美联储目前的政策利率已经处于略微限制经济的水平。

　　布拉德估计，所谓的中性利率仅为2%左右，即当前政策利率区间的下限。此外，在劳动力市场和通胀之间“几乎没有任何反馈”的背景下，3.7%的低失业率孙桐云不太可能产生通胀压力。

　　布拉德以前也提出过类似的观点，但明年他将成为美联储货币政策委员会票委，届时他可能会对联储政策提出异议，他的立场可能会引起更多的共鸣。

　　文/孙桐云

标签阅读： 原油 黄金 美元 欧元 英镑

品种多空： 现货黄金 看跌