金市微评05-12-2018
鼎展论金: 贸易阴霾利率倒挂 两大因素血洗美股
是日焦点
- 特朗普连环发推文，警告如果中美不能达成协议，他会再度加征关税
- 美国国债市场出现利率倒挂，市场担心现象预测经济衰退
- 双重因素影响下，道指暴跌799点收市，资金流入金市避险
行情回顾
日期 开市价最高位最低位收市价变幅 高低波幅
12月4日1230.911241.771229.811237.52+6.62 11.96
周二亚洲时间开市后不久，金价已造出全日最低位1229.81美元/盎司，之后金价开启升浪，升势横跨亚洲、欧洲及美洲交易时段，途中没有明显回调，走势相当凌厉。金价在美市初段造出全日最高位1241.77美元/盎司，之后在高位震荡，最终收报1237.52美元/盎司，升6.62美元/盎司，波幅11.96美元/盎司。
宏观推演
周二美股上演大屠杀，三大股指均下跌超过3%，几乎所有板块都出现急挫。中美元首会面之后，两国达成90天停火协议。但白宫内部对于90天的理解不同，经济顾问库德洛指限期由明年1月1日起计算，但总统特朗普则澄清是由工作晚宴当天计算，前后相差了1个月。再加上会面之后，中美元首没有联合声明，令市场质疑是一场会议，各自表述，怀疑中美两国是否能够达成协议框架。而特朗普于上日连环发推文，警告在90天内如果中美不能达成协议，他将会加征关税，因为他是「关税男」（tariff man）。特朗普的推文使市场转趋悲观。另外，美国3年期及5年期国债出现了倒挂现象，即5年期国债债息低于3年期债息。一般而言，由于经济成长的关系，较长年期的债券息率会高于短债息率。但如果市场预期经济下滑，投资者买入长债避险，导致长债息率下降至低于短债息率，则形成倒挂现象，预视市场将会衰退。故此，利率倒挂现象令股票投资者出现恐慌，纷纷抛售股票，继而再触发程序盘加剧跌势。美国三大股指全线暴跌，道指一度下跌超过800点，收市时也下跌799点，报25027。受股市急挫影响，资金流入金市避险，即使美元指数反弹，也无碍金价升至1240美元/盎司水平。
看图观势
上日美元指数曾经跌穿上升轨超过0.3%，但受美联储官员的言论影响，美元由低位反弹，又成功守住了上升轨（下方图二绿线示）。但美元指数只是在营造出一个正在收窄的三角形，很快就会出现新方向。美元要么突破今年高位，升至98.6或以上，要么就跌穿上升轨，至少下跌到95.9，甚至是94边缘。与此同时，金价也处于1236.55美元/盎司附近（下方图一蓝线示）。上日金价高位报1241.97美元/盎司，与10月26日的高位1243.48美元/盎司相差不远。如果美元指数选择向上突破，金价则双顶回落；如果美元向下突破，则金价可望升穿1243.48美元/盎司，直达1267美元/盎司。由于现时主要是等待美元指数出了走势，才能肯定金价的走向，所以建议多头投资者可以减持多头头寸，毕竟金价也已经到达了1236.55美元/盎司这个目标。空头投资者则有两种选择，如果持货能力不够强，那就建议不要作任何行动；但如果空头投资者资金充足，不妨在现价做空，博金价双顶回落。即使猜错了，也可以利用1243.48美元/盎司附近作止损。
（图一、黄金现货价格日Ｋ图，图片来源：彭博Bloomberg）
（图二、美元指数日Ｋ图，图片来源：彭博Bloomberg）
注意事项
政经事件:
北京时间 内容
- 美国前总统老布殊逝世哀悼日
周四03:00 美联储公布经济褐皮书
由于今天是美国前总统老布殊逝世后的全国哀悼日，美国将会停市一天，押后公布经济数据，以及取消美联储主席鲍威尔的听证会。但美联储依然会在今晚公布经济褐皮书，敬请留意。
鼎展金融集团研究部经理陈鸿玑
以上金评只反映本人观点，并不代表鼎展金融集团立场
(投资涉及风险，宜量力而为，不要过份进取，价格可升可跌)
