低库存叠加强需求下动力煤供应问题严峻，水电冲击或落空
1.电煤需求不减，旺季提前开启，供需紧张切实可见：从日耗分析，沿海电厂日耗整体贴近80万吨/天的高峰水平运行，需求极强，旺季提前开启。全国各地已经提前入夏，且范围持续扩大。从价格反映上，煤价于进口收紧处开始反弹，在需求的支撑下持续走高，强势的上扬线是供需关系紧张的明显外化。
2.全社会低库存下，“保供”极限在铁路，按照煤炭资源网的统计，全社会动力煤库存为1.24亿吨，处于近年的最低水平，低库存对超强需求，供应问题将暴露无遗。
3.水电冲击也可能会落空：按照惯例，水电会在4月份开始发力，5月份达到一个较好的水平，可现在已经是5月底，三峡入库水流量一直平平无奇，若线性推演，2018年充其量是个平水年。
综上动力煤后期看好继续上扬
黑色看点：
黑色在上周经历了先抑的走势后，在环保的再次春风下本周开始开始上扬时刻，对于市场期待的钢材淡季需求来看争议存在实际的供需矛盾，最新数据显示，水泥行业开工率、火电日耗、轮胎行业开工率等数据同比有10%左右的增速，建筑行业和工业生产都处于景气周期，与螺纹钢、热卷的现货报价相拟合。然而，房地产开发到位资金持续低迷，1—4月的同比增速仅为2.1%，房地产销售、M1和M2差值转入负增长，先行货币指标表明需求开始由牛转熊。先行指标下行趋势明显，微观高频数据景气，导致期现货价差拉大。多空双方的争议在于，需求下行能否在未来2—3个月兑现。所以黑色在近期消息驳杂不算明朗的情势下，我们围绕支撑与压力位波段为主。
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