本周市场掀起阵阵波澜。美国部分公债收益率曲线出现倒挂，引发对美国经济可能衰退的担忧，更是令美元承压；华为全球首席财务官孟晚舟在温哥华被捕，引发对中美紧张关系可能再度升级的担忧；大小非农爆冷加重市场对美联储加息前景的忧虑。欧洲方面还陷于脱欧及意大利预算案的不确定性中。英国首相特雷莎·梅为了让自己的脱欧协议获议会通过费尽口舌。意大利则是尽量服软避免欧洲采取纪律性程序。欧元及英镑随着相关消息起起落落。
中美收敛贸易对峙，华为困局再起
中美两国元首G20会晤达成共识，同意停止相互加征新的关税，双方就如何妥善解决存在的分歧和问题提出了一系列建设性方案，争取在尽可能短的时间内就解决贸易纷争达成协议。该消息带来的即时反应是投资者的风险偏好上扬，美元全线走软。中美贸易激烈对峙期间，因全球经济潜在伤害疑虑而受到重创的新兴市场货币大幅回升。但很快围绕两国贸易关系脆弱性的担忧抑制了风险资产的整体涨势，投资者对两国未来谈判能取得的实际成果产生了怀疑。就在这一节骨眼上，华为全球首席财务官(CFO)孟晚舟在温哥华被捕，并可能被引渡至美国。该消息引发对中美紧张关系可能再度升级的担忧，这些疑虑推动美元短时上涨。华为事件表明，贸易谈判仍很困难。而贸易领域之外的任何政治摩擦都可能大大削弱妥协的意愿，从而危及贸易谈判的最终成功。
非农数据爆冷，美联储升息偃旗息鼓？
在关注贸易局势的同时，美联储升息前路如何也格外引人注目。美联储上周发表的偏温和言论已然令市场考虑2019年升息次数的问题。自从美联储主席鲍威尔上周称美国利率接近中性水平后，美元一直承压。本周两年期/五年期美国公债收益率之差倒挂，而且因长期利率大幅下滑，两年期/10年期收益率之差则处于逾10年来最窄水准。当收益率曲线倒挂后，经济通常会在12-24个月后陷入衰退。美国11月新增非农就业人口15.50万，远不及预期值的19.80万，前值高达25万。似乎进一步投资者对美联储升息周期可能暂停的担忧。最近几周，像非农就业报告这样的经济数据的风险变得高得多，反映出投资者对经济周期的持久性感到焦虑。 投资者正在权衡经济是否会放缓，这会让美联储陷入困境，因为他们想要可靠的经济数据显示经济状况良好，这可能会让他们担心利率是否应该继续上升。市场猜测，美联储12月可能大幅下调加息点阵图的预期中值，明年可能仅有两次加息机会。围绕美国经济增长放缓的担忧加剧，也打压了美元2019年的前景。
英镑走势焦灼，脱欧忽暗忽明
英镑周初在贸易紧张局势缓解大环境下走高，加之欧洲法院助理称，英国有权利单方面撤回退出欧盟的通知，激励了市场，英镑兑美元跳升。分析人士表示，完全避免英国脱欧(可能通过第二次公投)的可能性越来越大，这导致一些投资者开始排除英国无协议脱欧的可能性，这提振了英镑汇率。但英国国内对首相特雷莎·梅的脱欧安排的反对情绪持续升温，令英镑承压。英国议会周二开始对特雷莎·梅的脱欧协议草案进行为期五天的辩论，特雷莎·梅在第一天就尴尬受挫，她的政府被认定为藐视议会。英镑因而大跌。英镑兑美元终盘仍微收低0.01%至1.2740，盘中甚至刷新了2017年6月以来新低至1.2657。英镑短期走势取决于特雷莎·梅的脱欧协议能否在议会顺利通过，调查还显示英国经济增长将疲弱。该协议草案能否通过将决定脱欧的未来以及特雷莎·梅政府的命运。
意大利局势模糊，欧元何去何从
美指走疲提振欧元汇率，欧元兑美元本周收高0.81%至1.1410。但基本面形势对欧元并无利好，除了受到英国脱欧进展牵连，当前左右欧元汇价走势的最大力量当属意大利预算案。意大利政府周五轻松赢得下议院对其明年扩张性预算举行的信任投票。另据意大利《共和报》，意大利上议院将在下周一(12月10日)对2019年预算案投票。意大利总理孔特将在下周二(12月11日)向欧盟委员会主席容克提交2019年预算案计划。意大利政府只愿意对2019年预算案进行微调，但欧盟可能对此不能接受。投票结果将决定预算案的下一步走向，可能影响欧洲央行未来政策路径。欧元区经济增速放缓，外加一系列仍未解决的政治风险，很可能会迫使欧洲央行推迟加息至2020年3月份。
OPEC减产协议达成，幅度乐超预期
原油价格自10月3日以来已从76.90一线展开持续跌势，至11月末价格曾破位50关口，最低挫至49.41水平；本周原油市场重新站稳50关口上方，缘于市场预期OPEC+会议达成协议以及事实达成乐观协议的结果。特朗普周三还发推表示，“希望OPEC将继续保持当前的原油供给，不要限制，世界并不想要看见或需要更高的油价。” 其上月表态力挺沙特政府以及叫低油价的喊话一度让减产决策前景变得扑朔迷离。周五的会议上，俄罗斯能源部长周五从莫斯科飞往维也纳加入会议，在分别与伊朗能源部长和沙特能源部长单独对话之后，减产协议的达成最终敲定。新协议规定自明年1月起OPEC+合计减产将在120万桶/日，其中OPEC减产80万桶/日，非OPEC将减产40万桶/日。俄罗斯将需要减产约23万桶/日。伊朗获得豁免。明年4月OPEC将评估减产。受这一消息影响，油价全线转涨，布油日内涨幅超过5%，WTI涨幅扩大至4%。协议展示了俄罗斯身为产油国的新影响力，以及俄罗斯与沙特结盟的重要性。协议也显示，沙特向俄罗斯让渡了部分市场权力。
