2017年全球经济取得的成功,一定程度上有赖于全球央行超宽松货币政策,加之央行对于他们有意使全球经济戒除这种慷慨扶助的有效管理。
进入2018年,美联储计划升息三次,欧洲央行要逐渐缩减资产购买规模,中国利率也趋向上升。
但目前的牛市将会很快糟糕地结束。投资者或将进入一个痛苦的资产价格周期 ,2018经济正在进入一个更加危险时代。
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美国经济将保持增长趋势
2017年开局美国经济疲弱,一季度仅增长1.2%,此后增长率平均为3%,年底经济动力强劲。IHS预测,2018年美国经济增长率为2.6%,高于2017年的2.3%,更高于2016年的1.5%。按2.0%的增长率估计,失业率将降至4.0%以下。
2018年经济基本面将保持增长趋势。财政状况力挺经济,由于股票和房价上涨,家庭负债情况得到改善。美元已走过顶峰,帮助提升美国竞争力,资本利用率较高。消费者支出、资本开支、住房供给顺风顺水,没有明显的不平衡威胁经济扩张。最后,如果共和党减税和就业法在国会得到通过,2018~2020年期间,每年将助经济增长0.3%,失业率会进一步下降,利率上升、美元升值。这将是2019、2020年所面临的增长挑战。
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欧洲经济扩张放慢,但仍保持稳定
2017年,欧元区经济令人意外地持续上行,估计实际GDP增长率2.4%,为2007年以来最强,拉动经济增长的多数因素将继续支持2018年增长。低迷的油价预期将抑制通胀,这对实际收入增加是好兆头。同时,劳动力市场将继续改善,2017年年底失业率已降至9%以下,预计将继续下降。欧元竞争力和全球经济强劲增长将有助于欧元区出口。
政策背景最重要的是继续支持经济增长。预计欧洲央行2018年全年会逐渐减少购买债券,尽管如此,意大利和西班牙的不良贷款仍然数量巨大,这是2018年减购的温和顶头风。而且,欧元区政治不确定性,包括意大利大选,德国政府组阁问题,西班牙分离主义压力,以及英国“硬脱欧”风险,将进一步削弱经济增长。IHS预测,欧元区2018年经济增长放缓至2.2%,英国则从2017年增幅1.5%降至1.1%。
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日本的经济激增会消退
2016年初开始,日本经济呈现世纪之交以来首次7个季度的连续增长,走出3年疲态,增长率达1.8%以上。虽然2018年经济仍会增长,相对2017年,增长动力会有所减弱。美元与日元利率差加大,弱势日元将提振出口和旅游,但可能被主要贸易伙伴的经济增长放缓所抵消。
另一方面,日本国内需求将继续回弹。由于劳动力需求吃紧、工资增长,消费者支出增长适中但能稳定。资本利用率上升,劳动力短缺拉动资本开支,2020年奥运会基础设施项目也将刺激资本开支,温和刺激为2017年经济增添了0.3%。由于出口持续增长和私人需求回弹,政府不太可能在2018财年改变刺激政策。IHS预测,日本2018年经济温和增长1.2%。
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中国经济增长动力将会减弱
2017年中国经济稳定,主要受政府激励驱动。11月份经济数据有所走弱,在财政支出增速持续下滑以及环保限产力度加大的情况下,这种走弱也基本符合市场的预期。目前房地产库存偏低,开发商投资的积极性目前仍不低,需要销量放缓更长时间才会传导到开发商投资意愿。而基建在城投平台融资约束以及PPP约束的情况下,明年可能会逐步放缓。总体判断明年需求端是一个逐步放缓的过程,但不是急剧放缓,因此利率在中短期内可能高位震荡,明年中后段有可能逐步回落。
分项来看,前11月基建投资受制于资金约束继续小幅放缓,但仍是投资主要支撑;在当月一线城市地产销售有所回暖、资金来源和土地购置有所回升的带动下,地产投资回落幅度有所放缓,表明地产投资韧性仍强,但可持续性尚待观察;在外需较为平稳、利润较快增长的支撑下,制造业投资低位企稳。
所以,在未来的几年,如果你不是天赋异禀, 有过人之处,选择稳步提升自己的能力,在自己的岗位精耕细作,单凭工资上涨你就能击败很多人。如果运气好,发现了新的盈利好的创业项目,那更是属于这个时代, 属于你自己人生的财富神话。不要再盲目追求王健林的小目标了 ,那个年代已经一去不复返。面对财富,既不要望洋兴叹,更不能妄自菲薄。
从事原油交易五年,对于技术K线,布林轨,形态理论有自己细致深入的见解,长期的市场运作与技术分析总结出了独特的交易手法与宝贵的实战经验。
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作者简介:投资分析师,策略家,财经时评人