一、【外汇篇】
上周初受美元持续走强的影响，非美货币全线承压。不过随着周四美墨加自贸协定最终达成，美元出现了回落，这给了部分非美货币可趁之机，而周五非农就业数据不佳也一定程度上使得美元小幅承压，但总体跌势有限。
另一方面，受意大利财政问题的影响，欧元本周出现了较大的跌幅。而同为欧系货币的英镑却因为欧盟助力脱欧，收复了所有的跌幅。
上周表现最差的当属商品货币，受美元持续走强以及受新兴市场货币下跌拖累，因而出现了持续性回落的走势（澳元、纽元）
1、美元：美联储齐发鹰助推美元，非农就业不佳令美元冲顶失败
上周美联储官员讲话密集：
①鲍威尔在周三的讲话中表达了对美国经济的乐观预期，认为失业率接近18年来最低点，通胀维持在美联储2%的目标范围之内，这是通胀预期管理发挥作用的体现。他同时还表示，距离中性利率水平还有很长一段距离，或提高利率至超过中性水平。（鹰派）
②美联储三把手威廉姆斯也在发言中强调，美国经济增长、就业状况处于半个世纪以来最佳水平，当前的渐进式加息是为了预留美国经济衰退后的政策空间。
美联储偏鹰的观点无疑为美元的多头助了一把力，推动了美元的上涨，使得非美货币承压。
不过③周四美墨加谈判最终达成，这使得避险情绪明显回落，美元短时间出现一波下跌。④周五的非农就业数据不佳也使得美元有所承压，但总体幅度有限。
表面上非农就业不佳，但是总体而言喜忧参半，有三个利多的因素仍对美元形成了支撑：
首先是美国9月失业率创近49年最低；
其次美国8月非农增速大幅向上修正近7万至“增加27万人”，且这次9月非农只是受季节性的飓风影响，而这种影响不会持续，反而可能让后面几个月大幅反弹；
此外非农公布后，美国联邦基金利率期货显示美联储12月加息概率有所上升，升至76.8%，较之非农公布前75.9%有所上升。
【点评】：美国已经实现了充分就业，按照当前的状况，美国只需要每个月保证12万人的新增就业就足以应对岗位的空缺，同时薪资方面呈现稳定增长，表明通胀压力温和，可以消除有关经济过热的忧虑情绪并支撑美联储继续保持在渐进加息的路径上，因此美国的经济总体上仍呈现出稳步上行的趋势，对美元形成支撑。后市看涨预期稳定
2、欧元：意大利财政问题令欧元前景蒙阴
欧元上周出现了较大的跌幅，因意大利财政问题凸显引发了市场对于欧洲经济前景的担忧。
①上周早些时候意大利无视欧盟威胁，拒绝在预算问题上妥协。疑欧派官员甚至表示，如果意大利有自己的货币，早就解决问题了。这引发了市场对意大利脱离欧元区的担忧，德、意10年期国债收益率差值年内第二次突破300基点整数大关，这使得欧元出现一波急跌。
②周五随着非农就业数据不佳，美元短线回落，欧元乘势小幅反弹，收复了部分跌幅
目前需要关注的是在10月15日之前，意大利将向欧盟委员会提交详细的预算方案，市场可留意该时间点前后避险情绪会否继续推升黄金上涨，同时若预算依旧一意孤行，不排除欧元再次暴动。
3、英镑：脱欧局势峰回路转，英镑触底反弹
英镑上周的表现可以用欲扬先抑来形容
①上周初的时候受脱欧局势不明朗的影响，英镑出现了下跌，因欧盟拒绝了所谓的契克斯庄园计划的部分内容，使特雷莎的政治权威受到动摇。
同时在保守党大会举报期间，两位前内阁大臣再次抨击称她的计划错乱，其中包括英国前外交大臣约翰逊。这都加剧了市场对于英国无协议脱欧的担忧。
②不过随着有消息称爱尔兰支持英国首相特雷莎·梅有关全英与欧盟结成关税联盟的计划，这使得英国部分的北爱尔兰以及欧盟成员国爱尔兰之间的边境问题出现了转机。
③与此同时，英国首相特雷莎·梅的团队也正在制定计划，推动议会快速通过脱欧协议，从而避免本党提出反对。梅的团队希望在与欧盟签订最终退出协议后的两周之内，推动该协议在议会获得通过。
【点评】：爱尔兰以及欧盟方面有意帮助英国脱欧实际上降低了英国脱欧的难度，这对于英镑而言无疑是利多因素。
目前欧盟内部看好脱欧前景的声音不断可能将推动英镑的进一步走强，不过依旧属于基本面的推动，波动突发性的可能较大
