美国GDP增速强劲 但表现未必持久
是日焦点
- 美国第二季GDP增速报4.1%，为4年来最快
- 关税生效前催迫大豆出口，故来季GDP增长未必可以保持
- GDP数据悲喜参半，美元指数及金价变幅轻微
行情回顾
日期 | 开市价 | 最高位 | 最低位 | 收市价 | 变幅 | 高低波幅 |
7月27日 | 1222.62 | 1227.16 | 1217.29 | 1222.72 | +0.13 | 9.87 |
上周五亚洲时间开市后，金价于整个亚市窄幅横行，缺乏方向。欧洲时间开市初段，金价小幅上升，然后突然急挫，在欧市中段创出全日最低位1217.29美元/盎司，但之后迅速反弹，在欧市尾盘几乎收复全部失地。美洲时间开市后，金价延续升势，更在美市中段刷新日内高位至1227.16美元/盎司。其后金价升势回顺，最终收报1222.72美元/盎司，微升0.13美元/盎司，波幅9.87美元/盎司。
宏观推演
上周五美国公布第二季GDP数据，正如总统特朗普所预告一样，GDP表现强劲。美国第二季GDP增速4.1%，是2014年第三季以来最强劲增长，但不是金融海啸之后最快速。虽然特朗普指这些数据可以持续，但分析师则认为有隐忧。这季度GDP增速加快有多项因素属于一次性，包括政府支出加快、税改的刺激，以及大豆加速出口往中国。由于美国农民预期中美贸易战令大豆关税上升，所以曾经预先向中国出口大量大豆，成为第二季GDP大幅上升的其中一个一次性原因。受关税影响，大豆的提振作用在未来数季将不复存在。而关税亦会令美国进口商品提高价格，可能影响国民消费意欲；加上贸易战阴霾可能令企业搁置投资计划，不利经济增长。故此，这次强劲的GDP增长背后事实上存在隐忧，无法令美元指数进一步上升。结果令美元指数微跌，而金价则相对微升。
看图观势
上周五下降轨的位置是1227.5美元/盎司，而据彭博显示，上周五的高位则是1227.43美元/盎司，刚好受制于下降轨。笔者提过，即使金价于上周五上升，但如果不能升穿下降轨的话，则多头投资者应该趁金价反弹而离场，减少损失。结果显示金价的确于上周五以微升作结，但目前则于亚市早盘下跌约4美元左右，离场胜过持有多头。由于目前金价仍被下降轨*，下跌的可能性较大，所以空头投资者可以小注做空，博金价下跌至1204.9美元/盎司附近（下方图一橙线示），即去年7月10日低位。由于金价跌穿1236.55美元/盎司（下方图一蓝线示）之后走势较为反复，保守的空头投资者甚至应于1210美元/盎司止盈。
（图一、黄金现货价格日Ｋ图，图片来源：彭博Bloomberg）
注意事项
重点数据:
北京时间 | 内容 | 前值 | 预测值 |
22:00 | 美国6月季调后成屋签约销售指数月率 | -0.5% | 0.2% |
成屋签约销售指数月率与美元呈正相关，数据上升利多美元，反之利空。
鼎展金融集团研究部经理陈鸿玑
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