根据美国房地产行业最新数据显示，美国目前的经济市场充斥着泡沫，股市估值过高且投机资本活跃，美债突破3%后的每一点突破都会为缩表政策带来巨大的风险。同时房价在未来的12个月内将上涨3.9%，这意味着美国居民的基本生活支出提升，更可怕的美国失业率刚刚下降到3.9%，达到上世纪60年代以来的最低水平！

　　美国失业率的降低对美国市场经济是利好消息，消费者能承担更大的消费能力。按照美联储公布的计算模型可以得到答案，到2018年年底，核心通胀率和整体通胀率能达到1.9%。这将为Fed加息提供更强有力的支撑。

　　我们从收益率曲线上看，情况或许不如许多专家所预期的那般乐观。除了在6月有一次加息之外，市场普遍认为在年内应至少4次加息，按照这个进度来计算长期国债收益率和短期证券收益率曲线，来自收益率的支撑会在年内就逐步消耗殆尽。道明证券高级外汇策略师Mazen Issa表示，美联储如果希望2019年市场稳定住，收益率曲线的选择上应该更加温和。

问题是美联储能不能延缓美国经济的衰退期到来

　　叶师的看法是，非常困难，我们把美国即期汇率指数与10年期美国国债收益率结合起来看，在60天周期上，两者显现出了2017年1月以来的最强正向关联，而直到4月，两者都是以负相关为主。配合上美联储的缩表政策，美债美指的正相关会扩大影响，现在摆在所有人面前的大难题是，美元在2018年是否会释放完所有的潜力。鉴于美联储的加息路径已经在市场行情中得到“完美体现”，那意味着至少就眼下而言，美元的涨势面临着风险，2019年的形势会更加紧张。

　　这是当前的市场结构，只是眼下这样只能帮助我们不跳入陷阱，想要依靠这个信息获利，则需要思考的更深入才行，我们把目光放到上一次的相似图形上，在上世纪90年代的美债美元利率模型中，美元未来的下跌空间非常大，但是现在有一双手正在试图托起美元的强势，这是美国总统特朗普的政策与美联储缩紧加息的力量。再来对照一下市场结构，像极了广场协议前的美国市场，强势美元一旦出现颓势，就是美国的衰退期开始！获利的方式则是在对冲盘下手，黄金、白银等大宗商品是不错的选择，日元、欧元等避险货币可以做第二篮子使用。叶师已经布下原油的长线空单，目标62美金。

美国失业率创历史新低并非好事，工资增速是大隐患

　　据调查报告显示，六分之一的工人面临着他们没有要求的不规律的工作安排，十分之一的人说他们提前不到一个星期就收到了工作时间表。超过五分之一的人说他们无法全额支付当月的账单，超过四分之一的人说他们去年因为负担不起医疗费用而放弃了必要的医疗服务。

　　过低的失业率会给雇主带来更高的人力成本，富兰克林信托评级公司(Franklin Trust Ratings)的董事总经理约翰·莫罗(John Morrow)对医院进行了分析，他说，在过去一年里，医院的合同工支出中值上升了19%，也面临着自己的特殊问题。这一现象在高技术行业中更为明显，那些技能正在市场上短缺、签订了临时合同而非正式员工的人，可以充分利用人才短缺的优势。这个成本最终会均摊到消费者身上，影响到消费者信心指数，这对现在处于悬崖边缘的美国经济，可算不得好消息。

　　本文由叶氏炼金撰写，旨在分析宏观经济，把看似混乱无序的市场理出清晰头绪。美国作为全球唯一霸主，一举一动都牵扯到全球市场的波动，尤其是以美元结算的外贸中，美国总是占尽便宜。经济发展具有周期性，美国固然强势，咱们也未必需要卑躬屈膝，大丈夫能屈能伸，发展好本国经济才是上策。

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