长期在高库存以及中美贸易的打压下，三月黑色可谓深不见底，螺纹下跌700点，金三宣告失败，在贸易助推下，空头情绪充分释放，本周最后两日迎来阶段反弹，主力十号较周一低点3163元/吨反弹43元/吨，五号反弹近三百点，基本面来看，4月之后全国大范围将正式进入春季，雨雪天气将减少，代表需求的建材成交将再度上升。从春节后的日均耗煤量可以看到，真实需求不是价格表现出来的那么悲观。那么，当全国需求大范围启动之后，经过短期的大跌之后，钢价就存在阶段性修复反弹的基础。且部分原料库存较低：目前除了钢厂原料库存除了焦炭库存较高外，焦煤和铁矿石的库存都处在相对低位。四月份钢厂将进一步复产，如果成材需求启动，推动钢价反弹，那么，钢厂就存在补库冲动。
值得注意的是，上一阶段下跌过程中，虽然两会的召开对需求起到了一定的*作用，但在20日两会结束后，需求虽有逐步放量，但下游拿货的不积极，以及采购节奏的放缓，钢材*价格实际上又迎来了一波加速的下跌，这当中也有资金收紧通过需求对价格造成了一定的影响。
随着库存的去化，加杠杆拿货的贸易商资金压力逐步缓解。出现前一阶段砸价的可能性大大降低。但是，在这轮下跌中贸易商的实力与信心受损较大，下一阶段价格的回升则要看钢厂的挺价意愿。据年后表现来看，房地产与基建保持保守悲观的看法，所以总的来看，对于未来的需求和钢价存在着多维度的博弈，宏观预期的悲观看空需求，但中国经济的韧性又对需求存在支撑；钢材高利润配合宏观向下的预期是做空黑色的有利条件，但钢价回落的幅度，钢材成本、与利润的中枢还需要市场与政策反复博弈后确认。短期钢价中枢向上回归的趋势不变，但远期或将缓慢下移。另外，贸易战对于钢材需求、市场情绪、产业发展的影响可能会持续发酵，所以黑色目前并不能乐观的看做是反转，但是下周我们的操作是不过分追空，警惕黑色的反弹
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