是日焦点

- 美国财政部拍卖短期债券，中标息率2008年以来最高

- 市场忧虑联邦赤字将会上升，美债需求不稳

- 市场预计美联储加速加息步伐，金价挑战1330美元/盎司关口

行情回顾

周二亚洲时间开市后不久，金价已触及全日最高位1346.4美元/盎司，之后持续下滑，走势惨淡。欧洲时间开市初段，金价延续跌势，但金价在欧市中段开始喘定，更在欧市末段稍为回升。美洲时间开市初段，金价走势反复，先跌后回升，但之后沽盘涌现，金价跌幅扩大，一直跌至美市尾盘造出全日最低位1328.28美元/盎司，之后略为喘定回升，最终收报1329.59美元/盎司，跌17.28美元/盎司，波幅18.12美元/盎司。 

宏观推演

周二美国财政部拍卖一批总值1790亿美元的公债，以支持美国政府的开支以及偿还债务。由于去年特朗普政府的税改法案已获得通过，预料联邦政府收入将会减少，市场因而担心美国政府将会发行更多公债以弥补赤字。另外，本月美国国会亦通过了特朗普的两年期预算案，当中包括大型基建计划，以及大幅增加国防开支，同样令美国政府的财政压力增大。故此，上日的拍卖情况并不理想，中标利率创下2008年以来最高。两年期国债的中标利率为2.255%，而2008年9月22日的利率则为2.263%，即与金融海啸时期的利率已相当接近。此外，3个月短期国债中标利率为1.63%，而6个月短期国债为1.82%，均创下2008年9月以来高位。市场对国债需求不稳定的原因除了因为担心联邦赤字上升之外，也因为预期美联储可能提高加息步伐而致。近期通胀数据强劲，使加息预期升温，同样令债息上升。故此，金价上日大跌超过17美元/盎司，失守1330美元/盎司，创下今年以来最大单日跌幅。　

看图观势

上日金价走势果然是偏淡，在收市时亦成功到达目标1330美元/盎司至1331美元/盎司左右（下方图一蓝线示），空头投资者应该可以成功获利。至于多头投资者如果在1330美元/盎司至1331美元/盎司之间做了多，或者应该利用「5美元法则」止损了。一般而言，金价一大步是20美元左右，一小步是5美元左右，所以止损价可定于买入价之下5美元，做空的话则是沽出价之上5美元。执笔之时金价（约1326.2美元/盎司）仍然未表现出转势向好的形态，反而由于跌穿了1330美元/盎司，所以走势上有利空头投资者。假如明早凌晨美联储的1月会议纪要令金价跌穿1323.8美元/盎司（下方图一绿线示），那么金价可能继续跌至1310.45美元/盎司（下方图一红线示）。然而，如果今日的收市价可以升穿1330美元/盎司，则代表金价有喘定的可能，届时多头投资者可以偷步小注买入做多。　　

至于人民币公斤条方面，走势果然跟伦敦金类似，走势偏弱。然而，公斤条的价格比伦敦金稍强，未能顺利到达目标价270.34人民币/克（下方图二蓝线示）。而由于现时价格尚未转强，空头投资者仍然可以此为目标，或者先把部份仓位平掉，当作是风险管理。多头投资者则应待金价站稳271.8人民币/克（下方图二黄线示）才进场小注做多，因为金价站稳于271.8人民币/克代表金价有可能喘定。　　　

（图一、黄金*价格日Ｋ图，图片来源：彭博Bloomberg）

（图二、人民币公斤条价格日Ｋ图，图片来源：彭博Bloomberg）

注意事项

重点数据:

政经事件:

Markit制造业PMI及成屋销售年化总数与美元呈正相关，数据上升利多美元，反之利空。原油库存则与加元呈负相关，数据上升利空加元，反之利多。

政经事件方面，美联储将会公布1月货币政策会议纪要，市场十分注视这份纪要，从中估计今年的加息步伐，敬请留意。

鼎展金融集团研究部经理陈鸿玑

以上金评只反映本人观点，并不代表鼎展金融集团立场

(投资涉及风险，宜量力而为，不要过份进取，价格可升可跌)

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