金昊老师：利好不断，看涨情绪爆棚！他或将决定未来的金价？

周一（2月26日）下午欧市开盘前后，*黄金大幅上扬，日内累计上涨超10美元，突破1340关口。期金日内最高上探至1342.80美元。美元指数下滑，提振黄金。

而本周迈出了新任主席鲍威尔将迎来首次国会证词，料将再掀是一场巨浪。

市场策略师称，通胀上升，美国债务膨胀，中印经济增长等因素可能推动金价今年大幅上涨。

那么未来的黄金走势会如何？除了基本面的支撑，从技术面来看，黄金下一个阻力位和支撑位又在哪？

3大基本面支撑金价


周一(2月26日)黄金市场没有继续上周的疲软表现，大幅回升一度突破1340美元/盎司的水平。

美元的走弱提振了金价，美元指数日内小幅下行，依然在90大关下方。

本周市场的焦点全部都在美联储新任主席鲍威尔(JeromePowell)的首次国会证词上，市场将聚焦在此试图寻找美联储货币政策的线索。

从2017年年初以来，黄金自1080美元走高。由于支撑黄金上涨的潜在因素依然存在，包括多头持仓情绪温和、美元疲弱及通胀下行压力较大，因此预期黄金在长期看涨。


1、多头持仓情绪温和

据CFTC的数据，黄金期货和期权的净多头持仓低于20万手。当前净多头持仓占全部未平仓合约的比例为25%，而历史显示至少35%的占比称之为极端看涨，因此从黄金持仓的绝对和相对规模来看，多头看涨情绪温和，远没有到达极端状态。

2、美元疲弱

尽管美联储在去年加息三次、美国经济加速以及通胀抬头，美元依然疲弱，这主要由于市场押注欧元区和日本收紧货币政策。全球经济复苏期间，美元流出追逐国际投资机会，美元因此贬值。尽管全球经济扩张接近尾声，但判断美元熊市结束还为时尚早。

3、通胀下行压力较大

虽然贸易和政府赤字上升通常会引发通胀抬头，但基数效应和商品价格下滑将增加通胀的下行压力。此外，由于近期商品价格下行，通胀率也将随之下降。

商品价格对于通胀率来说是很好的领先指标。道琼斯商品指数正在形成较低的高点，这可能是商品牛市放缓的重要信号：若商品价格持平或者下跌，预期通胀下行并使实际利率走低，这对于贵金属来说为利好信号。

市场策略师称，通胀上升，美国债务膨胀，中印经济增长等因素可能推动金价今年升向1480美元/盎司。

各大机构也看涨？


虽然利空因素不断出现，但较多机构仍看涨黄金。他们指出，在更长周期内，黄金的前景要更乐观。

瑞银认为，在市场波动和通胀担忧的影响下，黄金正成为投资者避险的重要工具。瑞银将其对黄金的短期立场从看空转向横向交投，并预计金价短期将在1275-1375美元/盎司之间交投，还将其6个月的预期上调至1325美元/盎司。

贝莱德策略师TusharYad*a认为，黄金的避险功能在当下仍然是很重要的：市场波动可能会加剧，在投资组合中加入黄金来多样，寻求避险将是必要的。他补充称，全球经济还有增长的空间，但同时通胀也会回来。在这样的情况下，黄金是投资组合多样化的好选择。

花旗也看好黄金前景。花旗称，通胀上升、投资组合对冲需求上升、美元走软以及中国消费的回升，加上来自较高债券收益率的逆风也会减弱，这些都将对黄金构成支持。该行预计金价在未来6-12个月里达到1385美元/盎司，而2018年均价则为1355美元/盎司。

从当前来看，市场消化美联储3月份加息预期尚需时日，短时间内美元指数的反弹力度强劲，*黄金再到1300美元/盎司并非遥不可及。但从长期来看，美国通胀加速上行、经济数据疲软可能会导致市场引发滞涨担忧，这将再次激发黄金对冲通胀属性。

如果全球股市、债市、欧洲经济、美元指数等不确定性因素与动荡状况持续更久，投资者或将重新追捧以黄金为首的避险资产。

技术分析


上周，黄金价格经历了两个多月来最糟糕的一周，但CornerstoneMacro的技术分析主管CarterWorth表示，金价正走向突破。从技术面看，预计到今年年底，黄金价格将达到1400美元/盎司。

从技术面来看，近10年黄金走势图上可以看出几个看涨模式：

首先，自2011年达到峰值以来，金价就出现了一种形态，可以称为“头肩底”。这是一种典型的趋势反转形态，是在行情下跌尾声中出现的看涨形态：即金价走高，随后将反弹至更高的高点，接着就将回落至更低的高点。

其次，金价也打破了楔形模式。当一个楔子出现突破时，这可视为上涨趋势的一个看涨信号，这也是一个非常具有建设性的技术基础。

最后，将过去20年黄金的表现与标普500指数及该指数的总回报率进行了比较。从图上可以看出，黄金的表现依旧靓丽。

不过，忽视基本面消息，仅从技术面来看，*黄金上行目标位已从1354美元/盎司下调至1347美元/盎司。

根据当前动能，*金看涨目标已从1354美元/盎司下调至1347美元/盎司。始于1月25日高位1366.07美元/盎司的修正可能已经结束。它由三浪构成，标注为c的第三浪要明显弱于第一浪a，c浪在1325美元/盎司支撑位附近终结，该点位是61.8%预测水准。


此外，金价似乎已经在1326美元/盎司附近企稳，而企稳意味着始于1366.07美元/盎司的修正已终结。若跌穿1325美元/盎司，则可能进一步跌向1316美元/盎司。

另外，MillerTabak策略师MattMaley指出，今年全年对黄金来说，最为关键的就是1375美元/盎司的阻力水平。

这一水平是过去几年黄金市场屡次测试的水平，但却一直没能真正突破。2016年和2017年两年金价都难以突破1375美元/盎司的高点，如果能够有效突破这一水平，意味着金价技术面上的震荡走高。

文/金昊老师

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