金市微評29-11-2018
鼎展論金: 鮑威爾暗示停加息 美元急挫金價飆升
是日焦點
- 鮑威爾：聯邦基金利率略低於中性水平
- 市場認為鮑威爾暗示加息周期即將暫停
- 美元指數跌近0.6%，金價顯著反彈
行情回顧
日期 開市價最高位最低位收市價變幅 高低波幅
11月28日1213.151226.591211.01222.31+9.06 15.59
周三亞洲時間開市初段，金價窄幅橫行，直至亞市中段開始出現下跌走勢。歐洲時間開市後，金價走勢反複，直至歐市尾段小幅回升，但無力維持升勢。美洲時間開市後不久，金價跌至全日最低位1211美元/盎司，之後展開反彈走勢，在美市中段更急劇飆升至全日最高位1226.59美元/盎司。其後金價升勢回順，最終收報1222.31美元/盎司，升9.06美元/盎司，波幅15.59美元/盎司。
宏觀推演
周三美聯儲主席鮑威爾出席紐約經濟俱樂部的午餐會，並於會上發表演講，演講內容觸發市場大幅波動。鮑威爾會上指，聯邦基金利率略低於中性水平，明顯跟10月初的說法有所不同。10月3日鮑威爾曾發表演講指出，美聯儲可能把利率提高至高於中性水平，而且當時的利率跟中性水平相差甚遠。當時他的說法被視為鷹派，導致市場預期加息周期還有很長時間才會停止。前後不足兩個月，鮑威爾就改口指利率跟中性水平相近，未知是否受到美國總統特朗普的壓力。如果目前的利率水平只略低於中性水平，意味着美聯儲在12月加息之後，可能減少公開市場操作，加息周期暫告一段落。較早前，美聯儲副主席克拉里達已表達過類似意見，而這次則是由更高級的鮑威爾所說，對市場的意義更加重大。故此，鮑威爾的言論嚴重打擊了美元匯價，美元指數從日內高位下跌了接近0.8%，收市價也比之前一天下跌近0.6%；與此同時金價則出現顯著反彈，一洗頹風，回升至1220美元/盎司水平。
看圖觀勢
受鮑威爾的言論影響，美元指數再度回到上升軌附近（下方圖二綠線示），如果未來三數天之內，美元指數再受一些消息打擊，一舉跌至96水平，則有機會開啟下跌走勢。假如出現上述情況，則金價最少在12月可望出現不錯的反彈。至於金價自身的技術走勢則與美元相反，金價目前升至一條下降軌附近（下方圖一白線示）。下降軌今天的位置大約是1225.7美元/盎司，意思是，如果金價升至該處而無力守穩，則有可能被下降軌阻礙升勢，空頭投資者屆時可以小注做空，博金價回落至1221.37美元/盎司附近。但如果金價升勢強勁，一舉升穿下降軌（與此同時，美元最好是跌穿上升軌），則多頭投資者不須於現階段考慮賣出頭寸。故此，今日策略是1225.7美元/盎司一線定生死，守則買上，到達之後失守則賣出。但空頭投資者注意，如果今日波幅太窄，金價高位未有觸及1225.7美元/盎司，則不宜輕舉妄動。
（圖一、黃金現貨價格日Ｋ圖，圖片來源：彭博Bloomberg）
（圖二、美元指數日Ｋ圖，圖片來源：彭博Bloomberg）
注意事項
重點數據:
北京時間內容 前值預測值
21:30美國10月PCE物價指數年率 2.0%2.1%
21:30美國10月個人支出月率 0.4%0.4%
21:30美國截至11月24日當周初請失業金人數(萬) 22.422.0
23:00美國10月季調後成屋簽約銷售指數月率 0.5%0.5%
政經事件:
北京時間 內容
- 英倫銀行向財政部提交脫歐分析
16:00 歐央行行長德拉基在一場公開活動上致歡迎辭
21:30 美國財政部聯同克利夫蘭聯儲召開金融穩定會議
21:30 美聯儲主席鮑威爾在美聯儲活動上問候學生團隊
周五03:00 美聯儲公布11月貨幣政策會議紀要
03:00 美聯儲六位地區聯儲銀行主席出席論壇
PCE物價指數年率、個人支出月率及季調後成屋簽約銷售指數月率與美元呈正相關，數據上升利多美元，反之利空。而初請失業金人數則與美元呈負相關，人數增加利空美元，反之利多。
政經事件方面，今晚央行動態十分多，當中以美聯儲公布11月貨幣政策會議紀要最為重要。近日多位美聯儲高級官員轉鷹為鴿，如果這份會議紀要反映聯儲政策方向確實轉向溫和，可能令市場相信加息周期即將完結，進一步打擊美元走勢，投資者敬請留意。
鼎展金融集團研究部經理陳鴻璣
以上金評只反映本人觀點，並不代表鼎展金融集團立場
(投資涉及風險，宜量力而為，不要過份進取，價格可升可跌)