4、澳元、纽元：商品货币惨遭血洗，承压之路漫漫
商品货币，包括澳元和纽元是上周表现最差的货币。这主要是因为受美元持续走强以及受新兴市场货币下跌拖累，因而出现了持续性回落的走势，其中澳元兑美元创32个月新低。
数据显示，澳洲联储的现金利率目标比美联储的基准利率上限低了75个基点，创35年前澳元开始自由浮动以来的最大利差。随着美联储继续加息，而澳大利亚将维持利率在1.5%的纪录低点不变，两国利差只会进一步扩大。市场和经济学家认为这种情况至少会持续一年。
对于澳洲联储主席洛威来说，这是天赐礼物。澳元已经从1月高点下跌了11%，【在不需要央行降息的情况下，澳元贬值帮助刺激经济增长，就业和薪资，最终实现央行几年前首次设想的情景。因此短时间而言，澳洲联储仍将按兵不动】
对此，汇丰澳大利亚首席经济学家表示，澳元下跌肯定对澳大利亚经济有帮助；预计未来九个月澳元贬值带来的宽松效果约相当于降息25个基点。”他预计澳元兑美元到明年中依旧存在主跌预期，目标有望到达0.68
5、日元：避险属性再显，美元/日元自去年高位回落
上周，美元走势是推动美元/日元走势的关键因素。
①受助于美国新公布数据乐观，且美联储主席鲍威尔的言论被视为鹰派，美元兑日元周四早盘一度触及11个月高点，兑其他货币也坚挺。
②不过随着周四美墨加自贸协定达成，美元兑日元出现了回落。而周五非农就业数据不佳则进一步助推了美元兑日元的跌势。
③不过市场人士表示，日元本身的因素以及日本央行有关举措的实施也是影响美元兑日元走势的重要因素。
有消息称，日本央行正在容忍长期国债收益率走高，只要10年期收益率并未远高于日本央行的零利率目标。与此同时，【日元以及黄金等传统避险品种的避险属性重新凸显，尤其是在国际贸易局势尚不明朗，同时意大利财政问题仍悬而未决的情况下，日元有所走强，这也在一定程度上限制了美元兑日元的涨幅】
6、加元：美墨加贸易协定终谈成，加元加息在望
此前受新北美自贸协议达成一致的影响，市场的避险情绪有所回落，美元有所承压。但是这并未有效的带动加元的反弹。
市场人士指出，这是因为加拿大同意删除Class 7奶蛋白定价系统，增加美国对加拿大乳制品市场的准入权力，满足了特朗普的条件得以实现的，因此对于加元的提振效果有限。
不过，虽然此次达成的已经不再被成为北美自由贸易协定(NAFTA)，而是美墨加贸易协定(USMCA)，但市场情绪的改善已经足以为加元带来支撑，不确定性的下降为加拿大央行在10月加息创造了条件，同时加拿大股市也会从贸易协定中得到支撑。
【连锁反应】：上周末美墨加贸易协定签订之前，市场预期有90%的概率加央行将于10月加息；目前这一概率升至96%，表明市场预期本月加央行将加息，同时上周公布的加拿大GDP数据表明加拿大经济维持积极。
上周初，加央行行长甚至称加拿大经济不确定性不足以阻挡加央行加息。这都在未来推升加元进一步走强，潜在利多加元，利空美加。
二、【黄金篇】
十一黄金周，金价出现了小幅的回升，但是总体仍处于前期的盘整区间内。
①受到意大利财政问题以及美朝关系再生嫌隙的影响，市场避险情绪有所回升，推动黄金反弹。
②不过由于美国经济持续向好，同时尽管本周非农就业数据不佳，但是薪资数据以及失业率依然向好，喜忧参半，美元跌势有限，后期仍有进一步反弹的空间，这使得黄金依然上行无力。
短时间而言，黄金仍将维持盘整走势，避险情绪以及美元走势依然是影响金价的关键因素。
2016年和2017年走势，黄金周期间，金价均出现单边下行走势
2015年，黄金在黄金周期间出现了一波快速的上拉，彼时市场的解读是黄金周期间亚洲市场的黄金需求加大，因此推动了金价的走高。
纵观近几年的黄金走势，在10月黄金周过后，黄金往往会出现一波小幅反弹的走势，这可能与季节性需求关系密切，但是从中期看，黄金的走势更多的还是基于市场风险情绪的变化以及美元的走势。
相比于往年的10月黄金周，今年的黄金走势是相对平淡的：
