金市微评04-01-2018 

美联储纪要放鹰　金价中断八连升

是日焦点

- 美联储纪要鹰味浓，金价中断升势 

- 如果税改推进通胀，加息步伐将会加快

- 美国经济数据胜预期，有扩张迹象

行情回顾

周三亚洲时间开市初段，金价延续升势，攀升至日内高位1321.4美元/盎司，不久之后出现急跌，回吐所有升幅，金价在亚市余下时间于低位徘徊。欧洲时间开市后，金价保持横行，直至欧市中段开始小幅回升。美洲时间开市后，金价继续小幅上升，但上升动力不足，临近收市前急跌至全日最低位1307.3美元/盎司。其后金价跌幅收窄，最终收报1312.74美元/盎司，跌3.07美元/盎司，波幅14.1美元/盎司。 

宏观推演

周三美联储公布了12月货币政策会议纪要，与会官员立场鹰派，令金价不能创下九连升的纪录。多数与会官员支持逐步提高目标基准利率，而根据上次开会后公布的位图，决策者预期今年会加息3次，目标是2%-2.25%。美联储的决策者期望税改可以振兴美国经济，个人税下调可望提高消费支出，但是他们未能预计具体效果。决策者偏向认为企业税下调有正面效果，可减低资本开支。决策者认为经济活动及劳动市场的发展健康，但低通胀环境令税改及其影响难以预测，成为货币政策的一大不确定性。然而，如果税改等政策可以扭转低通胀环境，决策者认为有理由加快加息步伐，暗示今年加息次数或会多于位图的预测，达到4次，目标提升至2.25%-2.5%。另外，同日公布的12月ISM制造业PMI报59.7，高于预期的58.2，反映制造业持续扩张。美国11月营建支出月率增加0.8%，亦高于预期的0.5%，达到1.257万亿美元的历史新高。由于美联储官员提及到加息步伐可能快于位图的预测，加上同日公布的经济数据反映美国经济持续扩张，金价中断八连升，未能创下九连升的纪录，在触及1321.56美元/盎司之后，一直下跌至今日亚市早盘低位1305.98美元/盎司。　

看图观势

除非金价可以于今日反弹至1318美元/盎司或以上收市，否则金价调整应该已成定局。正如上日所说，这轮调整可能持续至1月15日，但幅度未必太大。金价有可能以横行取代下跌，视乎美元指数可否重返93大关之上，并于星期五收市时站稳。运算上，金价有机会调整至1294.67美元/盎司，但笔者不建议空头投资者等金价跌至此处才平仓。假如空头投资者在上日收市价做空，现在可以把部份仓位平掉获利，再等待金价跌至1300美元/盎司附近再平一注，因为整数关口或会有强大的支持。最后一注则留在1297.1美元/盎司（下方图一橙线示）平仓，那么即使最终金价走势没预期中差，平均计算也有利润。多头投资者则应等待金价跌至1300美元/盎司的心理大关附近才逐步买入，以防金价继续向下调整。　 

至于人民币公斤条方面，形态上暂时未可重返上升轨（下方图二红线示），而且伦敦金的走势也正在回调，所以已经做空的空头投资者暂时不需要平仓，可等待价格跌至271.8人民币/克（下方图二黄线示）。而如果其后金价跌穿黄线收市，空头投资者可以继续持有空仓。多头投资者的做法则相反，可以在黄线试做多，但如果其后的收市价跌穿黄线则应平仓离场。　

（图一、黄金*价格日Ｋ图，图片来源：彭博Bloomberg）

（图二、人民币公斤条价格日Ｋ图，图片来源：彭博Bloomberg）

注意事项

重点数据:

政经事件:

人称「小非农」的ADP就业人数与美元呈正相关，数据上升利多美元，反之利空。而初请失业金人数则与美元呈负相关，人数上升利空美元，反之利多。原油库存则与加元呈负相关，数据上升利空加元，反之利多。

政经事件方面，美国圣路易斯联储主席布拉德会就美国经济及货币政策发表讲话。美联储官员的讲话可能令市场预期改变从而造成波动，敬请留意。

鼎展金融集团研究部经理陈鸿玑

以上金评只反映本人观点，并不代表鼎展金融集团立场

(投资涉及风险，宜量力而为，不要过份进取，价格可升可跌)

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