美国劳工部上周五（27日）报告显示，美国民间部门在今年首季的薪资增幅达1%，创下2007年第一季以来最高涨幅，该数据除反映川普减税后企业大方地发放红利，也显示紧俏的就业市场（失业率达17年最低的4.1%）正健康地推动薪资上扬。

此外，去年美国私人部门的劳工薪资增长2.9%，也创下2008年第三季以来最佳成绩，近十年来仅次于金融风暴前2007年的3.5%。美国经济表现正渐入佳境，这一点已无庸置疑。

目前投资人追逐少数科技股，忽视部分严重的宏观经济阻力，和1990年代末期互联网泡沫破灭的情况类似

美国上市公司上周公布的季报数据也相当亮眼，迄今已公布财报的标普500企业平均获利增长22.9%，优于市场一周前预期的增长18.3%和元月初预期的11.3%。

另外，有80%已公布财报的公司，获利超乎市场预期，该比例高于过去四季度平均的74%。微软、英特尔和亚马逊等科技巨头对前景的乐观，也驱散了投资人对科技股的疑虑。

尽管如此，股市的表现却没有反应热烈。上周道指下挫0.6%，那斯达克指数下跌0.4%，标普500指数收报持平附近。有人解读，美股牛市已经走了九个年头，而最新公布的美国首季GDP仅增长2.3%，低于预期，股市正提前反映此一数据。

美国股市

而归咎这是美国10年债利率窜高和卡特彼勒（Caterpillar）等重量级企业认为首季是营运高峰之后，加剧了投资人对经济前景的担心所致。把这个利多不涨的现象，归咎于去年表现优于美国的欧洲经济出现了意外的降温。

市场原本预期欧洲央行的每月300亿欧元的购债行动可能提早在年底告终，但上周该央行总裁德拉吉对此问题欲言又止，加深了市场对欧元区经济的担心。

欧元区最大经济体德国二月工业产出滑落1.6%，此一先行指标预示著整体欧洲经济活动降温，也反映美国提高钢、铝进口关税正阻碍欧洲今年的经济动能。

通胀风险

另一方面，投资人对通胀的担心正有增无减。除了美国10年债殖利率四年来首度冲到3%之外，西德州原油今年上涨12.5%引发的商品行情上扬也加剧了物价的上涨预期心理。

其实通胀风险确实存在，但现在要说今年经济将因此缓增则太早断言，市场的共识仍是2018年和2019年全球仍将维持稳健增长，现存的最大风险不是衰退或滞胀（stagflation），而是经济过热。

本周又是企业财报和经济报告纵横交错的一周，重头戏在于周二（5月1日）盘后苹果公司将发布财报，周三盘后则是电动车大厂特斯拉要发布财报，周三也同时有美联储发布政策声明，周五则有非农就业报告将公布。

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