指数一直在1180至1210美元区间内做横盘整理，更多的是体现为金市多空因素交杂，短时间尚未有明确的方向，因此这需要进一步消息的推动才能够走出当前的震荡区间
X因素1：意大利财政问题以及贸易争端助推金价
今年以来，随着美联储逐渐进入了加息周期，同时美国经济持续向好，这使得黄金的避险属性黯然失色，导致避险资金流入美元，进而施压金价。
不过随着市场逐渐认识到美国所发动的全球贸易战最终会伤及美国的经济，同时美国高利率、低通胀的经济模式存在不可持续性，薪资数据和利率的不断走高也会导致美国的通胀上升，最终将导致美国经济过热，因此近期黄金的避险属性有回升的迹象。
①意大利财政问题：
10月3日亚洲时段，现货黄金开盘后快速拉升，日内涨幅一度扩大至0.35%，逼近周二最高点1208.5附近，因意大利无视欧盟威胁，拒绝在预算问题上妥协。疑欧派官员甚至表示，如果意大利有自己的货币，早就解决问题了。这引发了市场对意大利脱离欧元区的担忧，德、意10年期国债收益率差值年内第二次突破300基点整数大关，黄金开始走强。
②特朗普对印度和巴西的“贸易保护主义”进行炮轰
上周美加墨协定“新鲜出炉”，特朗普难掩喜悦，但立马调转“炮口”瞄准印度、巴西，猛批两国贸易保护主义严重。
【印度】特朗普称：“印度向我们收取巨额关税。我们向印度出口哈雷机车和其他东西时，他们收取非常非常高的关税，”特朗普表示他已经把这个问题跟印度总理莫迪反映了，莫迪也说“会大大减少关税”。
【巴西】特朗普称：“另一个就是巴西，他们想向我们收啥费用就收啥费用，”特朗普继续说，“你要是去问几家公司的话，他们会告诉你巴西的(贸易保护)特别严重，可能是世界上最严重的。”
这无疑加剧了市场的担忧情绪。自美国发动起全球范围内的贸易战以来，越来越多的国家受到了波及，随着巴西和印度也纳入了特朗普声讨的范围，这意味着金砖五国都可能将成为美国贸易战损害的对象
注释：金砖五国（中国、巴西、印度、俄罗斯、南非）的经济增长贡献率占据全球的半壁江山，市场担忧全球的经济复苏将会进一步迟缓，或加剧新兴市场货币的贬值，这也使得更多的资金流入了黄金等传统避险品种中。
X因素2：美朝关系有所趋紧或提振金价，关注本周蓬佩奥访朝
此前朝鲜外务相李勇浩对联合国表示，继续实施制裁在加深朝鲜对美国的不信任，朝鲜不可能在这样的情况下单边放弃核武器。
李勇浩在联合国大会上称，朝鲜过去一年采取了“非常友善的做法”，包括停止*和核试验，拆除核试验场，并承诺不扩散核武器和核技术。但是美国一面加大制裁打压力度，一面要求对话，这样的做法无疑是自相矛盾的，朝鲜对美的数落激发了市场的部分避险情绪使得黄金反弹迅速
蓬佩奥将于10月6日至8日访问日本、韩国和中国，看起来朝鲜半岛局势没有太多变数，静观其变。
三、【原油篇】
俄沙增产阻碍原油多头攀高势头，油价或高位盘整静待制裁临近
周油价总体走势较为强劲，主要受伊朗原油产量续减以及美原油钻井进一步减少的影响。不过随着特和俄罗斯达成一致将进一步增产，市场的担忧情绪明显缓解。目前多空因素夹杂，市场正进一步观望伊朗原油产量减少对市场的影响，在制裁生效和消息进一步发酵前，油价或维持高位震荡。
①上周前半段受伊朗原油产量缺口进一步扩大的影响，市场看多油价的情绪急速升温，即使周三公布的EIA数据大幅利空，也未能改变油价的涨势。
本周三EIA数据显示，上周美国原油库存增加800万桶，是市场预估的四倍，且创2017年3月来最大增幅，在美国政府发布库存数据后，两份原油合约都一度回落，之后恢复升势。
②随着11月4日临近，任何短期的数据都难以对市场的走势产生巨大的影响，因市场更多的关注中长期的供应关系，如果在11月4日美国对伊朗制裁生效前未采取有效的手段遏制原油供应缺口，可能会进一步提升市场看多油价的情绪。
总体而言，油价再度强势回归为市场大概率事件，预计较大波动将出现在本月底至11月初，看美国脸色行事。
