由于特朗普减税法案在2018年正式落地，华尔街纷纷上调银行股在2018年第1季度的每股收益（EPS）指引。其中，华尔街对花旗银行（C）每股收益（EPS）的上调幅度最大为43%，即1.19美元。于今年1月的财报季相同，富国银行（WFC）将打响“头炮“。但是它深陷丑闻，恐将重演1月的“悲剧”——富国银行（WFC）每股收益仅为0.97美元，远低于预期的1.04美元。
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而在今天美国股市开盘前，被华尔街寄予厚望的花旗银行（C）也将公布其Q1财报。据纳斯达克统计，华尔街预测的每股收益（EPS）均值为1.19美元。那么它会否成为第二个“扑街”的银行股呢？
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特朗普成功减税的阵痛
市场普遍认为特朗普实现了30年来最大力度的减税，银行的税项支出将大幅下降。据Forbes统计，美国银行业预计将享受超过7300亿美元的税收优惠。但是令前者没有想到的是，在迎来长期利好的曙光之前，必须经历会计原则与理性人带来的阵痛。
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所谓会计原则，即根据美国要求发生在2017年第4季度的减税必须要反映在下一季的财报中。因此美国各公司必须计提递延所得税。所谓计提递延所得税本质上来讲就是把未来应缴的税提前至现在交。美国各银行也不例外，且以花旗银行（C）应计提的税额最多。花旗集团CFO John Gerspach在去年12月的一次会议上就表示，预计第四财季支出约为200亿美元，主要源于大规模递延税资产减记。
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除了会计原则带来的临时性支出增加外，还有公司的理性原则——为了在原有税率的最后一季度上缴更少的税，它们会临时增加更多的一次性支出。简而言之，税率高的时候少交税、税率低的时候交税也是赚，才能实现利益最大化。因此，许多公司都在12月支出了一大笔奖金以避税。花旗银行也不例外。
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所以，因特朗普减税带来的临时性支出将在花旗银行的2018财年Q1财报中显示出来，且出现大幅增加。这无疑将会降低花旗银行的净利润。
加息与缩表的双重效应
我们通过对比花旗银行的财报就不难发现：花旗银行每一次支付利息的增加都在美联储加息的当季。由于花旗银行更倾向于储户储蓄，因此其对外支付利息的比重较大。这也就意味着，美联储每一次加息都会降低花旗银行当季的净利息利润。而在2018年3月，美联储进行了第三次加息。因此，花旗银行2018年Q1的利息净利润将出现下滑。
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与此同时，美联储于2017年12月正式宣布将从2018年1月开始将缩表规模扩大至200亿美元。这也就意味着，美联储将减购各类债券200亿美元。这将使得美国公司更难获得资金以投入更大的生产。于是它们会在第4季度集中向银行借贷以缓解未来有可能到来的资金短缺问题。因此，花旗银行所持股票利润或有所下降。
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同样的，花旗银行（C）也会向同行进行拆解以释放贷款。据Simply Wallstreet的统计，它的债务规模在2017年的9月起——美联储宣布缩表的当月就已经有所重新抬头。
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而在技术面上，花旗银行（C）的股价在出现背离后一路下挫。尽管在底部出现了“金叉”，但是仍受抑于下跌趋势的压力，或在财报成绩不如意的情况下测试67.50的支撑位。
图片来源：e投睿eToro，数据截止于2018年4月12日
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