“鲍威尔时代”美联储究竟将如何加息？专家表示，“鲍威尔时代”美联储加息将稳中求变，2018年，美联储将至少加息三次。
专家表示，“鲍威尔时代”美联储加息将稳中求变，2018年，美联储将至少加息三次。短期内中国央行跟随美联储加息概率不大。当前“双支柱”货币政策框架下，强硬的宏观审慎监管政策已经提升了中国金融市场利率，进一步提升市场基准利率应对美联储加息的必要性不大。
如市场预期，北京时间12月14日凌晨，美联储宣布将基准利率区间调升25个基点，从1.0%—1.25%上调至1.25%—1.5%。这是美国央行当前加息周期的第5次加息，也是今年内的第3次加息，上一次加息是在今年6月中旬。议息会议后的新闻发布会由耶伦主持，这是耶伦最后一次以美联储主席的身份担当主持。发布会上，耶伦重申通胀疲软只是暂时的、美联储将逐步加息，预计“特朗普税改”在未来几年将温和提升美国经济。
美联储加息“靴子”落地，影响几何？
鲍威尔加息模式或稳中求变
盘古智库学术委员、工银国际首席经济学家程实在接受本报记者采访时认为，由于明年1月议息会议的加息可能性较低，因此，本次12月加息大概率是耶伦的谢幕演出，未来美联储加息由此转向“鲍威尔模式”，续写货币政策正常化的功过得失。
对于美联储未来加息走向，程实认为，下一任美联储主席鲍威尔将引领美联储加息之路稳中求变。一方面，基于耶伦时期的经验教训和美国经济的向好趋势，2018年鲍威尔将大概率延续鹰派加息路径，保持“先加息、后缩表”的政策搭配。另一方面，不同于耶伦时期，鲍威尔时期的美联储将面对宽松退出、稳定增长和消化金融风险的三重平衡难题，亦将承受来自特朗普政府的强大政治压力，因此，在鹰派加息的节奏掌控上将更加灵活。
基于此，程实预计，2018年美联储加息之路将分两个阶段进行，呈现相机抉择的特征。第一阶段，美联储有望保持当前加息节奏，将政策利率提升至温和通胀率，进一步消解鸽派加息的负面影响，并为大规模缩表营造政策空间。第二阶段，根据特朗普税改的落地进程和实际效果，美联储将相机再进行一次或两次加息，以巩固美国经济长期增长动力。综合而言，2018年，美联储加息三次将是基准预测。
美联储或是最接近机械决策的组织
“每过一段时间，读一遍FED货币政策纪要，都是一次最好的温习主流宏观经济学的机会。我花了不少时间，学会了从这些看似简单的文字背后去理解他们的思维框架以及逻辑结构，也花了一些时间仔细追踪了美联储成员关注的经济指标。
实际上，美联储是最接近机械决策的组织，他们的决策过程跟交易非常像，分析数据，合理预期，预期的背后是菲利普斯曲线升级版后的线性回归和VAR模型。”盘古智库学术委员、高级研究员熊鹏认为，这是经济学家治理美联储的标准范式。随着不是经济学PH.D的Powell加入美联储，也许有一点不同思维，但肯定不会大。
据中国人民银行网站公告称，为对冲税期和月内MLF到期对银行体系流动性的影响，满足金融机构合理的季节性流动性需求，维护银行体系流动性基本稳定，即日开展500亿元人民币逆回购及2880亿元MLF操作。其中，MLF操作利率为3.25%，7天和28天期逆回购中标利率分别为2.50%和2.80%，均较此前提升5个基点。很显然，人民银行在重视市场情绪。“债券今天的力度是可以的。市场往任何一个方向都不会持续太久。现在，国债转多的情绪关键点还未到来，还需要等待。”熊鹏预测。
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